一、市场总结
七月稀土市场整体低迷，轻稀土方面镨钕系产品整体小幅震荡下行，消费不及预期；中重稀土方面亦出现小幅理性回调，但相较轻稀土，镝铽市场心态向好。
回顾七月市场：步入磁材消费淡季，镨钕系延续上月底行情弱势下行，虽北方稀土挂牌相较上月持平，但不足以支撑市场信心，成交偏淡；下游观望情绪浓厚，部分中间商急于出手，低位出售，实体企业虽坚挺报价但成交随市下行。中重稀土方面亦出现小幅波动行情，其主要原因在于高端磁材订单性较稳定，多数企业均储备低价原材料库存。临近月底最后一周，下游磁材企业询单问价逐步增加，轻重稀土价格下行状况得以缓解，主流产品成交逐步跟上，低价货源随之减少，整体价格得以筑底反弹。
二、挂牌价
2.1.北方稀土挂牌价
表2-1 2019年 7月中国北方稀土产品挂牌价统计表
数据来源：北方稀土
2.2.南方稀土挂牌价
表2-22019年7月中国南方稀土挂牌价统计表
数据来源：南方稀土
三、国内市场回顾
3.1.镧铈金属
7月镧铈金属（≥99%，Ce≥6 5%）市场报价小幅下移后延续弱稳：月初，镧铈金属市场含税报价3.5-3.6万元/吨，均价3.55万元/吨；随后镧铈金属市场报价小幅下行，市场含税报价3.25-3.4万元/吨，均价3.325万元/吨，临近月底，镧铈金属报价低价小幅下移，市场含税报价3.2-3.万元/吨，均价3.3万元/吨。整体看来，相较镨钕系镧铈价格较为稳定，现阶段为磁材淡季，下游磁材企业多按单采购，暂不考虑多做库存。综上预计镧铈金属价格延续弱稳。
图3-1、2019年≥99%，Ce≥65%镧铈金属价格走势图
数据来源：我的有色网
3.2.氧化镨
7月氧化镨（99.5%-99.99%）市场报价持续小幅震荡下行：月初，氧化镨价格小幅上涨市场含税报价40.5-41.0万元/吨；随后氧化镨价格小幅上涨，市场含税报价40.5-42.0万元/吨；月中，氧化镨市场价格下调至39.0-40.5万元/吨，均价39.75万元/吨；月底氧化镨含税报价38.5-39.5万元/吨。受氧化镨钕价格波动影响，本月氧化镨价格随之下行，价格波动较为频繁，下游采购更为谨慎；近期下游订单一般，预计下月氧化镨价格延续震荡。
图3-2、2019年99.5-99.9%氧化镨价格走势图
数据来源：我的有色网
3.3.氧化钕
7月氧化钕（99.5%-99.95%）市场报价步入下行通道：月初，氧化钕市场含税报价34.5-35.0万元/吨，均价34.75万元/吨；7月12日，包钢挂牌，氧化钕含税报价36.2万元/吨，与六月挂牌价持平，此时市场含税报价为32.5-33.0万元/吨，均价32.75万元/吨；临近月底，氧化钕市场报价下行至29.0-29.5万元/吨，均价29.25万元/吨。月末，氧化钕市场含税报价小幅回调，市场含税报价29.5-30.0万元/吨，均价29.75万元/吨。从上游供应来看，今年以来单分氧化物厂家逐步减少，氧化钕市场供应有所缩减；从下游消费来看，金属钕以及下游需求暂未明显增长，金属厂以及下游磁材企业多以按需采购为主。综上预计8月份氧化钕价格延续弱稳。
图3-3、2019年99.5-99.9%氧化钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.4.金属钕
7月金属钕（≥99.9%）随氧化钕价格下行：月初，金属钕市场含税报价44.5-46.0万元/吨，均价45.25万元/吨；随后，包钢挂牌，金属钕含税报价45万元/吨，与上月持平；月中，金属钕市场报价43.0-43.5万元/吨，均价43.25万元/吨；月底，金属钕市场价格稳定在37.5-38.0万元/吨，均价37.75万元/吨。近期下游需求偏淡，中高端磁材订单较为稳定，下游询盘冷清，观望情绪渐浓，上游金属厂坚挺报价，或有少量中间商低位出货，但整体成交不多，金属钕价格受镨钕金属价格影响小幅下行，整体处于弱势。综上预计8月份价格延续弱稳。
图3-4、2019年≥99.9%金属钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.5.氧化镨钕
