Mysteel周报：本周电解铜市场成交回暖（12.31-1.7）

一、市场预测

美国12月ADP就业人数80.7万，较前值53.4，大超预期；俄罗斯向欧洲输送天然气的主要管道之一“亚马尔-欧洲管道”已经连续两周反向输气，欧洲舆论对天然气危机的担忧持续发酵。国外能源危机不断上演，市场情绪随之起伏不定。随着春节的逐渐临近，部分下游企业预计本月中旬后陆续停产，后续市场对铜价担忧仍存。如今多空交织的复杂经济环境下，铜价或将保持宽幅震荡为主。因此，料下周铜价运行区间在69000-71000元/吨。

表-1 Mysteel电解铜一周价格

二、市场成交

上海市场：周初基本实现节后增库预期，上海库存上修至6万吨以上。铜价下跌，随着采购增加，出库较为明显，周五库存再减，目前供应依旧偏低格局。周内需求向好，推动现货好铜涨至升水400元/吨。银行票据业务利润高，利润高达千分之五左右。贸易商企业结合票据运作，一度成交活跃；铜价回落，节后下游陆续有补库需求，以低价湿法铜和平水铜采购意愿较高，因此市场需求活跃。

上海洋山港现货市场：上海洋山港现货市场总体表现不佳，仓单和提单市场成交表现疲软由于开年市场并未复苏且国内消费同样表现疲软；截止本周五仓单升水76-86美元/吨，均价81美元/吨较上周减9美元/吨；提单市场成交同样表现较差，截至本周铜现货提单升水76-86美元/吨，均价81美元/吨，较上周减8美元/吨。

佛山市场：节后广东库存上修至1万吨以上，多数货源是冶炼厂的长单货源，由于目前2022年的长单价格还在紧张的谈判当中，贸易商货源紧张，仅有极少数已签订的贸易商库存较多。由于进口近期处于亏损状态，到库量逐渐减少，难以短时间内改善市场货源紧张的局面。进入一月，下游市场订单量逐渐收紧，大部分保持刚需采购为主。加之广东地区货源紧张，进一步推高升水，下游难以接受，需求逐渐放缓。

天津市场：天津市场电解铜本周成交表现略有回暖，开年后下游大户因资金紧张并未拿货，导致本周冶炼企业发货天津市场量下降，且社库周中有小幅回升迹象。供应商因周转资金降价出货，但成交依然表现不理想，本周天津市场现货库存0.21万吨，较上周略增。

重庆市场：本周是2022年第一周，重庆市场电解铜整体成交依然清淡。本周市场报价持续上涨，从周二升水50~180元/吨上涨至周五升水90~350元/吨。周二经过换月，下游消费需求小幅回暖，但仍有观望情绪，且贸易商反馈市场货源依然拼尽，出货不多，成交一般。后半周重庆市场缺货情况加剧，至周五重庆市场供应商反映缺货，冶炼厂无零单报价。由于对报价存在分歧，贸易商长单暂未签订，因此目前无货可出，15日前不再交易。

鹰潭市场：鹰潭市场电解铜成交较为清淡。周内升水铜最高报盘400元/吨，平水铜最高报盘270元/吨以内，受上海地区升水大幅上涨影响，本地贸易商上调升水意愿强，但升水高涨抑制下游补库意愿，成交相对困难。由于2022年春节较早，部分工厂计划中旬陆续放假，因此下游拿货意愿弱，导致贸易商报价难有成交，市场采购情绪走弱。因此供需两弱格局或将持续一段时间，换月前应该难有明显改善。

三、电解铜库存变化分析

1月7日中国市场电解铜现货库存7.49万吨，较周初减1.05万吨；其中上海库存5.2万吨，较周初减0.86万吨；江苏库存0.87万吨，较周初减0.01万吨，广东市场库存1.01万吨，较周初减0.15万吨。上海和江苏周内都有去库，但上海去库相对明显。其主要表现出库明显，下游提货增多，进口窗口关闭近半个月，进口铜到货有限，华东地区节后增库的部分大多已消化，因此库存跟周初相比有明显的回落。广东地区库存较节前有所回升，广西疫情有所缓解，货物运输较为畅通，入库较多，但以交付长单为主。近期长单谈判处于僵持状态，市场流通货源紧张，周内库存变化较小。前期由于进口处于亏损状态，加之海外节假日运输干扰，导致进口较少，周内仅有部分非标湿法铜入库国储仓库。据调研，下周有2000吨左右进口铜到库，或将缓解市场流通货源紧张局面。

1月7日上海、广东两地保税区铜现货库存累计15.4万吨，周度环比减0.1万吨；其中上海保税区14.1万吨，周度环比减0.3万吨；广东保税区1.3万吨，与上周持平。近日外贸市场交投清淡，因进口窗口关闭近半个月，且亏损幅度扩大，亏损超600元/吨，仓单和提单均回落至80美元附近报价。上海保税区出库有明显减弱，近期有进口铜到港，预计下周库存有一定增加。进口窗口关闭引发后续进口铜到货担忧，国内低库存上修受阻。

