华泰期货：中国7月数据表现不及预期，锌高位震荡
锌：
现货方面，LME锌现货贴水7.00美元/吨，前一交易日贴水11.35美元/吨。上海0#锌主流成交于22570~22700元/吨，双燕成交于22580~22710元/吨；0#锌普通对2109合约报升水160~180元/吨左右，双燕对2109合约报升水170~190元/吨；进口0#锌成交于22520~22650元/吨，1#锌主流成交于22500~22630元/吨。昨日锌价早间小幅回落，早间市场挺价情绪较强，升水逐渐上行，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水160~170元/吨，均价报至升水10~15元/吨附近。进入第二时段，锌价进一步下跌，网价以后市场跟盘升贴水继续上行，市场对2109合约升水170~180元/吨。整体看，近期部分贸易商备库增多，贸易环节进一步挺价，昨日主流成交于升水170元/吨左右，而下游企业暂未看到集中采购，整体成交一般。
库存方面，8月13日，LME库存为23.97万吨，较此前一日下降0.30万吨。8月16日，国内锌锭库存为12.25万吨，较此前一周上涨0.23万吨。
观点：昨日锌价高位震荡，最新中国7月多项数据表现皆不如预期及前值。而近日新疆阿拉山口口岸受疫情影响，目前铅锌精矿进口基本全停。基本面上，此前国内限电限产地区，近日部分限电程度有所放宽，冶炼厂产量出现一定的恢复，加之第二批抛储货源陆续提货，供应端情况略有改善。目前下游市场以观望为主，实际成交减少，淡季消费整体下行趋势不变。最新库存数据显示锌锭出现小幅去库，但整体仍处于低位。价格方面，基本面预期边际走弱。同时宏观流动性拐点并未正式来临，需要持续关注疫情以及美联储态度的影响，单边上虽然我们仍维持宽幅震荡的判断，但逢高做空的胜率更高，跨品种套利中依然建议以空头配置为主。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。