一、市场总结
七月稀土市场价格整体呈震荡上行的走势。轻稀土方面镨钕系产品受原矿、废料现货偏紧影响，价格坚挺，部分分离企业受环保影响，陆续减停产，部分地区限电致部分金属企业产量有所减少，市场镨钕氧化物、金属现货紧张，支撑镨钕价格持续上涨；中重稀土方面镝、铽市场交投较活跃，部分贸易企业寻低采购，价格上涨。
回顾七月市场，氧化镨钕从49.0万元/吨上破60.0主要关口，继续小幅上探，氧化镝上行至270万元/吨平台，氧化铽运行至850万元/吨平台，主流产品上调至平台期震荡，从需求结构看来，金属企业补库意愿不高，对应镨钕金属价格成交承压，金属企业和磁材企业降库观望为主，价格需要时间消化。
三、国内市场回顾
3.1、镧铈金属
2021年7月镧铈金属（≥99%，Ce≥65%）价格整体持稳运行为主。目前国内生产企业库存整体仍处于稳定水平，且部分冶炼大厂镧铈金属产量产出平稳，月初市场整体供应量相对平稳，厂家挺价意愿一般，月中受部分地区限电影响，部分金属企业减少镧铈金属炉台，镧铈金属产量有所减少，但现阶段下游仍处于按需采购为主，补库意愿不强，且电池级镧铈金属需求相对较稳，市场供需较为平衡，综合看来，8月镧铈金属价格仍保持平稳运行。
图3-1 2021年7月≥99%，Ce≥65%镧铈金属价格走势
数据来源：上海钢联
3.2、金属铈
2021年7月金属铈（99.5%-99.99%）价格平稳运行，上下游供需较平衡，主要成交区间在2.90-3.00万元/吨。从金属铈供应来看，受限电影响，部分金属企业减少金属铈炉台生产，金属铈产量减少，且部分冶炼厂以及持货商金属铈库存较少，挺价意愿增加，需求方面，受近期镨钕价格持续上涨影响，磁材企业畏高观望情绪较浓，且部分磁材企业中低端板块新增订单较少，采购策略较谨慎，刚需采购为主，补库意愿不高，综合来看，8月份金属铈价格以稳为主。
图3-2 2021年7月≥99.0%金属铈价格走势图
数据来源：上海钢联
3.3、氧化钕
2021年7月氧化钕（99.5%-99.9%）价格整体随镨钕震荡偏强的走势，月初氧化钕主要价格在48.5-49.0万元/吨，受氧化镨钕价格持续上涨影响，市场询盘较活跃，分离厂现货较少，挺价意愿较高，部分贸易企业亦捂货惜售，市场现货报出量较少，金属企业随单少量采购，月中氧化钕价格随镨钕价格小幅回调至52.5-53.0万元/吨，但市场现货供应仍显紧张，对氧化钕价格支撑，月末价格持续上涨至62.0-62.5万元/吨。预计8月份氧化钕价格偏强震荡趋势延续。
3-3 2021年7月99.5-99.9%氧化钕价格走势图
数据来源：上海钢联
3.4、金属钕
2021年7月金属钕（≥99.9%）价格整体偏强运行为主，市场询盘成交活跃，价格持续上涨。月初金属钕主要价格区间59.8-60.3万元/吨，受镨钕价格上涨影响，氧化钕整体现货供应紧张，金属厂挺价看涨情绪浓厚，报价高位坚挺，部分贸易商对后市看好，进场操盘情绪较之前有所升温，金属钕价格随成交持续上涨，月中市场询盘有所降低，金属钕价格短暂持稳在65.0-66.0万元/吨，但金属钕现货偏紧，支撑价格持续上涨至月末新高77.0-78.0万元/吨。综合来看，随着价格持续上涨，磁材企业畏高情绪增加，采购意愿减弱，市场询盘成交转淡，预计8月金属钕价格高位震荡走势。
图3-4 2021年7月≥99.9%金属钕价格走势图
数据来源：上海钢联
3.5、氧化镨钕
