一、市场总结
六月稀土市场随情绪主导形成摸顶行情，备货需求逐步完成，市场回顾理性；镝铽方面，镝系步入需求和高位调整期，铽系交投性较镝系偏强，整体区间震荡。
回顾六月市场：镨钕延续五月下午反弹趋势保持上涨，高位成交提振市场，价格触摸半年度高位，受宏观环境变化，市场降温随企业备货需求下降，价格随市转向下行。氧化镝、铽月中成交重心上移至200万元/吨以及420万元/吨关口后随整体市场步入调整期，价格走向偏弱震荡。
二、挂牌价
2.1.北方稀土挂牌价
表2-1 2019年 6月中国北方稀土产品挂牌价统计表
数据来源：北方稀土
6月10日，北方稀土高科技股份有限公司公布轻稀土氧化物挂牌价。与2019年5月公布的挂牌价相比，镨钕系上调，镧铈不变。氧化镧挂牌价1.30万元/吨；氧化铈挂牌价1.30万元/吨；氧化镨钕挂牌价36.0万元/吨，上调8.27万元/吨；氧化钕挂牌价36.2万元/吨，上调8.27万元/吨；金属镨钕挂牌价45万元/吨，上调10万元/吨；金属钕挂牌价45.0万元/吨，上调10万元/吨。
2.2.南方稀土挂牌价
表2-22019年6月中国南方稀土挂牌价统计表
数据来源：南方稀土
本月南方稀土集团公布中重稀土氧化物挂牌价，氧化钆挂牌价由17.0万元/吨上调至19.0万元/吨；氧化铽挂牌价由360万元/吨上调至420万元/吨；氧化镝挂牌价由200万元/吨上调至205万元/吨；氧化钬挂牌价由39万元/吨上调至42万元/吨；氧化铒挂牌价由16.0万元/吨上调至19.5万元/吨；氧化钐挂牌价1.2万元/吨；氧化铕29.5万元/吨；氧化镱挂牌价11万元/吨；氧化镥挂牌价435万元/吨；氧化钇挂牌价为2万元/吨上调至2.2万元/吨；氧化钪挂牌价为900万元/吨。
三、国内市场回顾
3.1.镧铈金属
6月镧铈金属（≥99%，Ce≥65%）市场报价整体上移：月初市场报价稍显平稳，主流报价3.2-3.4万元/吨，均价3.3万元/吨；月中，市场主流报价整体上移，含税报价3.4-3.55万元/吨，均价3.475万元/吨；本月中下旬，含税报价成交再次上涨，市场主流3.5-3.6万元/吨，均价3.55万元/吨。本月稀土市场整体受提振，镧铈氧化物价格小幅上涨，镧铈金属价格随市调整，下游询单问价逐渐增加，整体成交尚可。本月，市场受利好消息提振，下游询价活跃。临近磁材淡季，下游需求整体减少，预计7月镧铈金属价格偏弱震荡。
图3-1、2019年≥99%，Ce≥65%镧铈金属价格走势图
数据来源：我的有色网
3.2.氧化镨
6月氧化镨（99.5%-99.99%）市场报价呈“月初涨-月中稳-月末跌”走势，价格随镨钕系氧化物价格波动：6月1日至14日，氧化镨市场含税报价连续小幅上涨41.0-41.5万元/吨，均价41.25万元/吨；市场询单问价逐渐增多，整体成交尚可；月中氧化镨含税报价较为平稳，均价维持41.25万元/吨；本月最后一周，受氧化镨钕价格下滑影响，氧化镨价格出现小幅回调，截至月底，市场含税报价40.5-41.0万元/吨，均价40.75万元/吨。受氧化镨钕整体产量上升影响，单一氧化镨产量较为固定，武鸣县变动，厂家报价较为坚挺，下游刚需采购，整体成交一般。综上预计7月氧化镨价格震荡偏弱。
图3-2、2019年99.5-99.9%氧化镨价格走势图
数据来源：我的有色网
3.3.氧化钕
