近两日围绕于铜杆市场的话题无非就是——“今天上海电解铜升贴水这么高？！”、“怎么今天比昨天还高了？！”，在高升水的压力下，不少精铜杆企业望而却步，在高升水的压力下，华东地区精铜杆加工费直上2500元/吨大关（含现货升水），华北地区精铜杆加工费直上1700元/吨（含现货升水），华南地区也突破1500元/吨（含现货升水）等等，各地陆续刷新近年精铜杆加工费历史新高。
数据来源：Mysteel
一、电解铜升贴水格局突变，精铜杆加工费刷新高峰
当电解铜的现货高升水逐步蔓延至精铜杆加工费，市场开始陆续将目光盯向电解铜市场。本周时逢交割换月，市场电解铜升贴水直线上升，至周四开始，市场报价进入快速的上行通道；截止至本周五，上海地区平水铜最高值突破2200元/吨，佛山地区平水铜最高值突破1500元/吨。
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本周电解铜现货升贴水上升十分明显，究其原因，主要有两点：第一，据市场传言，自11月中旬起，国内进口票据开始紧张起来，部分11月底至12月中的进口铜货源票据紧张，因此加剧了市场对于后续进口铜的货源供应担忧；在此背景下，部分贸易商开始担忧后续的长单执行情况。第二，国内电解铜库存水平极低；据mysteel调研统计，截止至11月18日，国内电解铜库存为9.33万吨，其中上海地区5.74万吨，广东地区1.51万吨，库存水平均处于相对低位；在此背景下，现货供应紧张预期强烈，叠加当前需要执行长单发运，电解铜市场现货升贴水在此间逐渐水涨船高。
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二、精铜杆加工费居高不下，再生铜杆消费转而回升
本周精铜杆加工费的迅速拉涨，使得市场报价询价中略显混乱和谨慎，在升水高企的压力下，不少企业选择观望为主，部分企业虽有试探价报出，但反应表现略显平淡。在交易中，出现部分订单延期至12月交付的情况，且虽有订单成交，但实际加工费定价并未及时生成，选择在提货期再做定价，也从侧面表现出市场精铜杆厂家以及贸易商在交易中的谨慎心态。
不过极高的精铜杆加工费报价，使得市场精废铜杆价差再度被拉开，至周五，市场精废铜杆价差扩大至2000元以上，再生铜杆的经济效益开始体现，终端企业喜好度开始向再生铜杆转移。同时，价差波动大的背景也利好于市场投机性交易者对再生铜杆的交易需求。短期来看，这种极高的加工费对于市场再生铜杆交易者是及其利好的。
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三、总结
本周精铜杆加工费迅速拉涨，对于市场交易者而言显得措手不及。连日的高价报盘转变了市场交易者心态，不少企业开始看高加工费，且绝大多数从看高至月内25日，逐步延长到11月交易结束，预计精铜杆高价报盘的局面短期内将难见转变。此外，由于高升水的影响，不少铜杆企业已经面临停炉检修的思考，近期不排除将出现大面积的精铜杆企业检修潮的现象，甚至目前部分企业已经开始安排停炉检修。
不过这一现象对于再生铜杆而言是及其利好的，其价格优势吸引下游终端购买，精废铜杆价差波动扩大也促进于市场投机性交易者的买兴，短期内再生铜杆的消费将再度回升，不过需要注意，再生铜原料供应问题对于再生铜杆企业生产的影响。