华泰期货
观点:美国维持对俄铝政治制裁,此外 LME阻止4月6日之后出售的俄铝公司金属进入LME仓库。伦敦现货紧张情绪逐渐发酵,现货由贴水转为高升水,但昨日现货升水有所收窄。整体而言由于国内外铝价联动有限,预计该事件对内盘提振力度有限,但仍会导致内盘恐慌避险情绪增加。日前电解铝期现套利空间逐渐压缩,贸易商移仓换月意愿下滑,因此冶炼厂在厂库存或有所累积并将在5月初税改后逐渐释放,预计待国外政治风险平息后,铝价仍将偏弱运行。本周一铝锭社会库存已现累积迹象,但仍需观察持续性。
策略:短期伦敦现货紧张情绪逐渐发酵,建议暂时观望,中线等待铝价充分反弹后的做空机会。
风险点:政策执行力度加强、下游消费快速转好。
中信期货
LME暂停俄铝品牌交割,导致LME铝期货价格继续上涨,沪铝与LME铝比价处于低位,将刺激国内铝价上涨,但短期受现货成交和库存压制,跟涨动力不足。产业方面,国内电解铝复产和新增产能投放缓慢,运行产能偏低,供应增量不及预期,消费处于旺季,短周期供需错配将刺激铝价走强。预计铝价将继续偏强运行。
中期期货
隔夜沪铝1805合约延续弱势,外盘方面,LME3个月期铝因供应短缺忧虑连升6日。现货方面,上海成交集中14200~14230元/吨,对当月贴水70~60元/吨,对隔月贴水40~30元/吨。无锡成交集中14200~14230元/吨,杭州成交集中14210~14230元/吨。持货商前期出货力度较高,但随着盘面稳住跌势小幅反弹,持货商开始缩减出货力度,现货贴水缩窄,导致中间商接货力度下降,下游企业对高价格的排斥性较高,仅按刚需采购,整体成交较昨回落。当前处于铝行业消费旺季,综合影响或致短期铝锭库存有所下滑。采暖季后,电解铝企业新投将逐渐增加,而铝价反弹亦有利于铝企产能投放,预计铝市中期依然偏弱运行。操作上,暂时观望。
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