Mymetal：成本端推升 9月铝价易涨难跌

一、铝土矿市场

据我的有色网统计，2018年7月底中国进口铝土矿库存量约3,182万吨，环比下滑5.4%，较去年同期增加约15.5%。7月底山东地区进口铝土矿库存量约3,147万吨，环比减少5.3%；河南地区库存量约10万吨，环比下滑33.3%。据统计，7月底进口铝土矿库存去化天数为159天，环比减少9天。主要是由于国产矿供应不足导致进口矿的需求和消耗增加。

目前，山西铝土矿(铝硅比=5.0)价格维持近500元/吨的高位。受环保、矿山治理、安监因素影响，铝土矿供应继续趋紧，开采和拿矿难度提高且交易主流品位下降。据了解，为应对矿石短缺，国电投、锦江、东方希望近期都加强了进口矿采购，部分企业已签订合同并发货。氧化铝方面，受供给影响，海外氧化铝价格继续上涨，国内外价差拉大，国内氧化铝出口积极，广西地区市场询价相对活跃，近期出口订单或将增加。国内外氧化铝紧张短期得不到解决，后市涨价有望超预期。随着氧化铝价格上涨，国产矿供应不足的情况下，进口矿的需求愈加强烈，目前梅特罗矿业2018年的预计产量合同已全部签完，主要是信发、锦江、南山、国电投、鲁北化工。

表格1、2018年7月我国进口铝矿月均价（美元/吨）

2018年7月中国进口氧化铝数量为1万吨，同比减少96.5%。2018年1-7月中国进口氧化铝累计数量为27.5万吨，同比减少83.5%。2018年8月底澳大利亚氧化铝FOB价格为610-614美元/吨，与7月份末比上涨77美元/吨。连云港现货报价维持在3400-3500/吨，主要销售给非铝行业。

图1、2018年7月份中国氧化铝进口量及同比率

数据来源：海关总署、我的有色网

截止2018年8月31日，中国主要港口氧化铝库存为55.9万吨，较7月环比减少3.6万吨，较去年同期减少7.3万吨。目前有部分氧化铝堆积在港口准备出口

图2、2018年8月份中国主要港口氧化铝港口库存

数据来源：我的有色网

表格5、2018年8月中国主要港口氧化铝库存（单位：万吨）

据我的有色网统计，2018年8月份中国氧化铝产量为592万吨，同比增加4.96%。1-8月中国氧化铝产量累计生产为4474万吨，累计同比增加1.23%。减复产方面：山西信发铝业新增产能预计9月中旬进行投产，预计新增产能120万吨，共2条生产线。

图3、2018年8月份中国氧化铝产量及增长率

数据来源：国家统计局、我的有色网

（三）中国氧化铝价格分析

图4、2018年8月份中国氧化铝价格趋势图（元/吨）

数据来源：我的有色网

据我的有色网调研，8月份国内氧化铝价格大幅上涨。下游市场整体接货意愿不强，市场主要以履行长单为主，现货成交平淡。由于海德鲁以及美铝等事件，国外氧化铝价格维持高位，拉涨国内价格，并且有部分企业开始出口。从区域上看。山西地区氧化铝现货成交区间为3310-3350元/吨，与7月末比上涨330元/吨；山东地区氧化铝现货成交价格区间为3330-3370元/吨，与7月末比上涨350元/吨；河南地区氧化铝成交区间为3330-3370元/吨，与7月末比上涨325元/吨；广西地区现货成交价格为3230-3270元/吨，与7月末比上涨540元/吨；贵州地区现货成交价格区间为3180-3220元/吨，与7月末比上涨400元/吨。

长单方面：截至8月31日，2018年8月上期所三月期铝结算价加权平均值为14771元/吨，以18.5%作价8月份氧化铝长单价为2732.64元/吨，较7月份长单比例价上涨113.96元/吨。

三、电解铝市场

（一）国际铝市场运行情况

1、2018年7月全球原铝产量同比增加供应持续短缺

图5、全球原铝产量（包含中国）及增长率

数据来源：IAI、我的有色网

国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，7月份全球原铝产量降至547.2万吨，环比增加13.8万吨或2.58%，同比增加14.7万吨或2.76%。IAI称，7月份中国产量为311万吨，环比增加6万吨，同比增加11.4万吨。1-7月全球原铝累计产量为3723.2万吨，同比减少18.2万吨。世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-6月全球原铝市场供应短缺33.4万吨,2017年全年缺口为102.6万吨。1-6月全球原铝需求量为2994万吨，同比减少88.1万吨。2018年6月，全球原铝产量为504.97万吨，消费量为505.71万吨。

2、伦铝震荡上扬LME铝库存呈现下降趋势

8月伦铝震荡上扬，月初主要受美铝西澳突发罢工影响，导致伦铝价格跳涨，最高攀升至2147.5美元/吨。随后，美元走强以及土耳其里拉暴跌，导致金属大跌，伦铝随之跟跌，盘中最低下探至2007美元/吨。月中下旬，美铝澳洲工人罢工谈判持续，引发市场对美铝澳洲氧化铝厂供应担忧。受此影响，伦铝再次上扬，盘中最高攀升至2178美元。截止8月30日，伦铝库存呈现下降趋势，库存总量为107.30万吨，较上月末减少12.32万吨。

