华泰期货：外围市场波折，锌铝波动加剧

锌：
国庆期间重点事件：双节期间，冷轧镀锌钢厂少数企业例行停产检修，国营企业开工及达产水平相对偏高，其中冷轧开工水平维持85%以上，产能利用率仍近80%；相对高于涂镀开工达产水平。涂镀开工达产水平相对偏低的情况下，当前彩涂产能释放仍高于去年同期，镀锌板卷相对持平。供应基本面情况，冷轧好于彩涂，彩涂再好于镀锌。

现货方面：LME锌现货贴水19.15美元/吨，前一交易日贴水19.50美元/吨。节前最后一个交易日，上海0#锌主流成交于19460-19520元/吨，双燕成交于19480~19540元/吨，进口锌成交于19450~19520元/吨；0#锌普通对10月报升水70~80元/吨报价；贸易商已进入休假模式，市场交投较为清淡，下游采购备货鲜有，总体市场成交清淡。

库存方面：10月8日，LME锌库存减少0.04 万吨至21.80 万吨。9月28日，国内锌锭库存12.75万吨，较上周四减少0.17 万吨。

观点：节日期间美国总统大选多波折，股市和贵金属市场的波动性上升，国庆期间伦锌锌锭多头资金撤退，市场等待大选结果。整体看，市场观望情绪浓厚。供应端，国内冶炼厂已经开始为冬储做准备，加工费再度下滑，原料端供给仍偏紧张，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。预计在市场情绪稳定后锌价将延续强势。

策略：单边：中性。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：宏观风险。