6月氧化钕（99.5%-99.95%）市场报价快速上涨后出现小幅回调。月初氧化钕市场报价运行平稳含税报价34.5-35.0万元/吨，均价34.75万元/吨；至6月10日包钢挂牌36.2万元/吨，涨幅接近30%，氧化钕市场信心受到提振，市场含税报价35.0-35.5万元/吨，均价35.25万元/吨；截至6月21日，氧化钕含税报价上涨至36.5-37.0万元/吨，均价36.75万元/吨；月末最后一周，受氧化镨钕价格下滑影响，氧化钕随市小幅下行，含税报价至35.0-35.5万元/吨，均价35.25万元/吨。整体看来，虽氧化钕价格随氧化镨钕上涨，但需求端并无明显改善，利好提振引起的短期价格上涨无明显支撑点，价格波动回归理性属于正常情况。中长期看来，预计7月份氧化钕价格仍处弱势回调状态。
图3-3、2019年99.5-99.9%氧化钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.4.金属钕
6月金属钕（≥99.9%）随氧化物价格出现波动行情，月初受订单增加影响，金属钕价格小幅上调，市场含税报价43.0-46.0万元/吨，均价44.5万元/吨；6月10日北方挂牌45.0万元/吨，涨幅28.57%，市场报价随之小幅上涨，截至21日金属钕含税报价47.0-47.5万元吨，均价47.25万元/吨；月末最后一周，氧化钕价格小幅回调，金属钕价格随市小幅下调，市场含税报价45.0-46.5万元/吨，均价45.75万元/吨。整体看来金属钕价格滞后于镨钕金属，一方面下游订单稳定，另一方面金属钕产量较小，主流生产企业报价稳定，中间商货源较少。临近7-8月磁材淡季，主流消费企业订单出现小幅缩减，预计7月金属价格随氧化物出现波动行情。
图3-4、2019年≥99.9%金属钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.5.氧化镨钕
6月氧化镨钕（Nd2O3≥75.0%）价格运行整体冲高回落，市场交易由活跃转淡，由本月下旬开始随需求调整转向下行，月末较月初整体仍高于1-1.5万元/吨。本月上旬和中旬价格保持5月末热度保持上涨态势，市场主流报价低价33万元/吨，涨至最好主流报价高价37.5万元/吨，上涨4.5万元/吨，涨幅13.6%。价格在上涨过程中上游逐步降库放货，下游逐步建仓补库，价格运行至36万以上市场已然出现畏高情绪，成交量下滑，同时镨钕价格运行至34-36万/吨的区间氧化镨钕废料原材料较大量供应，市场在完成实际订单补库的情况下，交投建仓活跃度下降，贸易商建仓和下游采购保持观望。进入下旬20号市场逐步转向，个别成交逐步由36-36.5万元/吨下移至34-34.5万/吨，贴近月初成交情况，但随价格冲高回落，本月后半月成交量较少。纵观整个镨钕市场，上游分离和金属降库接单较满，下游完成较多补库，整体下游库存较高且相较现行价位低价库存充裕，七月价格由需求端带来的上涨和维稳动能下降。
图3-5、2019年≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图
数据来源：我的有色网
3.6镨钕金属
6月镨钕金属（≥99.90%，Nd75-80%）市场整体冲高回落，市场随主流大厂价格向上牵引，低价逐步上移，整体成交量较5月有所下滑。月初主流低价由43万/吨（现款）涨至高价48.5主流高价（账期），上涨5.5万元/吨，涨幅12.8%。周初现款主流成交43.5-44.5万元/吨，个别现款成交至46万元/吨，价格上涨期市场信心随高价成交逐步上移提振，提前布局采购意愿增加，按单需求以外的备货需求逐步释放。价格自上而下传导，随着金属价格上扬，中小磁材企业与大型企业的订单开始出现差异化，上游金属库存下移使得供应短期紧平衡，购销整体谨慎，价格预期并非完全由需求推动，其中的不确定性也使得部分企业严格按照加工策略购销，整体看来金属大厂订单在5至6月上旬排至7月中上旬，预计7月份价格延续6月末承压，供应端出货压力增加，需求转向逐步调整价格。
