7月23日下午，由上海钢联（我的有色网）联合建信期货共同举办了主题为《铜铝市场供应趋势分析》的网络直播会议，上海钢联有色事业部分析师张瑜做了题为《2020年三季度电解铝供需结构浅析》的相关分享。
首先，张瑜对电解铝市场进行分析，电解铝成本偏低，行业利润回升，冶炼厂产量维持增加，投复产意愿足，电解铝厂复产开始加速。2020年预计电解铝新增产能为278万吨，复产产能为146万吨，共计424万吨，新增产能集中在云南、内蒙古、广西等地；复产产能主要集中在山东、河南、内蒙等地。受行业利润影响，目前新增及复产产能远不及预期。我的有色网预计，2020年新增及复产产能实际能达到230万吨。目前云南，内蒙，新疆等地新增及复产计划实施。电解铝开始累库，目前库存已降至较低位，现货维持高升水，成为带动铝价向上修复的主要动力。一季度，受疫情影响，铝价大幅下跌。电解铝利润被迫收到压缩，行业亏损明显。4月以来，由于原料端成本线下移及铝价触底反弹，电解铝厂利润迅速修复，目前盈利状况较为可观，目前仍需持续关注库存拐点及海外复工情况，在电解铝成本运行较为平稳的情况下，价格仍将成为行业利润的决定性因素。
其次，在铝棒和型材方面，铝棒加工费继续下调，产量及开工率维持在高位，出库减少，库存小幅累计，铝型材开工率回落，但同比仍小幅增加，当前消费有走弱的迹象。短期来看，当前市场情绪显低迷，虽然社会仓库货源量未见有增加，但整体货源仍显充裕，汽运仍是占比大头，而从消费端来看，需求逐步走弱，下游采购意愿弱，观望情绪浓重，同时由于自身订单的不佳，也遏制了市场的消化速度，当地铝棒加工费或延续弱势行情。据我的有色网统计，6月份中国6063铝棒产量126.8万吨，环比上涨1.56%，同比上涨18.33%。6月份运行产能1414.5万吨，环比上涨1.6%，同比上涨7.5%。而从库存方面来看，目前国内六地铝棒现货显性库存总量统计为7.55万吨，周度总库存比上周增加0.8万吨。从数据来看，除佛山铝棒库存大量减少外，其他地区均是不同程度的库存增加。供给端压力越发加剧，市场需求消化进度缓慢。而铝型材方面，2020年5月铝型材进口2.46千吨，同比下滑21.65%；5月铝型材出口65.65千吨，同比下滑32%。全球疫情影响逐渐显现，虽然铝型材并不是出口导向型企业，从海关数据上显示，铝型材直接出口占比全国产能的5%-10%，铝型材出口量逐月减少，预计完全影响要持续到8月份，这部分消费要完全转化为内需来化解此次出口危机压力也很大。
在铝板方面，起开工率有小幅回升，但新增订单后劲不足，排产期逐步下滑。据我的有色网调查显示，2020年6月铝板带箔企业开工率为 65%，环比回升1.2个百分点，铝板带箔开工率小幅回升，主要受终端消费提振，企业积极生产所致。我的有色网调研了近30家铝板带箔企业6月中下旬排产期变化的情况，年产能在20万吨以上的铝板带箔企业，其排产期由30-40天下浮至25-35天；年产能在10-20万吨的铝板带箔加工企业，其排产期由20-30天下滑至15-20天；年产能在10万吨一下的铝板带箔加工企业，其排产期由15-20天下滑至7-12天。
在铝杆方面，加工费一直维持低位震荡，产量环比有所下滑。主要是原铝价偏强波动的影响，下游畏高情绪重，叠加特高压规划短期内利好难以落地，下游线缆企业买兴低，主要以按需采购为主。而就国网这一块来看，国网订单虽有提前，但需求环比去年是呈下降趋势。同时，山东、广西两地有成品库存积压的铝杆厂，借助其自身铝水优势，开启低价甩货模式，使得其他中小型企业订单较弱，不得不降低加工费以出货，市场的竞争，使得铝杆加工费一直以低位震荡为主。
铝合金锭方面，在铝价延续高位震荡的时期，原料废铝供应持续在增加，但价格实际跟涨力度不强，6月开工率有所下滑。近期进口国标ADC12价格有下移迹象进一步反映需求欠佳行情，企业参与进口贸易活跃度逐步增加。A356.2整体价格较上周涨90-150。市场整体成交一般，持货商积极出货，但出货压力尚存，中间商逢低接货、观望为主，下游畏高情绪较重，多以按单采购为主，备库意愿较弱。据我的有色网调研显示，2020年6月再生系铝金锭市场开工率为47%，环比下降2个百分点，同比下降3个百分点。开工率下降，主要是国产合金锭价格被进口压制，利润被压缩；加上海外低价货源相对充足，出现沿海地区企业关停部分产能，积极参与到进口贸易的现象。预计后期再生铝合金行业开工率或将继续下滑，价格表现为抵抗式下跌。
最后，张瑜就2020年三季度铝产业链进行展望，目前电解铝成本偏低，行业利润回升，电解铝开始累库，库存已降至较低位，现货维持高升水，成为带动铝价向上修复的主要动力。铝加工厂开工率及产量出现环比回调，但同比仍小幅增加，目前终端消费尚未看到下滑，但需提防后劲不足。在库存拐点到来之前，铝价震荡偏强为主，但随着上半年累积的刚性需求被消化，废铝替代性作用实现反哺，新投及复产如期完成，电解铝库存逐步开始累积，铝价或将呈现高位震荡的走势。
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