4月10日下午，由上海钢联（我的有色网）联合国元期货共同举办了主题为《国元期货&上海钢联线上直播沙龙—铅、锌、锡专场》的报告直播，在此次直播活动由上海钢联明星分析师施宏倡，上海钢联铅锌研究员戴纪煌和上海钢联有色事业部锌品种副经理王地做相关主题报告。
上海钢联有色事业部锌品种副经理王地，为大家带来题为《锌产业链热点问题解析》的分享。
锌价：截止到4月8日，LME3个月锌达到1904美元/吨，沪锌跌至15680元/吨。
近期国内锌价有所反弹，主要受宏观政策拉动，加上国内消费逐步恢复以及矿端供应紧张的影响。近期现货升水也有所拉高，王地认为三月中下旬到四月消费恢复会加快。
海外矿山：受疫情影响，海外矿山不断有减产消息传来，目前除澳大利亚尚未传出矿山减停产的消息，其他各大洲都有矿山暂时停产或者减产。除此之外，疫情国家的交通或者劳动力也受到不同程度的影响，这也会导致货物交付的延迟。经过初步测算海外锌精矿影响量为26万吨左右，精锌影响量为5万吨左右。
加工费：据我的有色网了解截止到4月3日，国产加工费下调，北方5700-5900，南方5500-5700，原料库存在10-15天左右。进口散单加工费除已经在250-270美元谈定尚未到港的精矿外，4月可到港的加工费在230美元甚至更低。整体来看三月份的国产及进口加工费都有下调，四月份仍有下调的空间。王地认为在当前锌矿紧张和锌价下跌的背景下，矿山有契机下压加工费。
成本：据我的有色锌团队调研，矿山成本：7000-9000元/吨；炼厂成本：4500-5500元/吨；矿山实际利润：15000-5700-9000=300元/吨；炼厂实际利润：5700-5000+200=900元/吨。王地认为锌矿端的减产最终会传导至锌锭，炼厂减产，从而抬升锌价，使得矿山利润可观。
进口锌精矿：据我的有色网了解，截至到2020年4月3日，港口库存16.4万吨，同比增加18.5%。跟踪连云港信息：本周有船到货数量增加，但周内市场提货正常，整体库存大幅增加。多数为冶炼厂长单货，散单较少且持货商惜售。
冶炼厂：综合来看炼厂面临挑战众多。一月二月受硫酸胀库、交通管制等影响而被动减产；三月海外疫情蔓延，矿端紧张迫使加工费下调，利润受到挤压。后期需关注矿山发货意愿和下游消费变化。据我的有色网了解，3月份产能利用率82.5%，环比提高9.3%，同比减少3.38%。我的有色预计2020年4月冶炼厂产能利用率在84%。
社会库存：据我的有色网了解，截止到4月3日，国内现货库存27.28万吨，同比增加23%，环比减少5.5%。目前一反二、三月份以2-3万吨的速度累库，已经连续三周降库。主要是因为三月中下旬后下游消费相比之前有所好转，炼厂到货相对较少，库存出现小幅下滑。王地认为库存是否会出现大幅下滑主要还要看四月份消费情况。
上海和广东出入库：据我的有色网了解，上海主流仓库周内入库量为2668吨，出库量为3519吨。广东主流仓库，周内入库量为890吨，出库量为791吨。两地出入库基本持平，因为下游有受降税消息影响，趁锌价较低积极备库。
保税区库存：据我的有色网了解，保税区库存变化不大，基本持平，进口少量到货，从进口盈亏的测算来看，三月份以来，进口亏损不断在缩小。
期货库存：据我的有色网了解，截止4月8日，上期所库存达到8.57万吨，较去年同期增加40%，LME库存8.95万吨，较去年同期增加42%。近期LME库存出现累库的迹象，主要受海外疫情影响消费清淡，目前生产端的影响小于消费，预计LME会继续累库。
镀锌板：二月除少数大厂正常生产外，大多数镀锌厂开工率不到20%。截止到2020年3月，镀锌板产能利用率62.81%，较去年同期减少3.91%，产量较去年同期减少5.86%，净出口镀锌板同比减少22.03%。三月份开工率逐步提升，消费好转。据我的有色网了解，截止到4月3日，镀锌板产能利用率80.0%，较去年同期减少8.27%。
后市预测：
利多因素：1、宏观形势有所好转，带动商品价格反弹
2、国内矿山只产不销，国外矿山减产，造成市场供应端偏紧
3、消费较之前有所回暖，社会库存连降数周
利空因素：1、全球疫情造成需求下滑，后市需求难看好
2、LME库存出现增长，汽车消费打击严重，对锌价有打压
3、国内冶炼厂尚有利润，生产积极性尚可，供应端暂未出现问题，在后期消费不看好的情况下，锌价难有支撑。
总的来讲，目前锌价是在超跌之后的修复，但支撑力度不强，短期内出现回调，支撑位在15000元/吨。