图3-6、2019年≥99.90%，Nd75-80%镨钕合金价格走势图
数据来源：我的有色网
3.7.氧化钆
6月（99.5-99.9%）氧化钆市场冲高回落，月初由18.5-19.5万元/吨的主流价格运行区间涨至高位21-22万元/吨，月末跌破月初价位至18.0-19.0万元/吨。纵观六月份氧化钆交投性成分较高，随镨钕价格逐步上移，由于5-6月上旬金属厂排单较满，同时对氧化钆展开采购计划，贸易资金也相应流入市场，氧化钆涨至21万以上市场初显畏高情绪，下游备货相对充裕已减少采购观望为主。随着中重稀土成本的确立和趋稳，氧化钆的上涨空间随市调整，需求收缩，预计下月价格运行保持承压。
图3-7、2019年99.95-99.99氧化钆价格走势图
数据来源：我的有色网
3.8.钆铁合金
6月钆铁合金(73±2%)价格整体冲高回落，价格较氧化钆表现坚挺。受整体金属市场回暖，钆铁需求由五月末至6月上旬保持延续，大厂订单排至7月中下旬。部分价格随着氧化钆和下游磁材少量补货需求保持上扬，由于中大厂订单月初接单较满，需求表现持续下滑，镨钕金属冲高回落，钆铁也随市转淡，价格逐步下调贴合少量订单，钆铁价格逐步超出磁材接受度，调整相应配方降钆加铈以抑制钆铁需求，规避风险。预计下月钆铁价格随订单转淡整体承压。
图3-8、2019年Gd75%钆铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
3.9.氧化铽
6月（99.95-99.99%）氧化铽价格整体呈“上涨-回调”走势。月初氧化铽市场主流报价3600-3660元/千克，缅甸闭关前后市场看涨情绪较浓厚，再加上政策面利好消息支撑，氧化铽高价到4150-4200元/千克，成交高价也上涨到4100元/千克，但因为不是消费支撑的短期暴涨行情，市场恐慌情绪开始蔓延，贸易商出货变得活跃，市场逐渐趋于平稳，月底氧化铽市场价格小幅回调，报价4050-4100元/千克。但分离厂原矿库存仍是低位，后期生产将会受影响，甚至部分厂家可能面临停产，所以厂家出货意愿不高，看好后市居多。
图3-9、2019年99.95%-99.99%氧化铽价格走势图
数据来源：我的有色网
3.10.金属铽
6月（≥99.9%）金属铽价格呈“上涨-暂稳-下调-平稳”态势。月初金属铽市场主流报价4650-4800元/千克，受原矿供应量影响，以及利好政策出台提振市场信心，上游整体看好中重稀土后市，厂家报价逐日上涨，原材料氧化铽迅速上涨，金属厂家对应报价随市上调，主流高达5300-5500元/千克，但因为短时间涨速过快，下游接受度逐渐降低，成交无法支撑报价，金属铽暂稳后小幅回调至5200-5300元/千克。
图3-10、2019年≥99.9%金属铽价格走势图
数据来源：我的有色网
3.11.氧化镝
6月（99.5-99.9%）氧化镝价格中上旬持续上涨，19号后弱势回调。因为上游整体看后中重稀土，上游报价一直坚挺，月初氧化镝报价1950-2000元/千克，直到19号报价高达2030-2050元/千克，但实际成交并未同步跟上，高价承压，市场报价趋于理性开始回调，贸易商报价略显活跃，回调行情出现开始急于变现。月底氧化镝报价1910-1950元/千克，考虑到长期生产以及库存情况，厂家报价较少出货意愿不高，暂时观望为主。
图3-11、2019年99.5-99.9%氧化镝价格走势图
数据来源：我的有色网
3.12.镝铁合金
