今日沪铅1806收涨于20445涨幅1.19%，持仓38736手。沪铅交割之后，1806合约在一周之内从19400升至20400附近，涨幅在5%左右，期间两万关口被突破未见明显压力影响，反而随后在本周三化身支撑位进一步确认铅价强势地位。如此行情的基本面支撑在哪，以及行情延续性如何，下面略作浅析：
1.铅库存低位
库存的支撑是具有持续性的，而且是遍布产业链各端的。据我的有色网统计，目前铅锭沪粤两地的库存0.81万吨，较4月底减少0.62万吨，相比去年同期5.81万吨，减少5万吨，铅锭低库存的现状是推高铅价的主导因素。
从市场货源的角度来看，本周了解到铅锭流通的品牌并不是很齐全，像驰宏、双燕在市场上流通的量都偏少。同时沪铅06-07价差已经由之前的300元/吨扩展至500元/吨，这一点反映出现货货源的紧缺态势，铅价近月强远月弱，逼仓明显。
2.据我的有色网统计，冶炼厂方面，目前铅锭产能较大的生产厂家出货依旧是以直供下游为主，除却部分例行检修的因素，总体而言长单出货的供应量基本稳定；长单稳定之余，冶炼厂供应变数主要在散单，目前可供散单交货的量非常少，故合计来看冶炼企业的供应偏弱，构成铅价强势的一个因素，其原因有两点——a.前期铅价偏低，冶炼厂排产不足，致使成品并不充裕；b.原料库存偏低，制约产量。
3.进入本月以来，各地政府以及环保部门对部分地区产能以及开工造成影响（总体持续时间在5月初~6月底），其中影响较大的地区有：a.安徽地区，前期经过3、4月份的环保检修，再生铅供应已经出现过一波支撑铅价的行情，本次对该地区的整顿以及技改的影响主要是公司合作及运作模式的完善，绝大多数再生铅冶炼企业将与大的电池厂如天能、超威、骆驼、理士等展开合作，自身产能项目后期也会有所改进，综合来看短期内安徽地区再生铅产能不会有大的释放。其中太和县部分产能预期迁往江西地区，后续会持续关注。b.江西地区，原生铅方面了解到，厂内备矿普遍充足，受到环保整改的影响很小，受影响的主要是再生铅的开工方面，再生铅产量缩减明显，有效支撑再生铅价，导致采购结构偏向原生铅从而利好铅价。
4.下游电池厂方面，铅价上涨已经对电池价格产生实质影响，在5月8日、5月15日两次调价，后期蓄电池逐步进入消费旺季，预计顶着消费转好的形势电池价格回调的可能性较小，这一点对铅价存在支撑。另外，受到今年环保频起的影响，电池厂前期原料备货并不充裕，制约产品销量，而随着6月临近，厂商存在冲半年报销量的诉求，故而有望在接下来一个月内对消费的提振强于市场预期，加快消费回暖的脚步。
当然，在如此行情面前，反转因素也伴随存在，这其中便包括进口铅的流入：5月中旬进口窗口打开有部分铅锭进入国内，据了解将会在6月初在市场货源上有所体现；另外沪铅价格高企中也伴随着投机成分，须警惕后续市场这部分资金撤出对价格产生的影响。
综上所述，近期铅价高位或将持续，市场变化莫测，以上仅代表个人观点，谨供各位参考。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
