华泰期货：采暖季和枯水期即将到来，锌高位震荡
锌：
现货方面，LME锌现货升水52.00美元/吨，前一交易日升水27.00美元/吨。上海0#锌主流成交于27270~27690元/吨，双燕成交于27280~27710元/吨；0#锌普通对2111合约报贴水30~0元/吨左右，双燕对2111合约报升水-10~10元/吨；1#锌主流成交于27200~27620元/吨。昨日锌价延续上涨，于10：15收盘收至涨停，早间市场仍以出货为主，市场成交不佳下，持货商主动下调升水报价，其中平水左右多为指定库存锌锭，主流成交于贴水20元/吨，早间持货商普通锌锭报至对2111约报贴水30~0元/吨，均价报至贴水15~10元/吨附近。进入第二时段，期锌高位运行，一度碰至涨停价，对2111合约报贴水30~0元/吨。整体看，锌价再度上涨后，终端企业亦拒高不采，下游企业订单走弱，买货意愿均不佳，仍等待回调后才考虑采购。另一方面，上海库存持续累库，市场现货流通宽松，持货商高价主动下调升水出货。
库存方面，10月18日，LME库存为18.69万吨，较此前一日下降0.16万吨。10月18日，国内锌锭库存为14.72万吨，较此前一周上涨1.06万吨。
观点：昨日沪锌日盘震荡走强，再度触及涨停板，夜盘略有回落。美国9月CPI连续16个月上涨，9月CPI同比上涨5.4%。近期锌市场供应焦点主要在于海外市场，继Nyrstar公司宣布减产之后，嘉能可宣布对旗下欧洲地区冶炼厂实施错峰生产，引发市场对供应的担忧。目前国内锌市场维持供需双弱的格局，近期广西地区锌冶炼厂开工略有恢复，云南地区或随着枯水季的到来冶炼再度受限。消费端受当前高锌价的影响，下游采购情绪较为低迷。广西等地钢厂限产且京津冀地区的钢铁企业或将因采暖季的到来而错峰生产，对镀锌需求将造成影响。最新库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。价格方面，近期海外冶炼厂减停产事故频发，对市场情绪造成干扰，单边上建议逢低做多。
策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。