6月（Dy80%）镝铁合金价格整体持续“上涨-暂稳-弱势回调”走势。因为离子型矿的供应减少，市场利好消息的支撑，厂家对镝铁合金的报价对应氧化镝价格，持续上调。而价格的快速上涨导致下游观望情绪加重，高价成交越来越少，消费角度导致镝铁价格开始回调，宏观环境的变化也促使价格下调。从月初的1945-2000元/千克涨价最高达2040-2060元/千克，20号以后回调至2000-2020元/千克，下游磁材观望，高价承压，镝铁冲高回调。
图3-12、2019年Dy80%镝铁合金价格走势图
数据来源：我的有色网
四、进出口数据
1、2019年6月中国稀土出口量月度统计
据海关数据统计，2019年6月中国稀土出口量3966.4吨，同比减少27.3%，环比增加8.98%；较5月份增加326.9吨，环比增加8.98%。
图一、2019年6月中国稀土出口量月度统计图
数据来源：海关总署、我的有色网
2、2019年6月中国稀土出口金额月度统计
从出口金额方面来看，2019年6月中国稀土出口金额为49.6百万美元，同比增加0.2%。较5月份增加1440万美元，环比增加40.91%。
图二、2019年6月中国稀土出口金额月度统计图
数据来源：海关总署、我的有色网
3、2019年6月中国稀土出口均价月度统计
从出口均价方面来看，2019年6月中国稀土出口均价12510美元/吨，同比增加37.82%。较4月份增加2830美元/吨，环比增加29.3%。
图三、2019年6月中国稀土出口均价月度统计图
数据来源：海关总署、我的有色网
五、后市预测
本月稀土市场中上旬震荡偏强，主流产品价格持续上涨，而月中收下游接受度影响，政策面利好支撑作用消退，产品价格开始阴跌走势。第一周北方稀土挂出本月挂牌价，企稳市场情绪，报价询价整体活跃，主流成交区间上移。加上三部委联合实地核查，使得稀土市场情绪提振且释放上游减量，应用增量的行政预期。
供应方面，大量出货意愿均不强烈，适当惜售控量走货试探市场，使得市场供应量略显不足，推动价格持续上涨，同时成交跟涨。从需求看来，主要消费地企业均有不同程度询单询价，镨钕交投贸易性随成交增加，但整体金属市场表现偏弱于氧化物，镨钕市场整体由氧化物坚挺上行，价格自上而下传导，实际需求反应相对滞后。上游金属库存下移使得供应短期紧平衡，下游低价原料库存相对宽松使得观望情绪偏浓，购销整体谨慎，价格预期并非完全有需求推动，其中的不确定性也使得部分企业严格按照加工策略购销，使得实际需求自下而上调控价格上涨，市场运行整体稳中偏强，相对理性活跃。
中重稀土成交较为活跃，金属厂询盘氧化铽较为积极，但分离厂惜售严重，交易多为贸易变现，但如镝系产品高位变现压力显现，价格运行整体偏强震荡，使得成交较前期有所恢复；磁材企业采购金属铽较为积极，需求拉动使得成交价格稳步上涨。氧化镝前期涨速过快，现在价格回归理性，整体询盘有所好转，成交尚可。氧化铒受铽镝影响陆续跟涨；部分分离厂表示氧化钆成品库存较低，短期无出货打算。缅甸封关，受成本管控以及缅甸地区地理环境影响使得绕路运输极为困难，短期内无通关可能；国内离子矿源收紧，矿价上涨，部分企业表示后期或有减产甚至停产打算，现阶段多数企业严格控制成品库存，仅少量出货给老客户，惜售看涨情绪加剧。
而下半旬处于磁材不如淡季，采购量逐渐减少，观望情绪加重，从下至上导致金属价格承压，没有利好政策出台支撑的情况下，主流产品步入阴跌走势。下调过程中，贸易商报价出售更为活跃，市场恐慌情绪开始扩散，因此成交低位亦逐日刷新。综合来看，政策面没有利好支撑，下游磁材步入淡季，消费端亦无支撑的情况下，主流产品7月或将仍是震荡偏弱行情。