图6、LME铝库存与场内价格走势图

数据来源：LME、我的有色网

（二）国内原铝产能及库存分析

1、国内8月电解铝产量同比增加、环比减少

据我的有色网统计，2018年8月中国电解铝产量312.63万吨，同比增加2.12%，环比减少0.38%；8月中国电解铝日均产量为10.08万吨，低于7月10.12万吨。8月份电解铝运行产能3736.5万吨，铝水比例为74.20%。2018年1月-8月国内电解铝产量累计2432.97万吨，累计同比减少1.82%，去年同期累计量为2478.14万吨。我的有色网针对2018年8月铝冶炼厂复产以及新投产情况进行调研，调研结果如下：【焦作万方】电解铝重新复产，涉及产能6万吨，计划8月份满产，总产能44万吨/年。【山东邹平铝业】完成运行的6万吨电解铝产能断电停产工作，至此，该公司原有14万吨电解铝产能全部停产完毕，将退出电解铝市场。此前，山东创新集团已经购买该公司14万吨电解铝指标，并置换至内蒙古创源金属有限公司。【陕西铜川】8月份停产完成，涉及电解铝产能18万吨。陕西美鑫电解铝投产时间待定。

图7、2018年8月国内电解铝产量

数据来源：国家统计局、我的有色网

2、国内主流地区总库存量持续减少，但幅度放缓

截止8月30日全国主流地区库存总量为165.4万吨。我的有色网统计上海，无锡，杭州，天津，巩义，佛山、沈阳、海安等16个区域库存量为169.7万吨,较上月库存总量减少4.3万吨，去年同期总库存量为154.1万吨。

图8、国内主流地区现货库存走势图

数据来源：我的有色网

分地区来看，上海地区较上月减少2.6万吨至31.6万吨；无锡地区较上月末减少2.2万吨至61万吨；杭州地区库存减少0.6万吨，总量至4.4万吨。佛山地区较上月末增加0.8万吨至23.5吨；天津地区库存量增加0.4万吨，总量为5.7万吨；沈阳地区库存增加0.1万吨，总库存量为0.6万吨；巩义地区较上月末增加0.1万吨至11.2万吨；重庆地区库存增加0.4万吨，总量至1.5万吨；临沂地区库存增加0.1万吨，总量为2万吨；海安地区库存减少0.6万吨，总量至3.1万吨；常州地区库存8.3万吨；郑州地区库存量为3.4万吨；洛阳地区库存量为1.9万吨；宁波地区库存量为2.2万吨，济南地区库存量为0.5万吨。

图9、中国主要市场A00铝锭出库量走势图

数据来源：我的有色网

据我的有色网统计：截止8月，中国主要地区电解铝出库周度平均值为13.9万吨，较上月周度出库均价减少0.3吨。截止8月末，中国主要地区电解铝出库量约为13.7万吨。本月出库量继续减少，主要受消费整体不佳以及下游企业开工率较低影响。

（三）国内铝锭价格分析

受原材料大涨影响，8月铝价迎来一波反弹，但最终在万五关口压力凸显，目前呈现高位震荡走势。截止8月31日沪铝主力合约收盘价14890元/吨，较上月上涨350元/吨。现货方面，截止8月末，华东地区价格14760-14800元/吨，较上月末上涨500元/吨；华南地区价格14850-14890元/吨，较上月末上涨320元/吨；东北地区价格14730-14770元/吨，较上月末上涨420元/吨；西南地区价格14720-14760元/吨，较上月末上涨300元/吨。8月铝价上涨，市场整体表现不温不火。持货商出货意愿较强，市场流通货源充足。由于消费处于淡季，下游企业需求有限，接货意愿不强，市场主要交投在贸易商之间，截止8月末下游需求仍未有明显改善。

图10、LME场内、沪铝当月与Myyouse价格走势图

数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所、我的有色网

图11、粤对沪升贴水走势图

数据来源：我的有色网

四、铝合金锭市场

（一）ADC12铝合金锭市场分析

本月再生铝合金锭价格维持平稳，华中地区国标ADC12均价14700元/吨，较月上涨50元/吨；华东地区均价14900元/吨，较月初持平；华南地区均价15200元/吨，较月初持平；西南地区均价14700元/吨，较月初上涨50元/吨；华北地区均价15100元/吨，较月初持平。一方面铝价8月份维持震荡，另一方面铝合金锭市场成交清谈，整体表现不佳。产量方面环比继续下滑，一方面企业的检修计划陆续实施，另一方面持续的环保也是制约了中小企业供应。库存方面企业反馈除去正常的安全库存和长单，不太愿意去增加库存量。8月份统计最新库存环比有所下滑。下游压铸企业8月份表现较差，基本都是按订单采购。备货情况较少，下游接货不多。未来预计随着铝价上涨和消费转好，铝合金锭价格有望开始上涨。

图12、全国主流地区国标ADC12价格（元/吨）

数据来源：钢联云终端

（二）A356.2原铝系铸造铝合金锭市场分析

本月现货原铝价格受成本端价格支撑，偏强运行，月均价为14500元/吨，较上月上涨490元/吨，原铝系合金锭A356.2价格也随之上涨。目前江浙沪地区A356.2均价为15400元/吨，广东地区均价为15600元/吨，山东地区出厂均价为15250元/吨，内蒙古、云南、河南地区出厂均价为15300元/吨，较7月有明显上涨。

图13、全国主流地区A356.2铝合金锭价格走势图（元/吨）规格：国标

数据来源：钢联云终端

加工费方面，本月原铝系合金锭A356.2加工费较为稳定，河南、山东地区出厂加工费在500-700元/吨区间，内蒙古地区出厂加工费为650-800元/吨，上海、无锡、金华等主流消费地仓库自提加工费在650-850元/吨，广东地区自提加工费在750-900元/吨，与上月基本持平。持货商积极出货，但下游采购需求有限，市场整体成交偏差。

本月原铝系合金锭整体产量较上月略有增加，一方面由于天气较上月有所好转，企业开工率上升，产量增加。另一方面由于“金九银十”的传统消费旺季即将到来，部分下游企业有备货计划，因此部分生产厂家提前做好库存，以备下游采购。预计9月份铝价偏强运行，原铝系合金锭产量将略有增加，市场需求稍有增强，但不会出现太大的消费亮点，因此加工费方面不会有太大变动，主要还是受原铝价格带动。

