华泰期货：能源危机话题下 锌震荡不断
锌：
现货方面，LME锌现货升水68.75美元/吨，前一交易日升水58.00美元/吨。上海0#锌主流成交于24130~24400元/吨，双燕成交于24160~24440元/吨；0#锌普通对2112合约报贴水30~20元/吨左右，双燕对2112合约报升水10元/吨；进口0#锌成交于24110~24390元/吨，1#锌主流成交于24060~24330元/吨。昨日锌价上涨，市场转至对2112合约报价，跟盘成交较少，多为均价升贴水成交，早间持货商普通锌锭报至对2112约报贴水30元/吨，均价报至贴水5~0元/吨附近。进入第二时段，期锌高位震荡，对2112合约报贴水30~20元/吨。整体看，昨日锌价上涨后，下游成交仍刚需采购，然而部分下游企业接货情绪已经有了松动，贸易环节多以均价贴水5元/吨接货，后挺价至平水左右，整体成交有所转好。
库存方面，11月01日，LME库存为19.68万吨，较此前一日下降0.06万吨。11月01日，国内锌锭库存为14.07万吨，较此前一周下降0.51万吨。
观点：昨日沪锌日盘企稳反弹，夜盘偏弱震荡。近期发改委统计数据显示国内电厂存煤突破1亿吨，预计库存水平会进一步提高，目前存煤可用天数升至20天。黑色系动力煤跌停，对有色板块形成一定压力，但影响正逐渐弱化。9月中国铅锌产业月度景气指数为37.2，较上月有所回落，但仍位于正常区间。海外方面，近期俄国天然气公司Gazprom将10月天然气产量提至445亿立方米，是2013年以来最高水平，欧洲能源危机对锌价影响有所减弱。秘鲁Antamina铜锌矿因示威活动暂停运营，需关注后续对矿端开采的影响。由于需求疲软，安塞乐米塔尔停止了其在法国的镀锌生产，涉及280万吨/年的产能，此举主要影响汽车行业专用镀锌钢的需求，但易拉罐市场的需求强劲或减轻其影响。供应端，国内部分地区依旧实行错峰轮休，整体生产有所恢复，但同比恢复程度还远远不够，整体供应依旧偏紧。消费端，下游企业看涨心态增加但仍是按需采购，逢低点价，成交一般，订单仍以长单为主。库存方面，LME与国内锌库存皆有下降。价格方面，近期在煤价波动及能源危机影响下，价格波动较为频繁，单边上建议以观望为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。