2021年8月25日期货公司沪锌短线操作建议

华泰期货：市场宏观情绪回暖，锌高位震荡

锌：

现货方面，LME锌现货贴水8.00美元/吨，前一交易日升水5.00美元/吨。上海0#锌主流成交于22310~22510元/吨，双燕成交于22330~22520元/吨；0#锌普通对2109合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2109合约报升水180~200元/吨；1#锌主流成交于22240~22440元/吨。今日盘初跳水后反弹，昨日随着长单进入尾声，市场出货商明显增多，然接货较差，持货商不断下调升水出货，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水170~180元/吨，均价报至升水0~5元/吨附近。进入第二时段，市场升水持稳，对2109合约报升水170元/吨。整体看，长单已接近尾声，昨日市场出货明显增多，然接货寥寥无几，持货商不断下调升水，下月票已报至对网价贴水15~20元/吨，而下游企业仍无成交回暖迹象。

库存方面，8月24日，LME库存为23.93万吨，较此前一日上涨0.02万吨。8月23日，国内锌锭库存为13.00万吨，较此前一周上涨0.75万吨。

观点：昨日锌价偏强震荡，近期美国各类经济数据不及预期，美元走弱，投资者对美联储开始调整其宽松货币政策立场的担忧减弱。基本面上，近期内蒙地区部分冶炼厂因安全事故停产，停产时长不确定，预计影响14万吨产能。广西及云南等地限电有所缓解叠加后续抛储，对供应端或有所弥补。消费端近日锌合金厂开工率下滑，市场交投氛围转淡。库存数据显示锌锭社会库存出现小幅累库。价格方面，由于宏观流动性拐点并未正式来临，但基本面预期仍边际走弱，需要关注本周杰克逊霍尔年会的影响，单边上以中性为主，跨品种套利中建议以空头配置为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。