2021年7月氧化镨钕（Nd2O3≥75.0%）价格震荡偏强运行，月初废料分离企业原材料库存消耗，近期需要采购钕铁硼废料，而前期废料利润可观，促使贸易商采购废料代加工参与度高，再加上废料厂新增产能，整体产能利用率提高，废料需求扩大，以致近期废料价格持续上涨，分离企业氧化镨钕报价坚挺，价格由月初的48.5-49.0万元/吨上涨至月中的52.5-53.0，价格逐步上涨至市场心理预期，部分贸易企业少量货源变现报出，市场报货量有所增加，金属企业采购谨慎，降库观望为主，氧化镨钕价格冲高后小幅回调。受四川、广东地区环保影响，部分分离企业减停产，陆续进入检修状态，氧化镨钕市场供应持续紧缺，支撑镨钕价格持续上涨至月末62.3-62.7万元/吨。综合来看：氧化物现货供应仍存在部分缺口，且短期难以有所改善，金属厂采购需求尚存，对氧化物价格有支撑，预计8月价格稳中偏强为主。
图3-5 2021年7月≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图
数据来源：上海钢联
3.6、镨钕金属
2021年7月镨钕金属（≥99.0%，Nd75-80%）价格整体震荡走强趋势，月初受废料、原矿现货偏紧，价格持续上涨影响，分离企业氧化镨钕报价坚挺，低价出货意愿不高，且市场现货流通量偏紧，氧化物成交价位持续上移，部分不看好金属企业在镨钕金属价格下跌过程中超售，以致现阶段市场现货较少，镨钕金属价格对应氧化物由月初60.4-61.0万元/吨持续上涨至月中65.0-66.0万元/吨，价格上涨过程中磁材企业担忧镨钕金属现货较少采购偏难，适量采购，支撑镨钕价格持续上涨至月底的77.0-78.5万元/吨。综合来看，在镨钕金属持续上涨至高位，磁材下游需时间消化价格，磁材企业对应金属价格钕铁硼毛坯接单偏难，高价采购意愿较低，降库观望为主，上下游僵持博弈局面尚存，预计8月镨钕金属价格以稳为主，区间小幅偏弱震荡为主。
图3-6 2021年7月≥99.90%，Nd75-80%镨钕金属价格走势图
数据来源：上海钢联
3.7、氧化钆
2021年7月氧化钆（99.5-99.9%）价格整体震荡偏强走势。月初受镨钕价格持续走高及部分企业追涨采购影响，贸易企业询货问价活跃度较高，适量采购，部分厂家捂货惜售，持货商亦观望挺价意愿较高，价格由月初20.2-20.4上涨至21.5-22.0万元/吨，随着市场畏高情绪增加，磁材企业补库意愿较低，刚需采购为主，金属企业钆铁对应成交偏难，对氧化钆需求减弱，市场询盘成交减少，氧化钆价格小幅回调至21.8-22.1万元/吨，月中随着镨钕价格持续上涨，氧化钆市场询盘活跃度增加，市场现货报出量较少，价格持续上涨至月底的26.0-26.2万元/吨。综合来看，目前金属厂对应钆铁成交偏难，磁材企业补库意愿不高，价格需时间消化，预计8月氧化钆价格弱稳震荡为主。
图3-7 2021年7月99.95-99.99氧化钆价格走势图
数据来源：上海钢联
3.8、钆铁合金
2021年7月钆铁合金（73±1%）价格整体阶段性稳中偏强走势，市场需求有所增加，再加上氧化物价格上涨，钆铁对应氧化物调整。钆铁合金市场含税价格月初19.6-20.6万元/吨的主流成交运行，月中价格上涨至24.5-25.5万元/吨，钆铁合金价格上涨主要原因则是因为氧化钆价格持续上涨作用，市场询盘活跃度提高，再者磁材企业对钆铁采购量有所增加，钆铁合金成交略有增加，部分磁材企业因为生产配分调整，对钆铁合金需求增加，以致钆铁价格持续上涨。月底最后一周，随着氧化物价格再次拉涨，下游磁材企业增加补货，市场询盘成交再度增加，钆铁合金价格再次上涨，最高25.8-26.8万元/吨。综合看来，钆铁合金短期寻货有所增加，再加上镨钕涨价带动钆系产品，预计短期钆铁还有部分上涨空间。
图3-8 2021年7月Gd73±1%钆铁合金价格走势图
数据来源：上海钢联
3.9、氧化铽
