华泰期货：煤价跌停引发市场悲观情绪 锌震荡下行
锌：
现货方面，LME锌现货升水41.25美元/吨，前一交易日升水46.00美元/吨。上海0#锌主流成交于24120~24300元/吨，双燕成交于24140~24330元/吨；0#锌普通对2111合约报贴水30~10元/吨左右，双燕对2111合约报升水0~10元/吨；进口0#锌成交于24110~24290元/吨，1#锌主流成交于24050~24230元/吨。昨日锌价低位震荡，早间市场成交平平，持货商多以均价报价，由于现货提货不畅，持货商逐步上调均价升水出货，早间持货商普通锌锭报至对2111合约报贴水30~10元/吨，均价报至贴水10~0元/吨附近。进入第二时段，期锌维持震荡，对2111合约报贴水30~10元/吨。整体看，昨日市场整体成交平平，持货商仍以均价出货为主，由于现货走量过程中，存在某一环节资金运转出现问题，导致当前仓库提货不畅，持货商逐步上调均价出货。
库存方面，10月27日，LME库存为19.66万吨，较此前一日下降0.14万吨。10月25日，国内锌锭库存为14.58万吨，较此前一周下降0.14万吨。
观点：昨日沪锌震荡走低。近期发改委召开动力煤限价会议，进一步明确动力煤坑口价格实行“基准价+浮动幅度”的限价方式全力以赴做好保供稳价工作。黑色系动力煤跌停，拖累沪锌期价。此外，根据发改委公布数据显示1-8月全国锌产量438万吨，增长5.4%，提高了1.1个百分点。海外方面，欧洲主要天然气发电国家电费仍在高位，日韩地区电费依旧偏高，且冬季电力缺口依旧存在。后续不排除还有部分地区减产或错峰生产的可能。近期，秘鲁Antamina铜锌矿公告称附近公路造当地民众封锁，但未影响到矿区生产。供应端，国内部分地区依旧实行错峰轮休，整体生产有所恢复，但同比恢复程度还远远不够，整体供应依旧偏紧。此外，锌价的下跌进一步影响锌冶炼企业的加工利润。消费端，下游企业按需采购，逢低点价，成交略有好转，订单以长单为主。库存方面，国内锌社库略有下滑。价格方面，受煤价影响近期波动较大，单边上建议以观望为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。