瑞达期货：锌价外强内弱 不宜过分追空。 行情研判：10月25日沪锌主力1912合约大幅下挫，创下两周新低。期间部分受到美元指数企稳打压，不过LME锌延续涨势，锌价延续外强内弱格局。预期在锌两市库存均下降的支撑下，锌价短线跌幅有限，不建议过分追空。现货上，贸易市场成交较为清淡，但价格下行后下游拿货积极性再次升温。技术上，沪锌主力合约MACD红柱转绿柱，威廉指标从回低位。操作上，建议沪锌主力合约可背靠18660元/吨之上逢低多，止损参考18600元/吨。
英大期货：沪锌冲高回落下探可买入多单拿持。基本面信息：伦敦金属交易所（LME）期镍周四触及一周高点，此前，巴布亚新几内亚下令关闭一家镍加工厂，因该工厂在发生泥浆泄漏后未能采取补救措施，这加剧供应方面的担忧。根据中冶集团数据，该公司旗下的这间工厂在2019年上半年生产含有16,429吨镍和1,497吨钴的氢氧化镍。LME三个月期镍收涨1.6%，报每吨16,860美元，盘中一度触及10月16日以来的最高水平。 三个月期铜触及一个月高位，但收平于每吨5,880美元。一周来智利全国性罢工浪潮汹涌，但周三全球头号铜矿商--智利国家铜业公司（Codelco）称，项目已恢复正常运转，此前工会工人与政府官员在周三稍晚达成一项协议，结束了这场为期一天的罢工。国际铜业研究组织（ICSG）周三表示，铜市今年供应料短缺32万吨，2020年则料过剩28.1万吨。三个月期锌上涨0.9%，至每吨2,491美元
行情预测：隔夜沪锌1912合约小幅高开，期价短暂反弹19000附近后期价震荡走低大幅回落18670附近报收，期价18600附近可买入多单拿持。
和合期货：沪锌反弹谨慎追高 近期注意18500-19400波段区间。从产量方面来看，国内精炼锌产量增加明显。2019年9月，我国精炼锌产量为51.57万吨，环比增加3.30%，同比增加15.43%。2019年1-9月累计产量为424.7万吨，累计同比增速为7.08%。9月，国内精炼锌产量继续攀升，创历史单月新高。据预计，10月国内锌锭产量预计将进一步增加至52.13万吨，环比增加1.09%，同比增加13.50%。1-10月份累计产量预计7.75%。部分前期检修企业产量进一步释放贡献小部分增量。 从国内库存来看，截至10月11日，上期所锌库存为70172吨，去年同期库存为43373吨。期货库存为34648吨，环比上周减少160吨。去年同期期货库存为14404吨。目前国内的库存水平已经摆脱低位，回升至正常水平，表明国内锌市供需格局已经逐步发生变化，锌锭供应不再短缺。锌价支撑力量在逐步减弱。
【操作建议】：沪锌1912震荡反弹，19000往上继续上冲动能疲软，上方19400压力，但个人认为调整不宜过分看低，下方继续调整空间有待观察，注意18500支撑，可以下探择机做多为主，多单19000上方还是止盈减持。
国信期货：中美磋商顺利推进 锌镍多单持有 。上周五晚间，沪锌主力1912涨0.98%，报18980元/吨。据央视新闻，10月25日晚，中美全面经济对话中方牵头人应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方确认部分文本的技术性磋商基本完成，宏观环境回暖，利好金融属性较强的锌等品种。基本面，LME锌库存再度下探至5.8万吨低位，后市在国内提振基建的预期下，消费有望回暖，建议多单持有。
上周五晚间，沪镍主力1912涨0.14%，报133380元/吨；不锈钢主力2002涨0.1%，报14945元/吨。最新LME镍库存仅剩7.66万吨，再度刷新低位，后市无论是从长期印尼、菲律宾镍矿供给大幅减少还是短期内世界级镍矿Ramu关停、菲律宾雨季供应减少来看，镍价都具备持续反弹的动力。不锈钢方面，印尼对中国和马来西亚进口冷轧不锈钢发起反倾销调查，无疑为已经疲弱的不锈钢需求雪上加霜，但目前钢价已经跌至成本线以内，后市在产量出现拐点之前料震荡盘整。操作建议镍多头持有，不锈钢观望。