一、伦镍市场
本周LME镍迎来巨幅回调，没能站稳前高位置。其中5日伦镍场内收9020跌425，伦镍3收8920跌485跌5.16%，库存415134减1308，电3成交9704增3266。不锈钢：300系方面因伦镍大幅跳水，不锈钢冷热轧价格均有不同幅度下跌。据了解因近期成交乏力市场已有贸易商出现抛货现象来回笼资金。不过市场资源仍然较少，钢厂也有意挺价，短期300系价格降幅较小。LME镍技术面：节后迎来大幅跳水，透支上周累计涨幅，MACD指标瞬间转绿，从各日均线走势观察，20日均线仍获支撑，同时布林通道中间线8930位置较为坚挺。
表1：LME镍行情明细
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日期
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LME3场内
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LME电3
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LME库存
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LME电3成交
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4月29日
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9485
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9425
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417438
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8528
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5月3日
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9520
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9510
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417504
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12906
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5月4日
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9445
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9405
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426442
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6438
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5月5日
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9020
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8920
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415134
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9704
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中国央行宣布，从5月起，央行每月月初对国开行、农发行、进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款（PSL）。4月末，PSL余额为13911.89亿元。中信证券称，此举更加明确了央行对信贷支持稳增长的肯定态度，也有助于支持地方基础设施投资。中国企业今年将有超过3.7万亿元的在岸债券到期，规模创历史记录。而这些债券集中到期的企业大多处于煤炭、钢铁等产能过剩行业。对这些企业来说，债市投资者的悲观情绪来的不是时候，因为它们需要一个积极的债市来帮助其再融资，用新债来还旧债。虽然中国楼市依然火爆，但高盛却将离岸中资地产股评级从“超配”下调至“标配”，称部分原因是该板块过去12个月跑赢MSCI中国指数14个百分点，且部分城市已收紧政策。
亚特兰大联储主席洛克哈特（DennisLockhart）本周二（5月3日）表示，市场可能低估了6月行动的概率，6月会议仍然取决于数据。此前PIMCO分析称如果美国经济产出和通胀数据进一步好转，美联储的行动可能让市场意外，引发动荡。美国4月ADP新增就业大幅放缓至15.6万人，不及19.5万人的预期，创下三年新低。Moody'sAnalytics首席经济学家MarkZandi表示，4月新增就业速度明显放缓。多数行业表现疲软。一个月不足以改变趋势，但这值得我们关注。年初的金融市场动荡可能对企业招聘造成了伤害。
市场方面：标普500指数收跌0.53点，跌幅0.03%，报2050.59点。道琼斯工业平均指数收涨9.35点，涨幅0.05%，报17660.61点。WTI6月原油期货收涨0.54美元，涨幅1.23%，报44.32美元/桶，较盘中高达5%的涨幅显著收窄。布伦特原油期货收涨0.39美元，涨幅0.87%，报45.01美元/桶。综合来看：因黑色系迎连续下调，泼水效应显现，抑制非理性市场心态。单看LME镍仍未击穿布林通道中间线，部分技术指标显示短期存支撑，预计下周LME镍运行区间：8800-9200。
二、镍矿市场
表2：本周天津港镍矿价格变化明细
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日期
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天津港现货价格（元/吨）
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天津港CIF价格（美元/公吨）
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规格
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0.9%
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1.5%
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1.8%
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0.9%
|
1.5%
|
1.8%
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2016-5-3
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160-170
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240-260
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360-380
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17-18
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31-32
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43-44
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2016-5-4
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160-170
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240-260
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360-380
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17-18
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31-32
|
43-44
|
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2016-5-5
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160-170
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240-260
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360-380
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17-18
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31-32
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43-44
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2016-5-6
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160-170
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240-260
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360-380
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17-18
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31-32
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43-44
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【高镍矿】高镍铁现货资源较少，本周暂无成交信息。天津港1.8%镍矿现货报价为360-380元/吨。外盘方面：1.8%镍矿期货市场主流报价在CIF43-44美元/公吨。矿商表示高镍矿资源极少，报盘价格较为坚挺。
【中镍矿】1.5%品位中镍矿现货价格，据我网了解1.5%现货价格240元/吨，实际成交本周稍好于高品位镍矿。外盘市场，本周产业链客户普遍反映报价极为坚挺，1.5%31-32美元CIF，据市场消息，北方地区31美元CIF有成交，部分矿商报盘34-35美元CIF，且有封盘之嫌。
【低品味镍矿】本周0.9%、铁49%的低镍高铁矿价格在160-170元/吨之间，品种较好资源报价高于10元/吨，山东地区仍是低镍铁高铁矿需求大户。目前主流报价为17-18美元/公吨，较上周基本持平，近期市场报盘量尚可，价格呈平稳趋势。
【镍矿市场综述】2016年1季度及4月份随着大宗商品期货市场轮动拉涨及带动效应，中高品位镍矿市场价格近40余天累计涨幅较为明显，以1.5%为例从3月下旬的24CIF至如今的31CIF，直接原因中高镍铁价格上涨亦较为明显，从3月底出台的钢厂4月采购价格主流位于700-710元/镍，至4月底出台的5月主流位于760-780元/镍不等，同时引发多方对于镍矿市场后市猜想，单从供需面来看从5月份开始紧张局面有望得到改善。
首先，对平时的数据采集和业内同仁交流后来看，当前国内主要高镍铁产量释放多集中于鑫海、德龙、翔翔等企业约40台3.3万RKEF（主要），其他地区按10台（RKEF）左右计算，总共50台，月需求中高镍矿数量250万吨，年需求（按10个月满负荷生产）2500万吨，按照2015年菲律宾镍矿进口量来看3438万吨，其中中高品味占比71%，约2440万吨。