7月氧化镨钕（Nd2O3≥75.0%）市场进入探底期，临近月末初现筑底反弹趋势。价格方面，月初主流成交33.8-34.2万元/吨，月末主流成交28.8-29.2万元/吨，本月末始均价下跌5万/吨，跌幅为14.7%。7月是下游需求淡季，磁材企业进入降库阶段，分离厂部分减量检修减少累库原料方面减低成本，氧化镨钕开始逐步消耗社会低价库存，市场整体步入价格跳涨之后的供需矛盾修复期。价格几经波动，交易变得相对理性，价格波动收窄，下游多按需采购，减少原料价格波动损失。7月下旬，价格下破29万元/吨，市场经过一个月降库过程，成本支撑力度逐步显现，下游对价格接受度增加，大厂预期29至28万元/吨逐步建仓。从当前分离厂成本以及厂内低价原料库存来看，市场底部上移。预计八月镨钕价格随筑底反弹震荡偏强，由需求端释放的上涨和维稳动能增加。
图3-5、2019年≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.6镨钕金属
7月镨钕金属（≥99.90%，Nd75-80%）价格延续上月跌势，市场整体承压，交投转淡，成交量价下行。价格方面，月初主流成交44.5-46.5万元/吨，月末主流成交37.0-38.0万元/吨，本月末始均价下跌8万/吨，跌幅为17.58%，供应方面，金属大厂主要以交付以往金属订单为主，面对价格下行趋势确认，下游控库观望，市场回归供需调整，企业以降低氧化镨钕库存和整体成本为主，部分出现停炉检修计划，面对需求持续疲软走弱调整，企业销售额下滑，加剧牺牲现金流维持账期客户，整体市场成交清淡。需求方面，处于磁材订单传统淡季，下游消费不及预期，大型企业订单相对稳定且库存较充裕交投相较中小磁材不活跃，整体金属厂新接订单减少，磁材库存经历价格上行阶段大多备足库存，采购多以按单需求为主，抑制备货需求。金属市场在本月一直处于供需矛盾修复期，价格回调下游降库，用价格空间去换取备货需求启动时间。整体看来，临近月末价格出现筑底企稳反弹迹象，下月初自下而上持续上涨动能不足，或受氧化镨钕价格倒逼跟涨区间波动为主。
图3-6、2019年≥99.90%，Nd75-80%镨钕合金价格走势图
数据来源：我的有色网
3.7.氧化钆
7月（99.5-99.9%）氧化钆市场随氧化镨钕承压下行，7月整体下游新接订单下滑明显，下游库存较为充裕，以降库为主，市场信心不足贸易交投性随之下降，月初由18.0-19.0万元/吨的主流价格运行区间跌至中旬17-18万元/吨关口，整体市场信心不足，贸易部分低价货源流入市场，需求抑制新接订单不及预期，跌势延续至下旬16.1-16.5万元/吨低位，市场逐步随镨钕企稳。综上预计下月氧化钆价格随市震荡偏强，但反弹幅度有限。
图3-7、2019年99.95-99.99氧化钆价格走势图
数据来源：我的有色网
3.8.钆铁合金
7月钆铁合金（73±2%）价格整体受需求疲软，抑制采购，随整体金属下跌。价格呈“大幅下跌-弱势持稳-小幅探底”走势，月初由18.5-19.5万元/吨的主流成交运行区间跌至中旬17.5-18.5万元/吨，整体市场信心不足，金属厂出货意愿仍偏强，下游仍以成本核算钆铁价格接受度不高，调整相应配方降钆加铈以抑制钆铁需求和规避风险，下游备货意愿不强整体仍以观望为主，下旬价格深跌至17.0万元/吨。综合看来，月底虽有企稳显现，但下跌空间短期有限，或随镨钕市场小幅反弹，反转上行空间有限。
图3-8、2019年Gd75%钆铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
3.9.氧化铽
7月（99.95-99.99%）氧化铽价格整体呈阴跌走势。月初氧化铽市场主流报价最高4050-4100元/千克，也是因为原矿问题，再加上政策面利好消息支撑，氧化铽前期出现暴涨行情，但是因为涨速过快，而实际成交较少，市场恐慌情绪开始蔓延，市场逐渐走向理性回调。直至月底氧化铽市场价格回调至含税报价主流3880-3930元/千克。而上游分离厂原矿库存低，后期生产受影响，还有就是考虑长期客户供应问题，当前出货意愿不高，报价犹豫，整体好后市。
图3-9、2019年99.95%-99.99%氧化铽价格走势图
数据来源：我的有色网
3.10.金属铽