四、市场总结

本周铜价宽幅震荡，整体表现冲高回落。欧洲能源问题推动金属上涨，铜价也有小幅上行，但美联储暗示更早、更快加息，铜价逐渐回落至7万以下。周内沪铜主力合约运行区间在69000~70770元/吨，LME铜运行区间在9467.5~9712美元/吨。

五、一周要闻

1.国内首创，福建紫金铜业辊底式铜连续热处理炉成功点火

新年伊始，福建紫金铜业又传喜讯。1月3日上午9时，公司新装备“铜带辊底式连续热处理炉”成功点火。该设备是福建紫金铜业按照现有铜带退火的成熟工艺，结合日本先进生产经验，与德国西马克下属子公司阿瑞斯工业炉共同研发、设计制造，系国内首创，达到国际领先水平。新设备将用于铜及铜合金带卷的热处理，相比传统退火设备“钟罩式退火炉”，新设备避免繁重的重物吊装工艺，减少氢气的使用，实现铸坯退火从36小时减少到16小时以内，总体效率提升20%，总体能耗节省25%，具有更安全、更高效、更节能、更稳定等优势。该设备的投入使用，无疑将为公司提高品质和产量提供助力，更是福建紫金铜业工艺和装备自主研发，实现跨界创新的一个里程碑。

2.中铝洛阳铜加工有限公司:国产铜合金气垫炉装备制造开工

12月23日上午，洛阳铜加工与东北大学、广西先进铝加工创新中心武鸣制造基地，以三地视频连线形式举行“国产首台套高等级铜合金气垫炉制造开工仪式”，这标志着公司铜合金气垫炉项目装备制造工作全面启动。公司副总经理秦光文，装备保障部、综合管理部、板带厂等相关部门负责人出席了会议。公司在线的1050铜合金气垫炉，是1986年我国引进的第一台铜及铜合金铜带热处理炉，改变了我国铜加工铜及铜合金带材的热处理方式，为高端铜带的生产奠定了基础，也为我国电子信息工业国产化发展创造了条件。

3.白银集团积极布局战略新兴产业，打造全球最大高档电解铜箔生产基地

随着国家“30、60”双碳目标的推进和新能源产业、电子信息产业的迅猛发展，作为共和国有色工业长子，曾经创造铜硫产量、产值和利税连续18年全国首位辉煌的白银有色集团股份有限公司将如何抢占先机奋发有为？日前，白银集团积极布局战略新兴产业，提出在“十四五”高质量发展中，携手战略合作者将位于兰州新区的高档电解铜箔项目产能扩能至20万吨，打造成为全球最大的高档电解铜箔生产基地。

4.智利铜业委员会：智利11月铜产量同比下降0.6%至48.18万吨

智利铜业委员会 (Cochilco)2022年1月4日周二报道，由于Codelco和Escondida产量下降，智利2021年11月铜产量同比下降0.6%至48.18万吨。Codelco11月铜产量同比下降7.4%至 15.38万吨，2021年1-11月累计下降 0.4%。 全球最大铜矿必和必拓旗下Escondida11 月铜产量同比下降11.6%至 8.03万吨。2021年1-11月下降14.5%。 然而，Cochilco 表示，嘉能可和英美资源集团的合资企业Collahuasi11 月铜产量同比增长 5.1%至5.07万吨。 2021年1-11月下降 0.8%。

5.华刚矿业圆满完成2021年度大修任务

近日，随着一期选矿、冶炼、焙烧制酸系统全线恢复正常生产，华刚矿业历时1个月的2021年度生产系统大修任务圆满完成，为公司2022年一期持续稳产高产、二期实现达产达标、经济效益稳步提升打下坚实的基础。

公司在提前超额完成2021年生产任务的前提下，以消除设备潜在故障隐患、保障生产系统稳定运行为目标，克服新冠疫情、物资运输不畅、时间紧任务重等诸多困难，超前谋划部署，精心组织调度，加强过程管控，狠抓安全质量，细致监测验收，分批分项对一、二期生产系统所有设备进行了一次全面检修保养。本次检修共计完成大修项目760项，是历年来规模最大、项目最多、覆盖最广、周期最长的一次年度检修。

6.中铁资源2021年铜金属产量创历史新高

中铁资源生产数据统计显示，主要经济指标创出历史最好成绩，实现了“十四五”良好开局。全年实现铜钴钼铅锌等主要产品总量同比增长16.71%，其中总铜金属量同比增加14.15%。通过矿山产能潜能持续释放、重点项目建设扎实推进、“两翼”业务协同发展，实现主要产品产量超额完成年度计划。其中，铜金属总量同比增长14.15%，硫化铜同比增长12.96%，阴极铜同比增长14.74%，华刚矿业二期项目6月成功产出首批阴极铜，目前所有重要控制性工程已全部完成，成为刚果（金）唯一一家集采选冶和焙烧制酸于一体的全产业链特大型矿山企业。