据我的有色网统计，国内48家锌冶炼厂2月精炼锌总产量41.576万吨，环比下降6.65%，2月实际产量比1月产量减少2.962万吨。2月实际产量比2月计划产量甚至低2000余吨。同时，3月计划产量仅为41.885万吨，产量预期继续保持低位。
产量同比去年2月份变化较小。主要原因：去年同期，源富锌业、吉朗铟业、梧州永鑫、东顺锌业、金鼎锌业、四川宏达、四环锌锗、驰宏锌锗、汉中锌业等企业均还未完全提产，与今年提产后减产情况不同。
（涉及精炼锌年生产能力587万吨，占全国可统计产能的85%以上;月平均计划产量48.96万吨）。
2月精炼锌产量大幅下降的主要原因，2月检修减产企业多，当月影响量较大。而同时，3月份计划检修的企业与往年同期相比，明显增多。主要受制于锌精矿加工费低位影响，另外，由于第一季度锌冶炼企业盈利情况等原因，可以适当安排检修。2月检修减产影响量接近5万吨（如图），这将持续对3月锌价提供支撑。
图一：炼厂3月检修减产影响量
数据来源：我的有色网
我的有色网统计，主要检修减产地区为湖南、陕西、四川三个地区，加工费影响较大。从锌精矿加工费看，三个地区基本在3800-3900元/吨。尽管年前备库，炼厂精矿库存天数有所上升，但是节后，国内矿山停产企业并未完全复产，且国外锌精矿依旧到港量有限，炼厂库存平均天数已经连续两周下降。据我的有色网调研了解，进口锌精矿TC目前实际成交在65-70美金/吨，而且可交易现货极少。
图二：国内周度锌精矿加工费
数据来源：我的有色网
图三：冶炼厂原料库存天数
数据来源：我的有色网
随着3月检修减产企业不断增多，同时下游复工复产，开工率如预期稳步提升，炼厂成品库存也逐渐下降，迈过节后峰值，呈现明显下降趋势，且大库存主要集中在部分大厂，大部分中小炼厂库存出清。成品库存压力下降后，炼厂厂提货源也将随着变得紧俏。目前，北方炼厂中，可以厂提发货的企业库存量均明显下降，随着镀锌管和镀锌结构件企业复工的增加，北方消费迎来转折。本周，北方锌锭升贴水还是有所调降的，主要原因是周初北方锌锭贸易商和炼厂库存压力较大，为了促销而降低了升贴水。目前，2月份全国镀锌管产量及用锌量及库存数据已经统计完毕，初步结果可以看到。整个2月由于镀锌管厂开工率下降明显，镀锌管厂企业内的用锌量及锌锭库存比较低，随着本周开工率的明显提升，下周开始锌锭用量也将明显提升。
图四：炼厂锌成品库存
数据来源：我的有色网
图五：全国锌合金厂内库存（月度）
数据来源：我的有色网
至2月底，锌合金压铸厂复工还不够快，锌合金厂内库存还保持高位。但是目前连续两周订单来看，随着锌价阶段性回调至21000元/吨上下，终端采购热情增加，库存跟随采购订单得到明显释放。（如图五）
图五：主要地区锌合金厂内库存（周度）
数据来源：我的有色网
综合来看，锌锭供给端3月保持低量，同时检修减产企业影响才刚刚开始，后续影响将持续，这将对整个3月锌价提供供给端支撑。与此同时，随着下游镀锌管、锌合金等品种开工率提升，用锌量提升，势必将增加锌的消费。
另外，据我的有色网统计，热镀锌合金厂2月份的开工率下滑也比较明显，多数企业2月产量不及1月一半，而3月份目前也随着镀锌板卷市场的恢复，开始增加用锌量，河北、山东、江苏等地热镀锌合金生产及订单本周继续向好。综合来看，3月剩下的日子，锌价上涨可期。锌价将逐步恢复到21500-22500元/吨。