一、新投产能释放 再生产量创新高
据Mysteel统计： 8月国内持证再生铅企业铅锭产量35.38万吨，开工率为56.95%，环比增长0.84%，8月实际产量较7月增加0.29万吨。本次调研涵盖国内58家再生铅企业，涉及再生铅产能731.54万吨，涉及废电瓶及含铅废料处理能力1054.14万吨。
数据来源：钢联数据
安徽天畅、安徽华鑫7月检修结束，8月生产维持稳定；贵州麒臻和河南永续月内投产，贡献增量。8月实际产量较预计值减少0.48万吨，主要是月内铅价持续下跌，致使再生铅企业亏损扩大，内蒙、江西、广东地区部分再生铅企业出现不同程度的减停产，河南豫光月内检修一条再生产线，减少产出，致使8月产量增幅不及预期。此外，进入9月份，河南永续、贵州麒臻设备逐渐稳定，产量呈增长趋势；华铂一期也将于9月投产，贡献增量。广东、湖北地区受中央环保督查组入驻影响，企业检修/停产较多，产量出现明显下滑。预计9月再生铅产量小幅下降至35.29万吨。
二、再生铅企业成品库存攀升
数据来源：钢联数据
8月份，再生铅企业厂内再生精铅库存较7月增加1.62万吨，环比增加77%。据Mysteel调研，成品库存增加的原因：一是持续有再生铅企业新增产能释放，虽然月内有企业或检修或停产，影响了部分产量，但整体产量仍处增长趋势；二是铅价持续走低致使再生铅企业亏损严重，最大亏损400元/吨，企业捂货惜售情绪重，原生再生价格出现倒挂，下游刚需下倾向采购电解铅；三是终端消费未有明显好转，下游实际接货量有限。
三、原生产量增幅不及预期
据Mysteel统计： 8月原生铅企业铅锭产量24.86万吨，开工率为79.55%，环比下降0.24%，8月实际产量较7月减少0.06万吨，较8月预期值少1.18万吨。主要是因为湖南金贵月内检修、云南蒙自检修持续，暂未有产出，而8月底兴安银铅检修、云南振兴受原料影响也均有不同程度减产。虽然豫光、金利限电结束恢复正常生产贡献增量，但实际增量远不及预期。原因系本次调研涵盖国内35家原生铅企业，涉及产能375万吨。
数据来源：钢联数据
8月份，河南地区限电结束，企业均恢复正常生产且有提量计划；蒙自预计9月底检修结束；江铜铅锌、安徽铜冠、湖南金贵检修结束，9月正常生产，贡献产量。预计9月份原生铅产量或增至25.82万吨。
四、终端消费“旺季不旺”
数据来源：钢联数据
从往年情况来看，7、8月份为铅酸蓄电池的消费旺季，但今年终端市场消费不及预期，呈现出季节性“旺季不旺”特点。中上旬，铅酸蓄电池企业成品库存呈下降趋势，最低降至20天左右；而到中下旬，铅酸蓄电池企业反映成品库存去库趋势减缓，经销商接货积极性下滑，48V20AH/48V12AH主流电池型号价格上涨趋势放缓，持稳为主。预计9月中下旬消费很可能走下坡路，市场传言9月电池将拉开促销秒杀活动。
9月份，原生方面企业陆续检修结束恢复生产，再生铅方面产量趋稳，供应端仍有小幅增量。截至9月6日，据Mysteel统计国内铅锭社会库存为21.85万吨，市场预计9月份将出口铅锭1万吨，具体需关注船期，并且1W万吨的出口量对如此高的库存来说，只是杯水车薪。短期来看，再生铅方面成本端支撑较强，但社库库存，还是企业厂内成品库存都呈增长趋势，而消费端持续不温不火局面，市场暂无太多利好因素，需密切关注再生铅企业是否出现进一步的减停产。