其次，2016年第一季度菲律宾总进口量为290万吨，且因雨季，多集中于低镍高铁矿，（工厂消耗多以库存及港口现货为主），随着4月份高镍铁价格上行，不难理解中高品位镍矿水涨船高，多以长协为主，市场可流通贸易量较少。
第三，港口现货因成本倒挂严重，按照目前的消耗速度应该是到达较低水平，难有继续明显去库存迹象。
【菲律宾装船统计】据我网统计：2016年4月份抵达菲律宾，镍矿装船数量约为80船，中品味、低镍高铁矿分别占比60%、40%，预计发往中国的总体数量占比约9成，约72船左右。
表3：本周镍矿港口库存（单位：万吨）
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港口
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压港情况
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分品种镍矿库存
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本周库存总量
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上周库存总量
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菲律宾
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印尼
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天津港
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无压港
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140
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70
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210
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220
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连云港
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无压港
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145
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25
|
170
|
165
|
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营口港
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无压港
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145
|
40
|
185
|
180
|
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无压港
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60
|
10
|
70
|
75
|
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岚山港
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无压港
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105
|
15
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120
|
125
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铁山港
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无压港
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280
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30
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310
|
300
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防城港
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无压港
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25
|
0
|
25
|
25
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京唐港
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无压港
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40
|
0
|
40
|
50
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曹妃甸
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无压港
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15
|
0
|
15
|
15
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大丰港
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无压港
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10
|
0
|
10
|
10
|
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董家口
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无压港
|
10
|
5
|
15
|
15
|
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岚桥港
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无压港
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115
|
0
|
115
|
110
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总计
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无压港
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1090
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195
|
1285
|
1290
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【海运市场】6日从surigao（苏丽高）到连云港镍矿参考运费5.3美元/公吨，从surigao（苏丽高）到天津港约为5.8美元/公吨。
三、镍铁市场
表3：本周镍铁市场报价明细
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日期
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1.6-1.8%（元/吨）
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4-6%（元/镍）
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10-15%（元/镍）
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2016-5-3
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1980-2000
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760-780
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760-780
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2016-5-4
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1980-2000
|
760-780
|
760-780
|
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2016-5-5
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1980-2000
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760-780
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760-780
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2016-5-6
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1980-2000
|
760-780
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760-780
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【高镍铁】本周高镍铁现货资源紧缺，钢厂采购意向较强，但随着LME回调较深，采购方出价较为谨慎。
工厂方面：4月份全国主产区部分高镍铁厂虽陆续复产，开工率增幅较为明显，但短期内增量难以填补市场需求缺口，现货资源仍相对紧俏。随着5月份部分高镍铁厂复产，产能将进一步释放，市场供需关系可能发生转变，届时需关注钢厂实际采购量，短期内高镍铁价格稳中看涨。
【中镍铁】据我的有色网调研，目前全国在产的中镍铁企业只山东元生冶铸一家，生产的镍点在4-6%，本周价格波动较小。
【低镍铁】本周低镍铁主流成交价在1980-2000元/吨，，工厂仍是以执行前期订单为主；受焦炭价格不断上涨，当前市场现货资源又持续紧缺，工厂报价坚挺，报价多至2100元/吨出厂。工厂方面，山东聊城某工厂前期检修，近日复产但日产量较少；济南某钢厂本月频繁转产，产量也不及预期。
四、电解镍市场
本周期镍冲高未落，从本周一开始，出尽风头的黑色系纷纷回落，创交易以来的最大单周跌幅，而从黑色出来的资金开始瞄准有色系中的“近亲”镍，根据文化财经周二的资金流向来看，仅从铁矿和螺纹流出资金6.4亿元，而当日沪镍1609合约流入4.8亿元，资金的大量流入，拉涨镍价，但从现货的反馈来看，价格的拉涨导致升贴水的大幅回落，成交偏差，基本面并不支撑持续拉涨，而且随着美元的短期反弹，沪镍承受较大压力，周四出现巨幅回调，回调至布林线通道中线后平稳运行。短期来看，沪镍在经历过一波巨幅波动后，以维稳为主，继续观望不锈钢订单情况和终端的需求情况。
现货方面，本周现货镍价随盘冲高回落，上海市场金川镍均价71900元/吨，较上周涨约1.61%，俄镍均价为71575元/吨，较上周涨约1.81%，现货升贴水则随着绝对价格的上涨出现下跌，现货金川升贴水出现贴水情况，周内整体成交清淡。美金方面，随着进口敞口关闭，进口减少，美金升贴水整体偏弱，预计5月进口量或将出现减少。
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