2021年6月25日期货公司沪锌短线操作建议

华泰期货：去库延续，锌铝维持震荡格局

锌：

现货方面，LME锌现货贴水14.90美元/吨，前一交易日贴水12.75美元/吨。上海0#锌主流成交于21850~21970元/吨；0#锌普通对2107合约报升水140~150元/吨； 1#锌主流成交于21780~21900元/吨。 早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水150~160元/吨，均价贴水5元/吨，但市场现货交易清淡，后持货商下调升水报价，对2107合约升水140~150元/吨。进入第二时段，市场交投清淡，贸易商积极出货，现货市场报价基本在对2107合约升水140~160元/吨。 锌价高位震荡，昨日下游拿货刚需为主，囤货意愿不强，贸易市场由于本月长单执行基本结束，但由于目前库存较低，贸易企业实际出货意愿一般。

库存方面，6月24日，LME库存为25.80万吨，较此前一日下降0.06万吨。6月21日，国内锌锭库存为12.29万吨，较此前一周下降0.92万吨。

观点：昨日锌价先抑后扬，整体走势仍以震荡为主。虽然之前官方公布的锌锭抛储数量略超预期，但随着美联储主席鲍威尔称不会仅仅因为担忧通胀而加息，将关注就业市场广泛指标，美元指数止涨回落，开始盘整，基本金属整体止跌反弹。基本面上，最新公布的数据显示锌锭依然在去库，消费端目前已经临近旺季尾声，下游需求可能边际走弱，同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退。价格方面，虽然基本面预期边际走弱，但目前去库仍未停止，同时宏观流动性拐点并未正式来临，目前仍停留在宏观预期波动阶段，短期建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。