美尔雅期货：沪锌有继续下行的可能 关注做空机会

国内经济延续良好复苏趋势，但货币政策定调趋于中性，企业融资环境已出现微妙调整，国内宏观积极因素对于金属价格的影响在边际走弱。中美关系紧张加剧扰动市场风险偏好。

　　9月国内TC进一步改善，但外矿受疫情干扰复苏节奏仍存不确定性，原料端恢复到潜在产出水平预计仍需要较长时间。虽然精炼锌供给或将边际改善，但目前的TC水平仍难以激励冶炼产出持续大幅提高，这对于后续国内库存的去化将起到重要支撑作用。当前金九银十的旺季预期仍在并且尚未完全证伪，短期华北地区作为镀锌消费集中地仍受到环保因素制约而影响其开工率，消费的边际走弱使得锌锭社会库存周内出现小幅累库。这对锌价上行将产生明显拖累。在外围宏观压力下锌价承压回调需求显现，但短期锌价我们认为不宜过分看空，或将继续维持高位偏弱震荡。

　　沪锌多头获利兑现，价格下行无力延续强势，关注支撑19600附近下探情况，空单持有并下看破位，第二目标19100附近。