华泰期货：供需双弱格局延续 锌铝低位震荡
锌：
现货方面，LME锌现货升水66.00美元/吨，前一交易日升水88.25美元/吨。上海0#锌主流成交于23020~23190元/吨，双燕成交于23030~23200元/吨；0#锌普通对2201合约报升水30~60元/吨，双燕对2201合约报升水40~70元/吨；1#锌主流成交于22950~23120元/吨。 昨日锌价维持震荡，早间持货商普通锌锭对均价报至升10~20元/吨，对2201合约报至升水30~40元/吨，早间贸易环节继续挺价出货，均价及跟盘升水均上行。进入第二时段，升水小幅上行，持货商普通锌锭对2201合约报升水50~60元/吨。整体看，今日仍然是贸易环节交投推动升水上行，然而由于下游企业接货不佳，双燕会泽升水上行力度不足，对普通品牌升水亦产生压制，整体成交不佳。
库存方面，12月02日，LME库存为15.51万吨，较此前一日下降0.21万吨。11月29日，国内锌锭库存为13.33万吨，较此前一周上涨0.25万吨。
观点：昨日沪锌窄幅震荡。宏观方面，据生态环境部消息，第二轮第五批环保督查全面启动，重点关注“两高”项目。美联储主席鲍威尔在听证会上重申了加快缩债的立场，美国出现首例奥密克戎病毒，恐慌指数飙升。海外方面，伦敦金属交易所6大工业金属现货价格均超过期货价格。欧洲供气问题还在延续，电价维持高位，不排除后续会有冶炼企业扩大减产的可能。国内方面，环保督查启动，锌冶炼企业的加工费没有明显反弹，副产品硫酸价格也有所回落。随着北方暴雪天气以及近期严峻的防疫形势，也会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费端，随着冬季来临以及疫情问题，加工端开工受到限制。库存方面，锌锭社会库存较上周五小幅去库。价格方面，在当前国内供需双弱的格局下，后市需持续关注欧洲电价变动情况以及对锌冶炼产量的实际影响，单边上建议以观望为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。