华泰期货
综合观点：铝价上周走势震荡，宏观回暖对铝价提振力度和持续性有限。当前由于减产导致铝锭阶段性供给减少，根据供需平衡推算，预计去库或将维持至12月末，但同时12月消费有走弱预期，且成本重心略有下移（氧化铝和阳极皆有不同程度的下行），或致后期减产量收缩，叠加季节性因素春节期间铝锭库存或重新累积，铝价仍难言乐观。考虑到18-19年仍有大量产能将释放，因此预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现仍将相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产增加，则铝价可能会出现阶段性反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现大规模减产。综上，短期预计铝价仍是寻底的过程。
策略：谨慎看空，轻仓布局空单。风险点：海外供给风险。
中信期货
逻辑：G20峰会的利好被消化殆尽，上周末公布的我国11月进出口数据均显著不及预期，贸易前移效应逐渐消失，国内需求趋弱，预示着经济下行的压力，对市场影响负面。产业方面，上周电解铝端未有进一步减产的消息，相反，陕西美鑫铝镁30万吨电解铝通过调试，具备投产生产条件。原料端氧化铝由于供应增加需求减少，3000元/吨关口压力巨大，近期跌去约200元/吨，折在电解铝成本上将近400元/吨，给电解铝厂纾困，阻滞到高成本电解铝的退出，对铝价形成拖累。消费端，淡季的效应逐渐呈现，美国对我国出口通用铝合金板增加关税，出口也面临阻力。减产的利好消化完毕，未有新的利好补充，空头力量会再次集结，将铝价推往前低。操作建议：区间操作风险因素：电解铝减产扩大。
新湖期货
上周五外盘铝价开盘后一路攀升，伦交所三月期铝价最高至1977美元/吨，不过之后受美股大跌避险情绪影响，涨幅收窄，并最终收于1963美元/吨，涨1.13%，一周涨0.67%。沪期铝夜盘先涨后跌，主流1902合约收于13685元/吨。现货市场整体交投依旧活跃，下游逢低备货较积极，中间商也表现活跃。上海主流成交价格在13490元/吨上下，基本较期货平水。广东主流成交价格在13620元/吨上下。美国国际贸易委员会上周五最终裁定中国通用铝合金板倾销，中国出口至美国的相关产品将遭受高额关税。海关数据显示11月中国出口未锻轧铝及铝材53.6万吨，较10月大增5.1万吨。1-11月累计出口527万吨，同比增23%。美国反倾销终裁对中国铝合金出口影响较大，不过该利空前期大都消化，对短期铝价影响有限。当前国内基本面稳重略有改善。短线操作建议偏多为主。
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