2019年11月06日期货公司沪锌短线操作建议

金瑞期货：❖锌
中长期矛盾：中长期锌精矿对应锌消费的过剩，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之于锌消费相匹配。
短期矛盾：旺季消费回归的速度与预期之差。
我们的观点：上周国内PMI数据继续表现疲弱，显示出在预期与现实之间，现实出市场对于现实的重视程度愈发倾向。落地到锌上，从伦锌持仓结构看，虽然11月date上持仓没有集中的力量，但是集中度10%以下的持仓还是较多的，叠加周内LME远期曲线结构并未转变，显示出LME强势并没有到此为止。单就境外的角度看，虽然靠境外自身积累库存可能需等到年底，但中国不再进口从而导致中国保税区货物流出的量级仍是可以回流境外的，再加上境外此前teck和vedenta的冶炼厂复产时间大概在年底和年初，因而从时间的角度看，11月末-12月基本面更有利空头入场。在此之前，锌价还可能保持强势。
策略：在确定消费并无明显亮点或宏观热情消退后，可逢高做空。
风险：宏观氛围继续强劲。

华泰期货：锌：LME锌升贴水继续抬升对锌价提振有限，悲观供需面预期依然限制锌价上涨，昨日内外盘锌价皆大幅回落。整体看，国内供需面相对更为悲观，海外锌库存续创近5年新低对伦锌有所提振，因此近期内外走势分化，沪伦比值不断上行，进口维持大幅亏损。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于锌锭库存累积幅度有限，但海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。策略：单边：中性，观望。套利：观望。风险点：旺季消费转好预期，库存未如期累积，宏观风险。

铜冠金源期货：昨日沪锌主力1912合约高位跳水,收至18915元/吨，夜间冲高回落，收至长上影线大阴线。伦锌窄幅震荡后拉涨，随后直线下泄后止跌，高点至2560美元/吨。现货上海0#锌主流成交于19010-19100元/吨，0#锌普通对12月报升水50-60元/吨。锌价跳水下行，然市场现货升水坚挺，但市场交投一般。近日宏观氛围虽有所好转，同时央行对MLF降准，仍为对锌价构成支撑，然美元指数止跌走高则使锌价持续承压。近日关注欧元区9月零售销售月率等。昨日LME锌库存继续减少350吨至53525吨，升贴水升至62美元/吨，低库存及高升贴水仍支撑伦锌，短期沪锌不宜过分看空。中长期看，全球锌矿处于供应增长周期中，国内炼厂因高利润开工积极，精锌月度产出维持高位，而下游消费暂无显著亮点，基本面供应结构由偏紧逐渐向过剩转变，弱势难改。盘面看，锌价形成收敛三角形形态，锌价已运行至形态顶端。
操作建议：维持观望