五、废铝市场分析

八月各主流消费地废铝市场主要表现为价格恐高，上涨受阻。相对于7月份整体避险降温，交易回暖更多表现为消费受阻，废铝跟涨力度收窄。纵观八月一系废铝新料价格在A00铝锭价格0.82-0.83折（不含税价格）压力显现，干净割胶铝线价格价格在12400-12600元/吨跟涨偏强，易拉罐价格在9000-9100元/吨稍有回暖。型材喷涂料价格在10600-10800元/吨表现稳定。破碎生铝（90-92%）价格在11000-11300元/吨逐步上涨，干净汽车轮毂价格在11900-12100元/吨表现坚挺。

图14、2018年6-8月Mymetal国内主流废铝新料价格（元/吨）

数据来源：我的有色网

本月各主流消费地废铝新料市场供应仍表现偏紧，但原铝方面受到宏观和海外因素波动以及熊市氧化铝成本端推动，现货交易心态表现并非过分乐观，废铝新料整体成交价格跟涨有限。铝线和一系新料等废铝一级新料价格出现恐高，大部分铝加工企业在面对铝价向上波动纷纷下调一级料折扣价格或者送到原铝下浮幅度增加。

八月末因全国环保督查回头看提交报告接近收尾阶段，主要督查区域进行停产检修。河南地区部分企业表示已收到停产检修一个礼拜通知，同时表示会适当减少废铝原材料采购，山东地方地区已有部分企业停产，环保力度趋严。预计九月初废铝新料价格跟涨动能不足。

本月各主流消费地废铝旧料供应整体略显充裕，消费回暖有限，上涨动能不足。其中湖北、江苏市场出现大厂联合压价，鼓励供应商做账期加价模式，缓解企业现金流压力。其中汽车轮毂为优质货源，企业需求度排位靠前，因终端消费压缩再生铝企业利润使得汽车轮毂等原材料仍保持高位，但上涨动能减弱。易拉罐因近期需求小幅回暖，价格略有回升，表现仍较为弱势。型材喷涂料受铸棒铸锭企业联合压价影响，市场供应略显充足，价格上涨受阻。

图15、2018年6-8月Mymetal国内主流废铝旧料价格（元/吨）

数据来源：我的有色网

总结：废铝贸易整体利润有所缩减，主要来自铝企现金流以及下游订单方面压力。废铝跟原铝价格出现差异化上涨，预计九月废铝整体供应仍表现偏紧，来料加工装配贸易量或收再生铝企业出口回暖呈现增长，国内废铝价格紧跟原铝价格上涨动能有限。

六、铝棒市场

（一）市场价格

受国内外经济及消息等因素影响，8月国内原铝价格整体呈现了偏强震荡走势，且在月度下旬现货价格基本站稳于14600元/吨以上位置。相较于原铝的偏强运行，8月份国内铝棒的市场运行却表现欠佳，无论是主流消费地加工费的频频下探，显性库量的增加以及交投活跃度的下滑等等，都直接反应出了当前铝棒相对疲软的格局。

表格6、全国主流地区6063铝棒加工费明细规格：φ90-φ178单位：元/吨

截止8月底，我的有色网对于国内各主流地区6063铝棒加工费调研如下：佛山220-320元/吨；无锡300-390元/吨；包头170~260元/吨；巩义310~350元/吨；临沂380~450元/吨；南昌260-300元/吨；甘肃90~140元/吨；成都280~320元/吨。整体来看，8月份期间除包头地区加工费相对维稳运行，未见有明显的调价外，其余几地都有不同幅度的调价举措，且以下行调整为主。分地区来看：

佛山市场，通过上表数据可以看到，8月份当地加工费有明显的下调变动，月底对比月初每吨下调了超过100元/吨，其中前期高价位报价下调幅度尤为凸出。与此同时，月度环比来看，8月份佛山主流报价相较于7月份环比下跌38.64%，跌势明显。通过我的有色网了解，8月当地消费依旧表现欠佳，虽然仍有刚需，但当地货源较为充裕，且在途货源也在源源不断抵达，且短期消费改善预期偏低，这使得下游企业拿货积极性不高，同时众多持货商为尽快出货回笼资金，也纷纷下调加工费，在月度中下旬加工费一度下探至200元/吨左右。规格价差方面，据了解，当前小棒的主流价格依旧要略高于大棒20~30元/吨，但也有部分品牌货源的报价为统一价格。

无锡市场，8月无锡市场的加工费也呈现了下调变动，月底对比月初每吨下调了50元左右，且低价位报价已跌至300元/吨左右。同时，月度环比方面，8月份无锡市场主流报价相较于7月份环比下跌15.85%，虽不及佛山市场跌幅，但也同样较为明显。规格价差方面，据了解，当前无锡市场小棒主流报价依旧要略高于大棒30~40元/吨，且部分高价位报价仍要在400元/吨以上。

南昌市场，8月份当地加工费频频下挫，且在中旬期间基本天天都有小幅的下滑，而在月底当地加工费开始有上调迹象。通过上表数据可以看到，月底对比月初每吨下调了50元左右，且主流报价已低于300元/吨。月度环比方面，8月份南昌市场主流价格相较于7月份环比也下跌了22.22%，但值得注意的是，有别于华东及华南市场，南昌市场的价格在临近月底出现了反转上行，且在9月初依旧在延续上调节奏。而据了解，加工费的上调主因在于当地消费开始有所改善，下游需求端逐步增量，且近期库存变动有限，持货商纷纷有抬价举措。

