2021年5月17日期货公司沪锌短线操作建议

国信期货：预计短期锌价存在回调风险，建议观望

因前期黑色系暴涨带动大宗商品大幅走强，引发监管层关注，多部委发表声明并采取相关措施应对商品过快上涨。政策高压下，前期获利资金迅速退场，过热的有色品种存在大幅回调的可能。矿端紧缺的预期仍存。近期中澳关系的不确定性导致相关贸易品种受市场关注，而作为锌矿30%以上的进口来源国，如后续两国关系进一步恶化亦会极大影响我国锌市的平衡。秘鲁方面，因为一季度受到当地大选的影响，因此矿山岍采存在赶工，后期该国政策重心可能会回归到疫情控制.上面来。目前秘鲁单日感染人数已经超过去年峰值，死亡人数更甚之在当前秘鲁低迷的疫苗接种率的背景下，未来锌矿释放量仍存在较大不确定性。而国内矿方面，我们的预期也偏悲观，受到“能耗双控”的影响，一季度内蒙和南方中小型矿山的恢复远不及预期，未来在“碳中和” “碳达峰” 的目标下，国内矿供应料维持偏紧的格局。需求端迎来旺季。进入四月环保限电的力度边际减弱，终端消费端进入需求旺季叠加基建进入赶工期，与基建最为相关的指标挖掘机销量大幅_上涨，一季度累积销量增速超80%，同时特高压等新基建亦拉动有效需求。

近期多个部门针对过快.上涨的大宗商品频频声，相关调控政策接踵而来，包括有色在内的商品集体回调。从基本面来看锌市多空交织，一方面是海外矿到港量增加与拉美疫情扰动下远期矿供应存不确定性的矛盾，而下游亦因前期锌价大幅上涨观望情绪浓厚，预计短期锌价存在回调风险，建议观望。