华泰期货
观点:新疆其亚铝电有限公司将已置换至新疆其亚项目的 35 万吨电解铝产能通过企业集团内部产能转移的方式,全部用于云南其亚金属有限公司绿色低碳水电铝加工一体化项目实施产能置换,主因配套动力站不能建设等原因该项目无法继续建设。结合调研情况,预计自备电厂整治落实的力度偏大,成本支撑强化。此外伦铝库存短短一个月之内下滑近15万吨,国外供给仍然偏紧。二季度为国内电解铝投产高峰期,原料端支撑力度预计将在俄铝供给恢复后出现减弱,此外进入5月前期冶炼企业积压库存预计有所释放,铝锭库存下滑速度预计将有所放缓。但如果未来国外供给持续紧张,内外盘比值继续走低,或打开国内铝锭出口套利窗口,或加速国内去库存速度,则国内价格有走强可能。
中信期货
短期来看,消息面平淡,基本面数据缺乏亮点。利多方面,全球氧化铝和电解铝短缺的预期仍在。同时当前铝价仍处于年初的位置,但国内氧化铝价格平均涨幅超过200元/吨。新疆地区开始全面征收电网基金,电解铝成本明显提升。当前价格继续下跌,在成本端有支撑。海外方面,虽然俄铝制裁有所缓和,但未来仍存在变量。海外氧化铝短缺格局不变。虽然海外氧化铝近期从高位回落,但是继续跌至前期低位概率极低,LME铝价大幅下跌的概率偏低。利空方面,国内库存偏高,去库存速度缓慢,库存依然是铝价上涨的最大阻力。同时合规产能在建项目不少,供应依然存在弹性。基于此,我们认为铝价近期会维持小幅震荡格局。
新湖期货
外盘铝价上周五延续回调走势,伦交所三月期铝价收跌1.56%至2274.5美元/吨,一周跌2.92%。沪期铝夜盘微幅振荡,主力1807合约收于14670元/吨。早间现货市场整体成交略有下降,因下游多数前日已为周末备库,中间商接货积极性低,上海主流成交价格在14580元/吨上下,贴水20左右,广东主力成交价格在14590元/吨附近。中美贸易磋商有积极性进展,或使市场担忧缓解。国内消费表现后劲不足,不过当前下游维持高开工率水平,供应增速尚未明显回升,短期内市场仍处去库存阶段,支撑价格重心上移,不过幅度或有限。操作上建议维持回调买入思路。
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