2021年7月（99.95-99.99%）氧化铽价格整体呈“持续上涨”走势。月初部分上游分离厂家整体报价犹豫，主动报价出货较少，少量长协客户交易为主，再加上原矿供应问题，矿价上涨企业惜售体现，部分贸易商低价寻货，市场询盘活跃度提高，月初氧化铽市场含税主流价格6400-6500元/千克直至月中上涨至7700-7800元/千克，随着进口量缩减国内离子矿库存进一步降低，另外矿商惜售挺价，国内原矿分离企业原材料有限，部分企业逐渐步入减停产状态，分离企业惜售情绪加重，报价持续上调，直至月底氧化铽市场价格至8450-8500元/千克。从基本面来看，氧化铽中长期仍有部分上涨空间。
图3-9 2021年7月99.95%-99.99%氧化铽价格走势图
数据来源：上海钢联
3.10、金属铽
2021年7月（99.9%）金属铽价格随着氧化物整体呈“持续上涨”走势。月初金属铽市场含税主流价格8050-8150元/千克，金属企业整体报价对应氧化物上调，出货显犹豫，且部分冶炼企业金属铽炉台减少，现货报价越显坚挺，贸易企业长期客户锁单薄利，磁材询盘活跃度有所提高但实际成交未及预期，下游刚需采购市场成交较少，月底分离企业出货谨慎，部分贸易企业少量采购氧化铽，随着氧化铽价格持续上涨，月底金属铽价格上涨至10200-10300元/千克。氧化物上涨虽支撑金属价格上涨，但金属铽成交还需考虑下游磁材接受度，无量上涨或不能作用于价格持续上涨。
图3-10 2021年7月≥99.9%金属铽价格走势图
数据来源：上海钢联
3.11、氧化镝
2021年7月（99.5-99.9%）氧化镝价格呈”阶段性上涨”走势。月初市场氧化镝含税主流价格2320-2350元/千克。因缅甸闭关问题，原矿供应减少部分原矿分离企业被迫减停产，分离企业氧化镝产量减少，从中长期来看中重稀土主要产品看涨情绪变浓，分离企业主动报价较少，暂时观望市场，对外出货意愿较低，长协客户交付订货为主，贸易商低价少量寻货，市场整体询盘活跃度有所提高，金属企业仍刚需对锁采购。月中市场氧化镝含税主流价格上涨至2450-2480元/千克暂时走稳，集团仍持谨慎观望态度，下半旬氧化镝价格整体偏强震荡市场询盘活跃度提高，贸易商寻低增加，月底氧化镝主流价格上涨至2650-2680元/千克，随着价格上涨，镝铁价格对应上探，但磁材整体接受度不高，从下至上或将导致氧化物逐渐走稳。
图3-11 2021年7月99.5-99.9%氧化镝价格走势图
数据来源：上海钢联
3.12、镝铁合金
2021年7月（Dy80%）镝铁合金价格随氧化物整体呈现“震荡偏强”走势。月初镝铁合金市场含税主流价格2300-2320元/千克，分离企业氧化物报价犹豫出货谨慎，持货商寻低对锁少量现货成交，上游集团资金投入未有明显增加，市场贸易企业整体询盘活跃度有所增加，下游磁材刚需采购，镝铁合金实际成交量未及预期。金属企业镝铁随氧化物阶段性调整，镝铁价格对应上涨，月中镝铽价格至2600-2630元/千克。随后氧化物市场询盘更为活跃，氧化镝价格上涨镝铁含税主流报价亦上扬，月底镝铁合金含税主流价格上涨至2620-2660元/千克，但随着价格上行磁材整体接货意愿降低，金属企业报价虽坚挺但成交量逐渐减少，高价承压。
图3-12 2021年7月Dy80%镝铁合金价格走势图
数据来源：上海钢联
3.13、氧化钬
2021年7月（99.5-99.9%）氧化钬价格整体呈现“持续上涨”走势。月初氧化钬市场含税主流价格66.5-67.0万元/吨，一方面是近期磁材钬铁需求略有增加，以致氧化钬市场寻货增加，同时个别贸易企业低价寻货；另一方面是原矿供应减少分离企业报价犹豫，部分持货商捂货惜售看涨，以致氧化钬价格、月中含税主流价格上涨至87.0-88.0万元/吨后短暂持稳。但钬铁实际成交仍承压，金属企业对锁刚需采购，部分代加工订单交付外新增订单偏少；月底氧化钬价格上涨至94.0-95.0万元/吨，因价格持续上涨结果导致下游采购量减少，以致金属企业钬铁炉台减少，当磁材询盘增加时，钬铁现货较少加上氧化物炒作存在，氧化钬价格或还有部分上行空间。
