华泰期货：受环保督查影响，锌价小幅回升
锌：
现货方面，LME锌现货升水61.75美元/吨，前一交易日升水68.50美元/吨。上海0#锌主流成交于23160~23200元/吨，双燕成交于23160~23230元/吨；0#锌普通对2201合约报升水30~100元/吨，双燕对2201合约报升水80~100元/吨；1#锌主流成交于22990~23080元/吨。昨日锌价小幅上涨，早间持货商普通锌锭对均价报至升水20元/吨，对2201合约报至升水30~50元/吨，市场接货人数明显多于出货人数，贸易商持续调高升水出货。进入第二阶段，升水再度大幅上行，持货商普通锌锭对2201合约报至升水100元/吨。整体看，昨日市场接货人数增加，同时近期市场存在倒票及走量的情况，叠加部分宁波消费转移，上海地区流通货紧缺，推动升水大幅上行，升水上行至三位数，整体成交回暖。
库存方面，12月08日，LME库存为15万吨，较此前一日下降1425吨。12月03日，国内锌锭库存为12.25万吨，较此前一周减少0.05万吨
观点：昨日沪锌小幅回升。宏观方面，欧元区第三季度GDP终值符合预期，重振市场对经济复苏的信心。海外方面，欧洲电价维持高位，不排除后续会有冶炼企业扩大减产的可能。国内方面，北方环保督查已启动数日，部分冶炼企业停工检修，12月产量存在进一步收紧的可能。需求端，宁波地区受疫情影响，当地采购需求转移至上海。镀锌厂、锌合金厂家订单较为疲弱，预计年前消费都不会有所改善。随着冬奥会的到来预计北方环保政策或将加强，持续扰动上下游开工。库存方面，锌锭社会库存较上周五小幅累库。价格方面，锌市场价格基本回归基本面，需警惕海外及宏观相关消息对市场的刺激 ，预计锌价高位震荡为主，建议单边观望。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。