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逻辑：自上周开始氧化铝价格在3000元/吨附近徘徊，拉涨动能有所减弱，但价格表现依然坚挺。随着后期淘汰落后产能、秋冬季污染防治措施的落实，氧化铝减产停产行为或进一步强化，价格仍有上涨空间。电解铝方面，部分地区燃煤自备电厂缴纳政策性交叉补贴，无疑会提高电解铝成本，给予铝价一定支撑。但高温消费淡季尚未结束，需求疲弱，市场交投清淡。叠加日趋紧张的贸易局势不断打压基本金属，虽铝价表现出一定的抗跌性，但也难以完全排除干扰。基于此，预计短期沪铝维持震荡运行，后期继续关注秋冬季环保限产政策及贸易战进程。操作建议：区间操作；风险因素：中美贸易战；汇率；秋冬季环保限产政策。
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观点：继朝阳市政府停止涉及1000万吨/年氧化铝项目，昨日传出辽宁5市宣布氧化铝项目停工停建消息，叠加此前《自备电厂整治方案》推出在即，成本端价格支撑走强，氧化铝和电力成本占总成本70%，因此预计铝的下跌空间有限。人民币持续贬值，铝材出口利润稳定在较高水平，据了解铝材出口订单仍然较为旺盛。目前供改预期增强，铝价低迷导致炼厂亏损减产，铝价仍具备做多边际。策略：看涨，多单持有。风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费淡季。
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贸易上，中国宣布对美600亿美元进口商品加征四挡关税，力度小于此前表态，但市场对两国贸易摩擦还是偏悲观预期，有色承压。环保方面，冬季环保范围扩大，或对铝供应造成很大压力。货币方面，中央会议定调稳健货币政策给予市场货币放松预期，但是从7月央行货币政策操作来看，逆回购操作方面回收流动性较多，市场对前期偏乐观的货币政策有一定程度回归。美国方面，8月联储会议维持利率不变，但联储官员看好美国经济，下半年再加息两次概率加大。英国央行宣布加息25个基点，发达经济体货币趋紧不改。经济方面，公布的中国二季度经济数据可以说表现差强人意，特别是1-6月城镇固定资产投资增速创记录新低，给市场看多有色需求很大压力。不过美国二季度GDP增长强劲，市场对美国未来经济增长充满信心。政策面，政治局会议提到坚决遏制房价上涨和深圳再收紧政策打击炒房，市场对房地产还是有一定忧虑，也打击有色多头。电解铝社会库存有稳定倾向，同时中国供给的收缩也给予铝价一定支撑。中铝多个氧化铝新建项目取消，同时山西多有氧化铝停产或弹性生产，铝土矿价格走高，也给铝价一点支撑。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。
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