华泰期货：关注库存变动情况，锌铝偏强运行
锌：
现货方面，LME锌现货升水51.75美元/吨，前一交易日升水56.00美元/吨。上海0#锌主流成交于24480~24550元/吨，双燕成交于24520~24610元/吨；0#锌普通对2201合约报升水100~160元/吨，双燕对2202合约报升水160~200元/吨；1#锌主流成交于24410~24480/吨。昨日锌价上涨，早间持货商普通锌锭对均价报升水0~10元/吨，对2201合约报至升水120~160元/吨，市场交投恢复活跃，早间开盘市场挺价出货，然随着出货商增多，成交不畅后快速下调升水。进入第二时段，升水小幅下调，持货商普通锌锭对2201合约报至升水100~110元/吨。整体看，市场恢复活跃后出货商明显增加，然高价下下游企业接货意愿并不强，成交不畅导致持货商主动下调升水，整体看成交一般。
库存方面，12月31日，LME库存为197925吨，较前一日减少1400吨。1月4日，国内七地锌锭库存为13.1万吨，较上周五增加10900吨。
观点:昨日沪锌偏强震荡。宏观方面，全美新增新冠确诊病例突破100万，再次刷新记录。海外方面，欧洲供气问题还未得到完全解决，此前俄罗斯总统发表声明“北溪-2”天然气管道已完成供气准备，但并未正式开始供气。美国向欧洲提供天然气使得欧洲整体电价连跌六日，欧洲部分国家电价有所下滑。Nyrstar旗下的Auby炼厂停产计划将开始兑现，恢复时间未知。锌整体供应压力仍存，当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，北方环保督查已启动数日，“双限”政策依旧压制国内锌冶炼厂开工。目前陕西、广西地区延续限产状态，部分企业开工受限。另外随着近期严峻的防疫形势，也会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。由于临近年底，贸易商清算，因此近期锌市场均已贴水出货。交投清淡。消费端，近期由于北方环保督查的进行，北方多地镀锌厂无法正常开工，但房地产未来预期向好。氧化锌消费中规中矩，比较平稳。锌合金企业开工率因疫情和回款问题有所下降。目前锌整体下游已经连续停工放假，需求难以有所起色。价格方面，锌延续供需双弱局面，但海外天然气价格波动增加了锌厂减产的预期，单边上建议以逢低做多的思路对待。