除以上三地外，巩义地区8月份加工费略有小幅上调，同时月度环比也上涨了3.13%；而临沂地区8月份加工费略有下调，月底对比月初下调了30元/吨左右，且月度环比也下跌了6.74%，厂家产出基本正常，加之需求不旺，部分厂家有下调出厂报价。

综上来看，虽然8月份整体加工费呈现下调迹象，但各地区主流价格基本依旧要高于去年同期水平，在当前的消费略显疲软的状态下，我的有色网认为短期主流消费地加工费或难有大幅上调举措，维稳且略有小幅调整为主。

（二）市场库存

万吨	佛山	无锡	南昌	常州	湖州	合计
8月2日	4.45	2.1	1.2	0.85	0.8	9.4
8月9日	4.15	2.2	1.2	0.95	0.75	9.25
8月16日	4.65	2.2	1.3	1.05	0.8	10.0
8月23日	5.9	2.2	1.4	1.1	0.9	11.5
8月30日	6.35	2.25	1.4	1.2	0.8	12.0

数据来源：我的有色网

库存方面，截止8月底，我的有色网对于国内五地铝棒现货显性库存总量统计为12万吨，整个月度总库量整体呈现了持续增加态势，月度中旬起，五地总量再次突破10万吨关口，同时对比7月份底，总库量也增量2.65万吨。分地区来看：

佛山地区，8月份当地库存增量明显，月底对比月初增加近2万吨，显性库存量突破了6万吨，同时月度环比方面，相较于7月底环比上涨36.56%。出库方面，通过我的有色网数据统计，8月份佛山地区周度平均出库量为1.75万吨，较7月份环比下跌14.63%。

无锡地区，8月份当地库存有小幅增量，月底对比月初增加0.15万吨，而当前显性库存依旧在2万吨以上，同时月度环比方面，相较于7月底环比上涨12.5%。出库方面，通过我的有色网数据统计，8月份无锡地区周度平均出库量为0.17万吨，较7月份环比下跌37.04%。

南昌地区，8月份当地库存也呈现了增量态势，月底对比月初增加0.2万吨，同时月度环比方面，相较于7月底环比上涨16.67%。出库方面，通过我的有色网数据统计，8月份南昌地区周度平均出库量为0.71万吨，较7月份环比上涨33.96%。

常州地区，8月份当地库存也有一定的增量，月底对比月初增加0.35万吨，同时月度环比方面，相较于7月底环比上涨60%。出库方面，通过我的有色网数据统计，8月份常州地区周度平均出库量为0.36万吨，较7月份环比上涨9.09%。

湖州地区，8月份当地库存虽有调整变动，但月底对比月初库量基本持平，同时月度环比方面，相较于7月底环比下跌5.88%。出库方面，通过我的有色网数据统计，8月份湖州地区周度平均出库量为0.24万吨，较7月份环比基本持平。

综上来看，铝棒的显性五地库量已呈现了近2个月的持续增加态势，而当前主流消费地并未见有需求明显改善，同时各地域厂家也未有明显的减产及关停举措。在当前货源持续补充，出库方面略显缓慢的局面下，我的有色网预计短期五地显性库存总量或仍会有继续增加变动。

（三）市场交易

8月份，在消费及需求端未见有明显的改善下，各主流地整体交投表现欠佳，虽然持货商在8月份频频调整加工费报价，部分地区加工费连续下探，但这也未能对于较为疲软的交易格局有所提升。华东华南等一线老品牌消费集散地的持货商普遍反应出货显乏力的现象，虽然前文有提及市场仍有刚需存在，但下游企业仅仅是秉持随用随买的策略，同时在一些时间段相对增加一些低价位货源的采购量，但主流价格货源整体成交较为有限，且询价活跃度也有所下滑。但像二三线消费市场，比如南昌地区，在临近月底期间，当地交投开始有提升，下游需求有一定的复苏，需求端也渐渐有所增加，而这也带动了当地加工费的上调走势变动。

9月份，从目前我的有色网了解到的情况，众多企业及市场参与者对于传统意义消费旺季到来的预期并不十分强烈，大部分人员普遍认为短期略显沉闷的格局难有转变，或在中旬后能有所期待。

七、辅料市场

本月国内氟化铝大部分地区有所上调,临近月下旬开始企稳运行，较上月总体上涨300元/吨左右。各地区综合报价：甘肃市场综合价在9300-9700元/吨，湖南地区市场综合价9200-9600元/吨，山东地区市场综合价9300-9500元/吨，河南地区市场价格9300-9700元/吨。

图16、2018年8月份国内主流地区氟化铝价格走势图

数据来源：我的有色网

氟化铝主流地区价格6月份回到9000元/吨以上后，7月份又有小幅的上涨。6月份萤石价格受环保政策影响大幅上涨，7月份萤石价格总体持稳运行。由于萤石价格依旧在高位，对氟化铝价格形成一定支撑，但7月份大部分氟化铝厂家检修完成，氟化铝企业陆续开始复产，市场上氟化铝供应有所缓解，预计短时间内氟化铝价格会持稳运行。各生产企业统计如下：山东淄博南韩化工生产线2条，当前满产运行，成交量一般。山东博涛集团正常生产。河南未来铝业检修完成，本月正常生产。多氟多化工本月正常运行。湖南有色氟化铝恢复正常生产。

图17、2018年7月中国氟化铝月度出口总量

数据来源：我的有色网

据我的有色网统计，2018年7月我国氟化铝出口量共计约4790吨，环比下降9.62%。与去年同期相比约5567吨，下降了13.96%。2017年我国累计出口氟化铝约6.31万吨，与前年相比约11.56万吨，下降了45.42%的比重。2016年一整年我国氟化铝出口量共约11.56万吨，与15年同期相比约15.5万吨，下跌了25.44%。2018年前两个月我国氟化铝出口量呈现逐月减少的趋势，3月份氟化铝出口量呈现大幅度的增长，但之后又有所回落。

