华泰期货
观点：海外供给恢复预期增强，但对价格的边际影响逐渐减弱。国内去库存速度远超预期，近一个月下滑约20万吨。自备电厂整治落实概率偏大，其次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓，新增产能将远不及预期，且沪伦比仍在低位，预计国内库存在6月份有望持续去化，预计国内铝维持偏强震荡，建议持续关注库存变动及国内新投产进程。
策略：逢低做多。
风险点：6月份消费明显转弱，库存居高不下。
中信期货
国内铝社会库存加速去化，去库存的逻辑被资金追捧，铝价大幅反弹。但近期氧化铝走势偏弱，电解铝成本端有所松动。预计铝价短期维持震荡走势。
国内铝社会库存加速去化，去库存的逻辑被资金追捧，铝价大幅反弹。但近期氧化铝走势偏弱，电解铝成本端有所松动。预计铝价短期维持震荡走势。
中期期货
隔夜沪铝1807合约期价高开高走，持仓量微增；外盘方面，LME3个月期铝收涨0.4%。现货方面，海成交集中14600~14620元/吨，对当月贴水70~60元/吨，无锡成交集中14600~14620元/吨，杭州成交集中14600~14630元/吨。今年前四个月，中国共计生产1089万吨铝，较去年同期增长0.2%。中国4月铝日均产量升至去年6月以来最高水平，因铝价上涨鼓励冶炼厂加大生产力度，原铝产量进一步扩张，或将限制铝价上涨幅度。如果沪伦比值继续走低，或打开国内铝锭出口套利窗口，若下游消费尚可，则国内去库存速度将有望加快，国内铝价或有上行的空间，预计沪铝将维持偏强震荡格局。操作上，多单轻仓持有。
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