7月（≥99.9%）金属铽价格呈“平稳-下调-平稳”态势。月初金属铽市场主流报价5200-5300元/千克，前期受缅甸闭关影响，上游看好中重稀土后市，厂家惜售，报价快速上调；加上政策面利好信息支撑，带动大量外围资金流入市场，持货商报价更是节节高升。原材料氧化铽暴涨，金属铽随市上调，但因为涨速过快，下游接受度不高，本月下游对金属铽刚需采购，询盘显冷清，对应氧化物成本金属铽回调至5150-5200元/千克，但上游的分离厂仍看好后市，所以金属还是有一定支撑。
图3-10、2019年≥99.9%金属铽价格走势图
数据来源：我的有色网
3.11.氧化镝
7月（99.5-99.9%）氧化镝价格呈弱势回调走势，月底小幅上扬。月初氧化镝报价1930-1960元/千克，因为暴涨行情，厂家和持货商恐慌情绪出现，下游更是观望加重，随着市场变得清淡，厂家心态逐渐归于理性，氧化镝价格回调，贸易商报价略显活跃，急于降库变现。因为持货商出货更为活跃，而且价格持续刷低，月底市场恐慌情绪加重，氧化镝含税报价主流1820-1850元/千克，但实体企业考虑到原矿供应问题以及客户长期供应，考虑到长期生产以及库存情况，报价较少出货意愿不高，而且月底少量贸易商开始低价补氧化镝，以致氧化镝价格有小幅上涨，厂家报价更是坚挺。
图3-11、2019年7月99.5-99.9%氧化镝价格走势图
数据来源：我的有色网
3.12.镝铁合金
7月（Dy80%）镝铁合金价格整体呈现阴跌走势，最后一周逐步趋稳。因为前期的资本市场炒作，以及缅甸闭关事件等利好消息面带动，镝铁合金跟随氧化镝出现暴涨行情，而短时间的暴涨，下游持续观望结束程度不高，随之镝铁价格开始阴跌，市场决定价格。月初Dy80%镝铁合金含税主流报价1990-2020元/千克，月中报价下调至1890-1920元/千克，而最后一周含税报价主流稳定在1830-1850元/千克。
图3-12、2019年Dy80%镝铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
四、进出口数据
1、2019年7月中国稀土出口量月度统计
据海关数据统计，2019年7月中国稀土出口量5243.4吨，同比增加15.77%；较6月份增加1277吨，环比增加32.20%。
图一、2019年7月中国稀土出口量月度统计图
数据来源：海关总署、我的有色网
2、2019年7月中国稀土出口金额月度统计
从出口金额方面来看，2019年7月中国稀土出口金额为49.6百万美元，同比增加32.98%。较6月份增加0万美元，环比增加0%。
图二、2019年7月中国稀土出口金额月度统计图
数据来源：海关总署、我的有色网
3、2019年7月中国稀土出口均价月度统计
从出口均价方面来看，2019年7月中国稀土出口均价9460美元/吨，同比增加14.86%。较6月份减少3050美元/吨，环比减少24.35%。
图三、2019年7月中国稀土出口均价月度统计图
数据来源：海关总署、我的有色网
五、后市预测
总的来看，七月稀土市场整体呈现震荡偏弱局面。前期因为原矿供应问题以及政策面的一些利好，主流产品出现暴涨行情，但六七八月乃下游磁材淡季，整体采购不如以往，而且因为产品快速涨价，下游接受程度并不高，因此消费没有好转，同时没有持续的利好政策支撑下，稀土市场步入阴跌，市场恐慌情绪逐日变浓，持货商急于变现让利出售。
直至最后一周，一方面因政策利好消息影响，提振下游采购信心；另一方面部分金属厂和贸易商预期轻稀土探底，价格下调空间有限，开始少量低价寻货补仓，因此轻稀土价格逐渐企稳，而下游释放出一部分订单，短期形成一波补货小高潮。值得关注的是，本次采购热潮采购量并未达预期，现阶段磁材下游订单有所缩减，部分大型磁材企业库存充足暂未采购，多数磁材企业以按需、按单采购为主，暂未多做库存。但中长期考量，若无政策落地，轻稀土仍后劲不足，终需下游需求刺激价格稳步上涨，同理中重稀土企稳后小幅上涨，下游订单部分释放。
综上，八月仍是下游磁材淡季，政策面利好传言不断但一直没有确定性公布，因此基本面尚未好转，消息面没有实际措施的情况下，主流稀土产品价格走势仍将震荡偏弱，弱有利好政策或者向右订单部分释放，产品价格将有望小幅上行，尤其是中重稀土，供应缩紧，厂家惜售报价坚挺，企业整体看好中长期走势。