图3-13 2021年7月99.5-99.9%氧化钬价格走势图
数据来源：上海钢联
3.14、钬铁合金
2021年7月（Ho80±1%）钬铁合金价格对应氧化物整体呈现“持续上涨”走势。月初钬铁合金市场含税主流价格67.5-68.5万元/吨，因前期炒作因素作用氧化物和钬铁价格快速上涨，磁材接受度降低，钬铁成交量逐渐减少，部分磁材配分调整减少钬铁用量，钬铁炉台亦减量，当市场氧化钬询盘增加价格上涨时，钬铁含税主流价格对应氧化物上涨，直至月底钬铁合金主流价格至96.0-97.0万元/吨。钬铁价格上涨但实际成交未及预期，磁材刚需采购降库为主。从氧化物来看，上游报价坚挺出货意愿较低，部分贸易企业捂货惜售，价格或仍有上涨空间，但是钬铁接受度逐渐走低。
图3-14 2021年7月80±1% 钬铁合金价格走势图
数据来源：上海钢联
3.15、氧化铒
2021年7月（99.5-99.9%）氧化铒价格整体呈现“阶段性小幅上涨”走势。月初，氧化铒市场含税主流价格18.0-18.6万元/吨，分离企业报价坚挺低价出货犹豫，贸易企业部分库存惜售观望减少报价，市场整体询盘活跃度有所提高，除了原本终端采购量增加以外，个别磁材尝试采购金属铒添加至永磁体内，以致市场关注度提高。月中氧化铒主流价格上涨至19.2-19.5万元/吨短暂走稳，上游分离企业主动报价减少，长协客户交易为主，贸易企业出货长协终端客户交付。月底氧化铒主流价格上涨至在19.8-20.1万元/吨。
图3-15 2021年7月99.5-99.9% 氧化铒价格走势图
数据来源：上海钢联
四、进出口数据
4.1、2021年中国稀土出口量月度统计
2021年7月13日，海关总署发布2021年6月全国出口重点商品量值表，其中6月稀土出口4012.4吨，同比上涨39%，环比下降4%，1-6月累计出口23,825.7吨，同比增长12.8%。
图4-1 2016-2021年中国稀土出口量月度统计图
数据来源：海关总署、上海钢联
五、后市预测
回顾七月市场，稀土主流产品价格整体偏强运行。
轻稀土镨钕分离企业报价犹豫，现货紧缺低价出货意愿不高，主要货源用于交付长协订单，市场整体询盘较活跃，同时贸易企业少量货源出售，挺价意愿较强，市场现货流通不多，金属企业刚需采购为主，个别金属企业预订期货氧化物补库，镨钕金属报价对应氧化物上调，磁材企业整体询盘活跃度尚可，但金属货源偏紧，部分金属企业交付长单居多，市场价格逐渐走高，金属整体成交有待观望。目前氧化镨钕现货紧缺，分离企业少量出货挺价意愿较强，低价货源收紧，市场报价冲高至63.0万元/吨，部分金属企业现货成交暂时承压，转订期货为主，镨钕金属价格随氧化物上调，市场现货不多，磁材企业刚需对锁采购，压价意愿较强，预计短期镨钕延续稳中偏强运行。
中重稀土主要产品镝铽钆钬走势偏强，分离企业货源偏紧报货较少，部分贸易企业低价寻货，金属企业刚需对锁采购，但低价货源较难寻，以致中重稀土产品价格持续走高，金属产品报价随氧化物上调，下游磁材企业降库观望为主对金属产品价格接受度逐渐降低，实际成交未及预期。
综上所述：市场氧化镨钕分离企业现货紧张，另外部分地区分离企业减停产，以致氧化物供应越显紧张，贸易企业符合获利预期价格少量变现，金属企业低价寻氧化镨钕对锁，镨钕金属对应氧化物报价坚挺，但成交未及预期，且随着价格上涨下游对主要产品价格接受度逐渐降低，预计镨钕镝铽等主要稀土产品价格短期或将出现逐渐走稳行情，上下游僵持依旧，下游资金压力存在。