华泰期货:海外减产叠加国内去库，铝价强势运行
锌：
现货方面，LME锌现货升水23.50美元/吨，前一交易日升水27.55美元/吨。上海0#锌主流成交于24310~24490元/吨，双燕成交于24340~24540元/吨；0#锌普通对2201合约报升水180~210元/吨，双燕对2202合约报升水230~240元/吨；1#锌主流成交于24240~24420/吨。 昨日锌价震荡，早间持货商普通锌锭对均价报升水15~25元/吨，对2202合约报至升水180~210元/吨，昨日市场均价升水较为稳定，早盘跟盘报价分歧较大，随后低价出货商逐步上调升水出货，然高价成交不佳。进入第二时段，升水维持高位，持货商普通锌锭对2202合约报至升水200~210元/吨。整体看，由于上海库存持续处于低位，市场到货量较少，持货商挺价出货，升水走高，并且今日锌价下跌后，部分下游企业存买货意愿，支撑升水，仅升水高价成交不佳。
库存方面，1月11日，LME库存为190325吨，较前一日减少2300吨。1月10日，国内七地锌锭库存为12.68万吨，较上周五增加1300吨。
观点: 昨日沪锌偏强震荡。宏观方面，中国国常会要求加快投资、促进消费。国内“需求底”初现，最新的12月全国地产拿地数据同比下滑，但较此前有所改善。海外方面，欧洲供气问题还未得到完全解决，欧洲部分国家电价仍处于高位，冶炼企业电力成本居高不下，当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，近期严峻的防疫形势，或对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费端，近日天津大邱庄企业停产全员核酸检测，市场成交清淡，但昨日起陆续恢复生产。库存方面，库存数据显示国内库存小幅增加。价格方面，虽然海外天然气价格波动增加了锌厂减产的预期，且冶炼厂高生产成本对锌价有一定支撑，但国内锌市消费较弱，节前价格波动或较大，单边上建议以观望为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。