华泰期货
观点：昨日为LME市场每月三个月以上合约交割日，库存续增8.5万吨，LME连续在现货贴水的情况下交仓，反应市场供应相对充分且抛货情绪较浓。美延长对En+和俄铝制裁的最后期限至12月12日，也反应海外市场供给紧张情绪稍缓，因而伦敦在贴水状态下仍进行交仓。受美股暴跌所产生的系统性风险影响，预计铝市风险偏好将继续降低。国内方面由于新增产能逐渐释放，氧化铝价略有回落，但由于自身成本支撑，氧化铝价回落幅度受限，电解铝成本端支撑仍存，由于铝价下跌，因而铝价与成本倒挂幅度加剧，后市由于亏损导致的电解铝减产量仍有增加可能，预计后期价格持续下跌将会导致更多铝厂被迫减产，因此成本端看铝的下跌空间或有限。采暖季限产文件已落地，地区限产文件也符合预期，预计利空情绪有所释放，铝价短期或有波段性上涨可能，但由于四季度新增投产较为集中，如果价格持续上涨，则新增产能释放将如期释放，其次铝锭库存仍处在历史高位，因此上行亦有阻力，预计价格在14000-15000区间内窄幅震荡。
策略：中性，单边观望。套利：沪伦比值回落，但未到反套时机。风险点：宏观风险。
中信期货
逻辑：周三美联储发布的最新政策会议记录显示，联储决策者在进一步加息的必要性上总图保持一致，即12月进行今年第四次加息，刺激美元上涨，多数金属承压。LME铝日内受力拓2018年减产计划提振走强，但0-3升贴水价差偏高吸引大幅交仓对价格打压，伦铝日内大幅波动。国内盘供应上高成本产能与新增投放缓慢的并进，下游加工企业开工节后有所好转，但这点不好转是环比上的同比仍不起色。因此，供需双弱的格局没有打破前，铝价仍在下行通道中运行。操作建议：区间操作；风险因素：俄铝制裁事件；海外氧化铝复产进度。
新湖期货
美元指数大幅上涨，周三金属价格受挫下行，伦交所三月期铝价收跌0.69%至2023.5美元/吨。沪期铝夜盘开盘后即下跌，主力1812合约收低于14125元/吨。这或与地方采暖季相关文件出台再度打击市场对限产预期有关。近日河南出台2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案，不过仅提及错峰生产，并未明确限产比例，这或预示采暖季限产将极有限，早前预期或再受打击。在当前供需两弱态势下，成本重心因氧化铝价格下跌而下移，政策预期落空，铝价跌势难改。操作上建议逢高沽空为主。
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