图18、2018年8月中国氟化铝主要出口国家统计

数据来源：我的有色网

据我的有色网统计，7月份俄罗斯联邦是我国氟化铝出口量最多的国家，出口量有1050吨,其次是澳大利亚，出口量980吨。本月出口巴林的出口量环比下降9.8%，出口至日本和韩国的出口量较少。

8月份国内预焙阳极价格出现反弹，主流地区预焙阳极报价3280-3400元/吨，省外运行区间在3600-3700元/吨，送往魏桥长单出厂价格3280元/吨。由于之前几个月预焙阳极价格连续下跌，主流地区预焙阳极已经低于成本线，企业出现亏损，本次上涨稍有缓解预焙阳极厂家压力。原材料方面8月石油焦价格呈现上涨趋势，主要由于主流地区地炼厂停产检修开工延期，市场上石油焦较为紧张。目前山东地区石油焦均价在1850-1900元/吨左右，西北地区石油焦价格1500-1600元/吨。煤沥青价格目前在3600-3700元/吨。煅后焦市场价格有所上涨，市场价格在2350-2700元/吨左右。目前来看，由于本月原材料价格连续上涨，再加上取暖临近，国内预焙阳极价格或进入上涨走势，后期预焙阳极价格仍有上涨可能。

图19、2018年8月份预焙阳极主流地区月度价格统计

数据来源：我的有色网

8月份市场上阳极企业开工情况一般，由于7月份预焙阳极价格继续下跌，部分厂家关停部分生产线，产量有所减少。目前来看，虽然8月阳极价格略有回升，但鉴于取暖季即将来临，关停生产线很难再开，8月份预焙阳极产量难有大幅上升。

图20、2018年7月主要地区国内预焙阳极月度产量统计（万吨）

数据来源：我的有色网

图21、2018年8月份国内主流地区沥青价格统计

数据来源：我的有色网

原料方面：本月主流地区石油焦市场价格大幅上涨。国内主流地区石油焦平均价格在1850元/吨左右，西北地区石油焦价格1500-1600元/吨。煅后焦价格有所上涨，目前煅后焦价格在2350-2700元/吨。煤沥青本月价格持稳为主，市场价3600-3700元/吨。

八、铝型材市场

我的有色网8月对全国150家铝型材企业进行调研显示，8月份铝型材企业开工率43.38%，环比下滑1.18个百分点,企业开工率稍好于预期，但是同比有较大下滑。从企业规模来看，不同规模企业8月开工率呈现分化，中小型企业开工稳中微升，分别微升0.13个百分点和2.88个百分点；而产能大于10万吨的企业开工率下滑2.83个百分点。型材企业的开工率下滑受行业整体需求走弱，淡季明显因素影响。从企业类型来看，建材厂开工继续趋弱，后续订单不足，在手订单可供生产天数缩减，“金九银十”不及预期。整体饱和的建材市场令市场竞争愈发激烈，企业要想突围，不得不在地域投放及产品质量上下足功夫。当前工业材淡季行情有所缓解，预计在四季度会有进一步好转。

表格7、中国铝型材月度开工率（万吨）

企业规模	企业数量	合计产能	7月	8月	9月预期
X<1	9	4.68	37.56%	40.44%	40%
1≤X<5	61	146.50	42.39%	42.52%	45%
5≤X<10	44	264.90	47.70%	45.23%	46%
X≥10	36	671.00	46.14%	43.31%	45%
合计	150	1087.08	44.56%	43.38%	44%

数据来源：我的有色网

据我的有色网调研了解，产量方面分规模来看：不同规模企业继续分化，规模10万吨以上的企业产量深受行业淡季影响产量下滑较明显，原预计在8月末的订单回暖情况未出现，行业复苏迹象不明显；而小型企业产量则止跌有小许回升，在8月下旬订单有回暖，主要是灵活的定价抢占了一部分建材市场。随着欧盟停止继续对我国光伏产品加征关税的政策出台，预计后市光伏组件型材将有一定放量。

展望9月铝型材市场，未见“金九银十”复苏明显迹象，行业复苏时间或后移至9月下旬。大中型企业开工或将难现以往强劲复苏景象，主要是整体市场有萎缩，加上中小型厂家利用灵活的价格对市场的抢占。从目前调研情况来看，各地企业在手订单相较往年都不及预期，而边缘地区铝型材企业或通过价格稳定并抢占一定市场，满足自己产能。

九、铝板带箔市场

（一）铝板带箔企业开工率

表格8、铝板带企业开工率

企业规模	企业数量	合计产能	2018年5月	2018年6月	2018年7月	2018年8月	2018年9月预期
x＞20	16	523	75.8%	73.4%	70.5%	70.5%	73%
20≥x＞5	17	231	45.3%	38.4%	30.5%	33.4%	40%
X≤5	7	32.2	42.6%	37.6%	25.6%	27.6%	38%
合计	40	786.2	65.2%	63.4%	58.8%	61.2%	68%

数据来源：我的有色网

我的有色网调查显示，2018年8月铝板带箔企业开工率为61.2%，环比上升2.4个百分点。从企业规模上来看，大型企业2018年8月的开工率为70.5%，环比持平；中型企业2018年8月开工率为33.4%，环比回升2.9个百分点；小型企业2018年8月份开工率为27.6%，环比回升2个百分点。2018年8月全国铝板带箔开工率依旧偏低，但环比小幅回升，主要原因在于部分地区环保严查持续，但企业外购铝卷坯料本月冷轧和箔轧开工率有所回升。

