华泰期货：资金止盈流出，锌铝高位回落

现货方面，LME锌现货贴水17.50美元/吨，前一交易日贴水14.30美元/吨。上海0#锌主流成交于21020-21140元/吨，0#锌普通对1月合约报升水130-140元/吨报价；市场交投转淡，部分下游采购需求释放，带动部分贸易商入场采购，报价持稳于升水130-140元/吨左右，但总体成交较昨日并无较大起色，总体表现平平。

库存方面，12月3日，LME锌库存减少0.03万吨至21.99万吨。11月30日，国内锌锭库存14.77万吨，较上周减少0.02 万吨。

观点：昨日沪锌资金高位获利离场表现明显，基本面变化不大。Gamsberg暂时停产后导致其对外供应产生压缩，令当前及未来一段时间内的矿供需结构继续失衡，冶炼利润继续被压缩，部分冶炼厂计划检修侧面佐证供应紧俏性，锌价格上涨弹性仍大。镀锌产能利用率继续提升，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外反套。

风险点：宏观风险。