■本周观点
宏观方面，1月新增贷款3.34万亿元，新增社融5.07万亿元；社融存量增速10.7%，与上月持平；M2同比增速8.4%，较上月回落0.3个百分点。具体价格表现，内外盘均走势偏弱，本周LME期锌下跌1.9%；沪锌主力则下跌1.14%，收于17040元/吨。现货库存方面，主要市场的锌锭现货库存继续大幅增加，截至本周五锌锭社会库存为27.13万吨，环比上周增加3.9万吨，环比节前增加17.4万吨。供给端方面，1月冶炼厂产能利用率为89.5%，环比下降3%，我的有色预计2月冶炼厂产能利用率为80%左右。需求端方面，镀锌板卷钢厂产能利用率下滑明显。现货方面，截至本周五0#锌锭均价17050元/吨，环比下跌1%。
◆宏观导读
- LPR非对称下降传递两大信号
全国银行间同业拆借中心2月20日发布数据，1年期LPR为4.05%，与上月相比下降10个基点；5年期以上LPR为4.75%，与上月相比下降5个基点。专家表示，LPR非对称下降传递两大信号，一是推动企业贷款利率显著下降，切实降低实体经济融资成本；二是房地产调控仍未放松。展望未来，降准仍有一定空间。
- 商务部：3月份消费市场有望触底企稳
商务部市场运行司副司长王斌20日在商务部召开的网上新闻发布会上表示，关于新冠肺炎疫情对消费的影响，要全面、客观、理性分析看待。由于国家统计局尚未发布1-2月份统计数据，初步分析判断，疫情对消费短期影响较大，中期影响平缓，后期逐步恢复，疫情不会改变我国消费长期稳定和持续升级的发展趋势。
- 3.34万亿元 1月新增贷款创单月历史纪录
中国人民银行2月20日发布数据，1月人民币贷款增加3.34万亿元，创单月历史新高；广义货币（M2）同比增速较上月小幅放缓至8.4%；社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元。
◆行业导读
- 日本一锌冶炼厂达成300美元/吨锌精矿处理费
北京2月20日消息，在一份报告中表示，日本一家锌冶炼厂已与一家西方矿业公司达成协议，在2020年，每吨收取300美元的锌精矿处理费(TCs)。
近日上期所同意江西铜业铅锌金属有限公司注册“江铜”牌锌锭产品标识。
- 美尔雅期货：沪锌整体下降趋势不变 尝试做空参与
沪锌 2004内外盘都继续窄幅震荡中，趋势行情暂无，整体下降趋势不变，行情依然在周线、日线级别下降通道运行，阶段性底部迹象还未显现，以17400为防守止损轻仓顺势进空操作。