图22、2014年-2018年铝板带企业开工率

数据来源：我的有色网

（二）国内主流市场价格分析

表格9、8月国内主流地区加工费(元/吨）

8月份受成本端强支撑和第三次配电线路招标，电工圆铝杆市场（以下简称铝杆）表现稳定。据我的有色网对全国60家铝杆企业调研显示，8月全国铝杆产能利用率为64.4%，环比减少1.7%，同比减少12.9%。8月份铝杆产量为32.47万吨，环比增加1.8%，同比减少9.25%。其中60家铝杆企业运行产能为497万吨，占全国总产能的82.15%。

图23、2016-2018年全国主流地区1A60电工圆铝杆价格走势图(元/吨）

数据来源：我的有色网

我的有色网对8月份全国主流地区电工圆铝杆企业调研显示，山东地区加工费200-340元/吨，河南地区加工费250-400元/吨，内蒙地区加工费30-150元/吨，广西地区加工费320-450元/吨。本月随着电解铝基价的提高，下游采购积极性有所减弱，市场加工费偏弱运行。整体来看，脱氧铝杆的加工费受下游需求影响，其差价和普杆加工费有拉大的倾向。

订单方面，8月份山东市场，订单处于饱和状态，订单排产在2-4天左右。随着第三次配电线路招标的公示，部分企业备货情绪浓重，但受铝基价较高，下游逢低采购的意愿较强。内蒙地区大型铝杆企业目前持单量在2000吨左右，但受钢厂限产影响，脱氧铝杆订单下滑逐渐显现，据了解，内蒙地区脱氧铝杆订单出现20%左右的下滑，预计后市随着钢厂的进一步限产，其订单或将继续下滑。河南地区订单增加稍有体现，部分企业反应其订单排产在3-7天，市场需求旺盛，由于今年华中地区国网订单较多，河南市场需求量依旧保持旺盛的局面；西南地区，南方电网招标迟迟未下，市场需求稍显清淡，只能维持产销平衡的局面。

展望后市，随着配网招标的进行和国网在9-12月电网投资的进行，预计后市铝杆订单或将重启火爆局面，但加工费并不会出现4月份的高点。脱氧铝杆随着10月份取暖季的到来，钢厂将进一步限产，市场预期仍旧偏弱，脱氧铝杆或将与普杆加工费拉开差价。

十一、综述总结

总体而言：本月国外氧化铝价格持续上涨，但是下游接货意愿依旧不强，维持观望较多，整体现货成交平淡，市场以维持长单为主。主要原因是目前北方地区矿石供应问题依旧没有得到缓解，矿石成本不断增加，烧碱的价格也不断上涨，导致氧化铝的成本不断上移。并且国外海德鲁以及美铝的事件也支撑国外氧化铝的价格，对国内价格起到拉涨作用。我们预计9月份氧化铝价格会继续维持上涨趋势，预计运行区间在3200~3700元/吨左右。电解铝方面，8月铝价呈现震荡上扬走势，在原材料价格上涨的提振下，铝价整体表现相对较强。目前国外氧化铝供应出现阶段性紧张，导致8月氧化铝价格大幅走高。其次辅料预培阳极价格持续上涨，从而带动电解铝成本不断上移。现货库存方面，国内铝锭库存自高位持续回落，即表示下游需求维稳。从目前来看，在成本不断上移以及库存持续减少的情况，又对铝价形成上行动力。短期来看，9月铝价或将呈现震荡偏强走势，运行区间14300-15500元/吨。

十二、行业新闻

尽管惨遭美国制裁俄铝第二季仍保持良好盈利 莫斯科8月6日消息，俄铝周一公布第二季获利4.4亿美元，尽管美国今年早前对俄铝实施制裁，但该公司仍保持良好盈利水平，俄铝第二季经常性净利同比大幅增长75%，但较2018年第一季下滑17%，该数据是4月初美国对俄铝实施制裁以来公布的首批获利数据。

山东邹平铝业停产6万吨电解铝产能 8月5日下午两点半左右，山东邹平铝业完成运行的6万吨电解铝产能断电停产工作，至此，该公司原有14万吨电解铝产能全部停产完毕，将退出电解铝市场，此前，山东创新集团已经购买该公司14万吨电解铝指标，并置换至内蒙古创源金属有限公司。

工会:因劳动协议争端，美国铝业西澳州工人开始无限期罢工 墨尔本8月8日消息，澳大利亚工会周三称，美国铝业在西澳州的工人因劳动协议争端已开始无限期罢工，工会在声明中称，此次罢工是因美国铝业向澳洲工厂监管机构提请终止现有协议，影响了该公司三个氧化铝炼厂和两个铝土矿厂约1600名员工。

梅特罗矿业签署两项铝土矿承销协议累计产量78万吨 铝土矿商梅特罗矿业已签署了2018年和2019年两项额外承销协议，累计产量78万吨，该公司周一表示，协议要求58万吨铝土矿需在2018年交付，余量可由梅特罗矿业自行决定是今年还是明年交运，以上协议的签订为在中国市场站稳跟脚提供强有力支撑

受关税影响，中国2018年自美国进口废铝料减少24% 受中国政府加征关税影响，中国今年自美国进口废铝将减少24%左右，随着8月23日起中国将对美国商品加征25%的关税，2018年从美国进口废铝将较去年减少15万吨，达到62万吨左右。

西澳两家氧化铝发运量已延迟Worsley检修产量降低约20万吨 8月27日，位于澳大利亚西部美铝与Worsley两家氧化铝厂的氧化铝装船发货已经延迟。其中，美铝工厂和工会没谈妥，本周工会投票，决定下周是否结束罢工。South32旗下位于西澳的Worsley氧化铝厂因为进行检修，产量受影响近20万吨。上述情况继续加剧国外氧化铝供应紧张局面。

