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2021年1月13日期货公司沪锌短线操作建议

华泰期货:关注库存变动情况,震荡上行

锌:

现货方面,LME锌现货升水20.4美元/吨,前一交易日升水23.5美元/吨。上海0#锌主流成交于24930~25050元/吨,双燕成交于24960~25100元/吨;0#锌普通对2201合约报升水190~220元/吨,双燕对2202合约报升水240~250元/吨;1#锌主流成交于24860~24980/吨。昨日锌价走高,早间持货商普通锌锭对均价报升水5~15元/吨,对2202合约报至升水190~220元/吨,锌价涨幅较大,市场成交走弱,均价升水较前一日下跌,而跟盘报价在低库存背景下继续上行。进入第二时段,升水维持高位,持货商普通锌锭对2202合约报至升水200~210元/吨。整体看,上海低库存下,持货商抬价意愿较高,部分持货商上调升水后,市场一致性也较高,然而昨日成交不佳,均价升水走弱,并且高升水下游接货意愿一般。

库存方面,1月12日,LME库存为187925吨,较前一日减少2400吨。1月10日,国内七地锌锭库存 为12.68万吨,较上周五增加1300吨。

观点: 昨日沪锌震荡走强。宏观方面,中国12月CPI年率低于预期与前值。海外方面,哈萨克斯坦总统表示国内矿业公司必须交纳更高的税款,包括其国内的锌矿企业。CR公司在其位于新南威尔士州的Gibsons勘探出高品位锌矿。欧洲供气问题还未得到完全解决,欧洲部分国家电价仍处于高位,冶炼企业电力成本居高不下,当前海外能源危机并未完全结束,后续影响仍需重视。消费端,从12月的数据来看,镀锌企业开工率有所下滑,但仍有部分企业有备库需求,预计1月由于疫情以及企业陆续放假,开工率还会继续走低。压铸锌和氧化锌消费平稳,主因终端企业节前备货所致。对锌价形成一定支撑。目前,锌下游已陆续停工放假,需求短时间内由于备库有所起色,但需求仍未见拐点。库存方面,库存数据显示国内库存小幅增加。价格方面,海外天然气价格波动增加了锌厂减产的预期,且冶炼厂高生产成本对锌价有一定支撑,单边上建议以逢低做多的思路对待。

策略:单边:谨慎看多。套利:内外正套。

风险点:1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

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