华泰期货：锌季节性消费或转弱，沪铝继续高位整理

锌：

现货方面：LME锌现货贴水11.00美元/吨，前一交易日贴水9.50美元/吨。上海0#锌主流成交于19810~19850元/吨，双燕成交于19820~19860元/吨； 0#锌普通对11月报升水130元/吨报价；双燕对11月报升水140元/吨。下游今日刚需补库，成交有所回暖，贸易市场成交延续活跃，贸易商低升水备货情绪强烈。

库存方面：10月27日，LME锌库存减少0.02 万吨至22.08 万吨。10月26日，国内锌锭库存14.6万吨，较上周增加0.54 万吨。

观点：季节性消费或转弱，沪锌小幅收跌。供应端国内冶炼厂为冬储做准备，产出维持偏高水平。锌精矿加工费再度下滑，原料端供给紧张格局加剧。在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看涨，维持回调买入策略。套利：观望。

风险点：美国11月份大选。