俄罗斯或通过购铝扶持俄铝 莫斯科8月28日消息，俄罗斯工业和贸易部部长DenisManturov周二表示，俄罗斯有扶持全球第二大铝生产商俄铝(Rusal)的计划，目的在于帮助其减轻来自美国制裁的压力，所采取的方法包括购买铝以充实国有库存。

几内亚向中国出口铝土矿大幅上升 几内亚向中国出口铝土矿从2015年的37万吨上升至2017年的3000万吨，预计2018年几内亚将向中国出口铝土矿4400万吨。分析称，几内亚铝土矿出口需求增加是全球铝土矿产量大幅增长的重要原因。澳大利亚铝土矿生产商普遍担心铝土矿市场将供大于求。

美国放松对部分国家钢铝产品的进口配额限制 美国商务部29日发表声明说，美国总统当天签署公告，允许针对性地放松对韩国、阿根廷、巴西等国钢铝产品的进口配额限制。声明说，美国已对韩国、巴西的钢铁产品和阿根廷的钢铝产品采取进口配额限制，但如果美国钢铝生产商无法提供足够数量和质量的产品，美国企业可向美国商务部申请进口配额豁免，如果申请获批，这些产品将不占用进口配额，也不用缴纳关税。

十三、宏观新闻

(一）国际热点

美国6月PCE温和上扬消费者支出稳健增长 美国6月PCE物价指数年率增长2.2%，幅度低于预期2.3%，前值2.3%；6月核心PCE物价指数年率增长1.9%，幅度低于预期2.0%。

欧元区第二季度经济增速放缓 欧元区今年第二季度国内生产总值（GDP）环比增速放缓至0.3%，低于第一季度0.4%的增速。欧盟28国第二季度GDP环比增长0.4%，与上一个季度持平。数据还显示,与去年同期相比，欧元区第二季度GDP增长2.1%，低于第一季度2.5%的增速。欧盟28国GDP同比增长2.2%，低于第一季度的2.4%。

美国“小非农”大增21.9万 周三(8月1日)20:15，民间就业服务机构ADP公布数据显示，美国7月ADP就业人数新增21.9万人，远好于预期。具体数据显示，美国7月ADP就业人数新增21.9万人，预期新增18.5万人，前值由17.7万人修正为18.1万人。

7月非农虽好坏参半但无碍9月加息 周五(8月3日)美国劳工部公布数据显示，美国7月非农就业人口仅增长15.7万，刷新2018年3月以来新低，不及预期和前值，但失业率回落至4%下方至3.9%，且薪资年率涨幅保持2.7%不变。

俄开始对部分美进口商品加征关税 根据俄罗斯总理梅德韦杰夫签署的命令，自8月5日零时起，俄罗斯开始正式对从美国进口的部分商品加征25％至40％的关税，作为对美国加征钢铝关税的反制措施。

德国6月工业订单环比大跌 德国联邦统计局6日公布的数据显示，经价格、季节和工作日调整后，德国6月工业订单环比下跌4％，是2017年1月以来最大跌幅。数据显示，6月德国国内工业订单环比减少2.8％，来自欧元区的订单减少2.7％，欧元区以外国家订单则减少5.9％。

美对华施加关税将影响自身消费 8月7日，美国贸易代表办公室公布了第2轮关税计划，将对160亿美元的进口中国产品加征25%的关税，此次关税将于8月23日生效。产品清单中包括被用于电视机和移动电话等数码家电的半导体、电子零部件和塑料制品。

美国核心通胀年率创近10年新高 上周五(8月10日)20:30，美国公布7月份通胀数据，核心通胀年率创近10年新高。具体数据显示，美国7月未季调CPI年率录得2.90%，持平前值和预期；美国7月未季调核心CPI年率攀升至2.40%，较前值和预期值上浮0.1个百分点。

欧元区上季GDP增速获上调 欧盟统计局14日最新公布的数据显示，今年第二季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，较初值0.3%有所上调，市场原本预计为与初值一致；同比增长2.2%，较初值2.1%也有所上调。

德国通胀率连续第二个月小幅回落 德国联邦统计局14日公布的数据显示，7月德国通胀率为2.0％，略低于6月的2.1％，符合市场预期。根据此前公布的数据，5月德国通胀率为2.2％。德国政府此前预测，今年德国通胀率将从去年的1.8％回落至1.7％，经济增速将从去年的2.2％提高至2.3％。

美国7月零售销售强劲环比劲升0.5% 美国7月零售数据增长大超预期，因家庭增加了汽车和服装的购买量。数据暗示美国经济将在3季度保持强劲增长。具体数据方面：美国7月零售销售环比0.5%，预期0.1%，前值由0.5%修正为0.2%。

美国7月新屋开工从9个月低点反弹但不及预期 美国7月新屋开工为116.8万户，预期126万户，前值由117.3万户修正为115.8万户。美国7月新屋开工环比0.9%，预期7.4%，前值由-12.3%修正为-12.9%。美国7月营建许可131.1万户，预期131万户，前值127.3万户。美国7月美国房屋建筑数据不及预期，暗示在抵押贷款利率上升的大背景下，房地产市场在今年余下的时间里可能会停滞不前。

欧元区制造业PMI创21个月低位 欧元区8月制造业PMI指数回落至54.6，不及预期的55.2以及前值55.1，创下21个月新低。服务业PMI指数为54，符合市场预期。综合PMI指数为54.4，低于预期的54.5。

美国消费者信心指数降至11个月新低 美国密歇根大学17日公布的一项调查显示，由于耐用消费品购买成本上升和对贸易紧张局势持续感到担忧，8月初美国消费者信心指数降至11个月新低。

