华泰期货：市场等待更多宏观指引，锌铝高位盘整
锌：
现货方面，LME锌现货贴水16.45美元/吨，前一交易日贴水17.00美元/吨。上海0#锌主流成交于22890~23060元/吨，双燕成交于22970~23150元/吨；0#锌普通对2107合约报升水110~140元/吨左右，双燕对2107合约报升水200~220元/吨；1#锌主流成交于22820~22990元/吨。第一时段，锌价维持低位震荡，开盘市场对7月报升水100~110元/吨，随后部分贸易商收货后，持货商均高价出货，然成交清淡，持货商普通锌锭报至对2107合约报升水130~140元/吨，均价升水5~10元/吨附近；进入第二时段，锌价快速上行，市场成交进一步转弱，贸易商基本报价在对2107合约升水130~140元/吨，双燕品牌报价至升水220元/吨，整体看，今日贸易环节多为出货，然市场接货意愿较差，下游企业对于高价接受度亦较低，现货成交清淡。
库存方面，6月1日，LME库存为28.16万吨，较此前一日下降0.26万吨。5月31日，国内锌锭库存为15.44万吨，较此前一周下降0.71万吨。
观点：上周国家发改委等五部门联合约谈铁矿、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，维护市场秩序，打击投机炒作行为，有色板块整体承压。本周公布的最新库存数据显示锌锭仍在正常去库，给到价格一定支撑。基本面上，虽然持续上涨的锌价对需求形成了一定的压制，但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中，下游刚需补库仍存，供应端TC小幅反弹，同时进口量也在持续增加，我们仍然坚持之前对于今年去库可能不及预期的判断。价格方面，虽然目前宏观拐点未到，基本面上也没有明显的重大利空，但短期内可能出台的一系列政策举措可能对价格形成较强压制，单边建议先以观望为主。跨品种套利方面，可以继续尝试多铜铝空锌。
策略：单边：中性。套利：内外正套。
风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。