部分期货公司沪铝期货短线震荡操作建议

国泰君安

隔夜LME有色金属全线跌落，铜跌幅犹大，伦铝相对抗跌，昨日跌幅0.93%。受外盘影响，沪铝亦持续跌势，夜盘收于20日线上方。进入4月，铝市季节性旺季已经行程过半，下游铝棒库存连周攀升，预计后期下游加工环节补库意愿放缓，前期相对偏强的需求正面临弱化；与此同时，伴随价格抬升，供应端将迎新投及复产产能的压力，铝市上方空间已可测。短期关注下方20日均线支撑，上方阻力区间12000-12200，该区间上方抛盘较大，前期多单及时止盈。

华泰期货

铝的上游铝土矿氧化铝供给充足，成本维持低位震荡短期内不会扭转，因此随着铝价回升，氧化铝价格上涨乏力，叠加复产企业争取到优惠电价，能源价格难有大幅反弹，电解铝盈利空间打开。根据AM，3月氧化铝产量环比增2.8%，库存环比持平，数据表明氧化铝开工率回升，证实氧化铝产量增加，但库存持平或预示着电解铝产量同样增加。预计电解铝随着复产和新投产的增加，后期产量将逐步走高。中国有色金属工业协会副会长文献军称，在当前价格下国内半数铝产能能够实现利润，尽管对新增产能仍严加限制，但是鉴于需求不错，因此也鼓励能够实现现金流的企业复产。加上之前统计二季度将复产100多万吨电解铝，供给方面压力将逐渐增加。同时目前沪伦比继续升高，进口亏损缩小，仍维持国内强国外弱的走势，即将有进口盈利对国内铝价造成压力。但需注意目前统计的复产和新投产计划，大部分均为直接生产铝水和铝棒，铝锭占比较低或使得整体电解铝产品供给不会偏紧，但可交割的铝锭数量偏紧，同时仓单不断大幅下降。需求方面目前来看，占比较大的基建和房地产或好于前期预期，汽车方面增速难有大幅提升，家电方面亮点未现。但总体而言，目前来看总体需求正向乐观方面发展，下游1-2月数据也逐步反映好转，具体需求好转情况仍需继续跟踪。
目前来看，整体电解铝陆续开始复产，供给产能将逐渐释放，同时铝棒产量和库存增加，铝供给压力仍然较大。能源和氧化铝价格走弱使得成本支撑线下移。内外比价小幅回升，亏损小幅缩小，后续继续关注，将对价格造成压力，不建议继续追多，若铝价继续回升，建议待套利空间打开后进行正套操作或者逢高试空。

中信期货

我们认为最近全行业积极复产使得铝价明显承压。主力合约沪铝1606在欧洲央行宽松、人民币贬值预期减弱以及需求稳定的诸多利好下依然涨势乏力，可见市场情绪受复产消息影响较大。我们维持沪铝在短期内将横盘整理的判断，建议投资者场外观望。

部分期货公司沪铝期货短线看多操作建议

招商期货

铝库存继续下滑2.8万吨，显示供应收紧趋势不改，未来随铝水消费比例提高，铝锭到货或继续下滑，库存下滑望延续，并支撑铝价反弹。短期受中国需求担忧及周边金属下滑拖累，周四夜间铝价小幅调整。操作建议多单继续持有不变。

【备注】：

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