美国7月贸易逆差又大了这次是3年最大增幅 8月28日，美国商.务部公布，美国7月贸易出口总额为1400亿美元，进口总额为2122亿美元，这样算下来，美国7月贸易逆差达到722亿美元，环比增长6.3%，录得近3年最大增幅。

美国消费者信心指数爆棚 周二(8月28日)22:00美国咨商会公布的数据显示，美国8月谘商会消费者信心指数133.4，创2000年10月份以来新高，预期126.6，前值由127.4修正为127.9；美国8月谘商会消费者现况指数172.2，前值165.9；美国8月谘商会消费者预期指数107.6，前值101.7。

美国二季度GDP上修至4.2%创近四年来最佳 北京时间周三(8月29日)20:30，美国商务部发布数据显示，美国二季度实际GDP年化季率修正值为4.2%，高于预期4%。这一增速较此前公布的初值4.1%略有上升，为自2014年第三季度以来最快增速。

机构预测德国9月消费者信心将继续下滑 新华社柏林8月29日电（记者朱晟）德国市场研究机构捷孚凯29日公布的月度报告预测，德国9月份消费者信心指数为10.5点，较上月下降0.1点，为连续第二个月下滑。

美国7月PCE毫无意外乐观数据指引通胀目标 北京时间周四（8月30日）20:30，美国公布7月核心PCE物价指数年率，与市场此前预期相符合。具体数据显示，7月核心PCE物价指数年率报2%，与预期持平，前值为1.9%；7月核心PCE物价指数月率报0.2%，符合预期。

德国8月失业率继续保持历史低位 数据显示，经季节调整后，8月份德国失业人口环比减少8000人，为233万，符合市场预期。失业率为5.2％，维持在两德统一以来的最低水平。

(二）国内热点

7月中国制造业PMI为51.2% 2018年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月回落0.3个百分点，高于临界点，制造业继续保持增长态势。2018年7月份，中国非制造业商务活动指数为54.0%，比上月回落1.0个百分点，连续11个月保持在54.0%及以上的较高景气区间，表明非制造业继续保持较快增长。2018年7月份，综合PMI产出指数为53.6%，低于上月0.8个百分点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张，但步伐放缓。

7月财新中国制造业PMI为50.8环比降低0.2个百分点 7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.8，较上月降低0.2个百分点，为八个月以来最低。

7月制造业和服务业财新PMI皆放缓行业信心较低迷 7月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）为52.8，较6月下降1.1个百分点，创下四个月新低，仍在扩张区间。制造业和服务业PMI皆放缓，拖累7月财新中国综合PMI降至52.3，较上月回落0.7个百分点。

上半年社会消费品零售总额18万亿元同比增长9.4% 8月2日电国家发改委综合司巡视员刘宇南今日指出，今年上半年，我国消费运行总体平稳，消费结构持续优化，消费对经济增长的贡献率进一步提高，社会消费品零售总额达到18万亿元，同比增长了9.4%，最终消费对经济增长的贡献率为78.5%，比上年同期提高了14.2个百分点，成为经济增长的主要拉动力。

前7个月我国外贸进出口增长8.6% 据海关统计，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值16.72万亿元人民币，比去年同期（下同）增长8.6%。其中，出口8.89万亿元，增长5%；进口7.83万亿元，增长12.9%；贸易顺差1.06万亿元，收窄30.6%。7月份，我国进出口总值2.6万亿元，增长12.5%。其中，出口1.39万亿元，增长6%；进口1.21万亿元，增长20.9%；贸易顺差1769.6亿元，收窄42.6%。

上半年消费品工业增加值同比增6.5%生产运行总体平稳 8月9日从工业和信息化部网站获悉，2018年上半年生产运行总体平稳。消费品工业增加值同比增长6.5%，增幅低于全部工业0.2个百分点，较去年同期回落1.2个百分点。

2018年7月份PPI同比上涨4.6% 2018年7月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.6%，环比上涨0.1%。工业生产者购进价格同比上涨5.2%，环比上涨0.1%。1-7月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨4.0%，工业生产者购进价格上涨4.5%。

2018年7月份CPI同比上涨2.1% 2018年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。1-7月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.0%。7月份，全国居民消费价格环比上涨0.3%。

7月社会消费品零售总额增长8.8% 2018年7月份，社会消费品零售总额30734亿元，同比名义增长8.8%（扣除价格因素实际增长6.5%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额11419亿元，增长5.7%。2018年1-7月份，社会消费品零售总额210752亿元，同比增长9.3%。

7月规模以上工业增加值增长6.0% 2018年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），与6月份持平。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.48%。1-7月份，规模以上工业增加值同比增长6.6%，增速较1-6月份回落0.1个百分点。

7月M2同比增8.5%高于预期 央行13日晚间公布7月社融数据和金融统计数据。数据显示，中国7月M2货币供应同比增长8.5%，高于预期的8.2%；7月社会融资规模为1.04万亿元，低于预期的1.1万亿元；新增人民币贷款1.45万亿元，高于预期的12750亿元。

1-7月份全国规模以上工业企业利润增长17.1% 1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39038.1亿元，同比增长17.1%（按可比口径计算，考虑统计制度规定的口径调整、统计执法增强、剔除重复数据、企业改革剥离等因素影响，详见附注二），增速比1-6月份放缓0.1个百分点。

2018年8月中国制造业采购经理指数微升 2018年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，比上月上升0.1个百分点，制造业总体保持平稳扩张态势。

2018年8月中国非制造业商务活动指数小幅回升 2018年8月份，中国非制造业商务活动指数为54.2%，比上月上升0.2个百分点，表明非制造业总体扩张步伐有所加快。

2018年8月中国综合PMI产出指数有所回升 2018年8月份，综合PMI产出指数为53.8%，高于上月0.2个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。

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