上游：铜价上扬
四月下旬开始铜市场呈现震荡上行格局，截至4月26日伦铜最高涨至9551.5美元/吨，刷新近两个月高位，沪铜期货盘价70070元/吨，再次冲破七万，市场现货价格在69925元/吨左右。受上游电解铜价上涨影响，废铜市场价格冲至春节后最高点，传统需求旺季下废铜需求稳中有增，废铜价格水涨船高。截至4月26日国内主流地区光亮铜价格在62500-62800元/吨（不含税），缆粗价格在62800-63100元/吨（不含税），黄铜大件价格在38500-38800元/吨（不含税）。
图1 国内废铜价格（不含税）走势图
数据来源：我的有色网
自三月废铜市场价格冲高回落后，至四月中旬，光亮铜市场价一直在59000-60500元/吨（不含税）区间震荡，目前光亮铜市场价62600元/吨左右，环比上周涨1.9%，较三月份同期涨3.2%，废铜贸易商趁此上涨行情积极出货。
供应：虽再生铜进口量急剧增加，而国内现货依然难采
据我的有色网数据显示，国内再生铜供应年度总量中进口量占60%以上，2020年疫情影响较为特殊，占比也在45%左右。2021年三月份再生铜进口量为17.2万吨，同比增长90.57%，环比增长113.98%；2021年第一季度再生铜进口量为36.37万吨，同比增长73.39%。受益于废铜价格持续高位，且国内下游需求稳中有增，进口量大幅增加。
图2 再生铜进口量统计图
数据来源：我的有色网
虽进口量大幅增加，而国内废铜市场精废差依然在2000-3000元/吨水平，废铜的价格优势依然存在，利废企业三四月份开工率依然高位，对废铜刚需支撑，废铜商家挺价。且目前废铜高价位迫使贸易商流动资金压力过大，废铜商家库存仅维持常量；另一方面废铜商家对铜市场未来仍有看涨预期，低价惜售情绪较强。目前进口废铜海外市场争夺货源现象普遍，短期内难以摆脱疫情等因素的影响，进口废铜市场仍有多种不确定因素存在，因此短期国内废铜市场依然偏紧。
需求：环保督察对利废企业监管严格，废铜利空
据我的有色网数据显示，三月份铜材各产品市场开工率明显增加，给予废铜市场有力支撑。近期四月份中央第四生态环境保护督察组进驻江西省开展生态环境保护督察，4月25日江西贵溪地区的所有废铜制杆企业开始停产，复产日期不明。据我的有色网调研7家贵溪地区废铜制杆企业显示，调研年产能合计70万吨，月产能5.83万吨，其生产均已暂停，精铜制杆企业生产不受限制。
根据三月份利废企业对废铜总需求量来看，此次贵溪废铜制杆企业停产对整个废铜市场需求量影响并不大，但是这也预示着未来对利废企业环保要求会更加严格，或在不同程度上限制废铜的需求，环保因素不可忽视。
预测：短期内废铜市场利好利空因素并存，高价背后高风险
一季度铜价冲高之后，下游需求稳步跟进，目前铜高位仍受宏观因素支撑，金融属性仍显现，短期内铜价不排除继续上涨可能。而高铜价背后，下游畏高情绪浓，仅维持刚需采购，加之环保检查等因素限制，这在一定程度上或抑制下游需求，与二季度传统旺季预期仍有一定距离，且短期内冲高之后震荡回落风险较大，近日铜市避险情绪围绕，预计五一前废铜市场高位震荡或是大概率事件，光亮铜市场主流价或在60000-62000元/吨震荡。