10月14日，继北方稀土、厦门钨业之后，广晟有色、南方稀土宣布减产。

11月20日，中国锌行业骨干企业达成共识，计划减少2016年精锌产量50万吨。

11月27日，以亚洲最大镍生产商金川集团为首的8家镍企意见一致，12月计划减产1.5万吨镍金属量，2016年计划削减镍金属产量不少于20%。

12月1日，国内10家主要铜生产企业联合发出倡议，2016年将减少精铜产量35万吨。

12月2日，中国六大200系不锈钢厂达成高度共识：自12月开始，联合减产30%。

……

近期，“联合减产”消息不断放出，市场情绪再起波澜。

2008年金融危机后，有色金属步入下行轨道，产能过剩、消费疲软等诸多问题长期困扰行业健康发展，尤其2015年这个“冬天”更显酷寒，一个个历史最低点被反复刷新，无论大小企业都仿佛笼罩在深深雾霾中慌乱无措。

行业的“冬天”究竟有多冷？市场情绪是否反应过度？企业的真实生存状况又是如何？

带着这些疑问和思考，我们重整行囊，亲赴“有色金属之乡”湖南，辗转长沙、株洲、衡阳、郴州等地，对官方、冶炼及采选单位进行了走访调研，其中对4家采选单位调研的结果显示：4家规模企业中仅1家勉强盈利，另外3家或处盈亏边缘、或已严重亏损。

调研时间：2015年11月24日-2015年11月26日

调研地点：湖南

调研单位：我的有色网

调研方式：实地调研

调研目的：了解当前铅锌采选、冶炼企业生存及发展现状

调研详情：

一、A采选企业：

1、简介：

A采选企业拥有300年余历史，现有职工750人，固定资产2780万元，总资产1.2亿余元。

矿区气候温和，平均海拔高度330米，面积16平方公里，开采面积3．4866平方公里，矿区发育有20多个铅锌矿脉组，大小矿脉103条，已开采约16条，设2个采矿工区，1个选矿厂，14个部室、中心。

主要矿物有闪锌矿、方铅矿、黄铁矿等，伴生元素有金、银、锑、铜、镉。其中，铅工业储量5.922万吨，锌工业储量8.478万吨，锌远景储量101.4万吨。

2、产品：

原矿以铅锌混合矿石为主，铅锌综合品位在6-7%，经破碎、球磨、浮选，产出含铅65%、金0.6克、银650克的铅精矿，以及含锌55%的锌精矿。

目前，原矿开采能力500吨/日，精矿选矿能力10万吨/年，铅精矿年产量在2800金属吨，锌精矿年产量在4200金属吨。

成本方面，采选成本6000元/金属吨以上，人力、财务、行政、销售等成本2000元/金属吨以上，综合成本8000元/金属吨以上。

3、销售：

精矿主要销往株冶集团、水口山有色集团。一般与株冶签订销售协议，铅精矿按月度，锌精矿按年度，2016年度长单尚未签出。企业每半月结算一次，账期1-6个月，货款回收率95%。

送货至株冶，铅精矿TC在2500元/金属吨；锌精矿TC则随锌价波动实行阶梯定价，即：当锌价在12000-14000元/吨时，TC为5000元/金属吨；锌价在14000-18000元/吨时，TC为5200元/金属吨；锌价在18000元/吨以上时，TC为5300元/金属吨；运输成本在190元/实物吨。

4、策略：

企业重视降低成本、套期保值等工作，但上半年盈亏仅勉强持平，而下半年则陷入月月亏损，至今亏损高达1000万以上。

目前企业仍未摆脱亏损状态，除受低迷行情拖累外，企业人力成本偏高，对资金造成巨大压力。

预计明年加工费会好，眼下现金流紧张，不准备囤积精矿库存。后期，如果锌价继续下跌，则可能考虑停产。

二、B采选企业：

1、简介：

B采选企业2002年成立，现有职工200人，矿山储量尚可开采20年，产品主要以锌精矿为主，铅精矿产量较少。

2、产品：

原矿以铅锌混合矿石为主，铅锌综合品位在7-8%，其中锌品位5.6-7.2%，铅品位小于1%，每吨矿石含银几十克。经破碎、球磨、浮选，产出含铅40%、锌10%以上、银1000克以下的铅精矿，以及含锌47%的锌精矿。

目前，采矿设计产能3万吨/年，去年铅锌产量6900吨，实际产能6-7万吨/年，选矿能力3万吨/年，铅锌综合回收率在80%以上，铅、锌精矿实际年产能分别约为650和4160金属吨。

成本方面，铁轨、安全投入等复工成本300万元；薪水成本2000-3000元/人；综合开采成本8000元/金属吨；排水等成本800万元/年，资源税、附加税及排污费等成本997.15元/金属吨；增值税成本1000元/金属吨；电费0.75元/度，电力成本1000万元/年。

3、销售：

精矿主要销往株冶集团、水口山有色集团。锌精矿，株冶到厂TC在4800-5000元/金属吨（加工费上涨，老客户优惠100元），水口山到厂TC在4800元/金属吨。同样，现金流紧张，不准备囤积精矿库存。

4、策略：

安全、排污投入较高，产品含硅超标影响售价，企业正处盈亏边缘，受资金压力暂不考虑减产，锌价跌破8000元/金属吨或有被迫停产风险。

三、C采选企业：

1、简介：

C采选企业1958年建矿，1967年投产，经过多年发展，已成为我国重要的有色金属原料基地之一。

现有职工2500人，主要产品为铅、锌、铁、硫精矿，综合回收银、钨、钼等产品，同时从事采选技术开发、工程勘察、设计、施工，经营有色金属、建材、机械等项目。

2、产品：

原矿以铅锌混合矿石为主，铅锌综合品位在10%，其中铅、锌品位分别在3%、7%，铅回收率达91-92%，锌回收率达92%。经破碎、球磨、浮选，产出含铅68%、银800克/吨的铅精矿，以及含锌45%、银80-90克/吨的锌精矿。铅、锌精矿年产能分别为1.5万和3万金属吨。

成本方面，人工成本1亿元/年；电费0.64元/度，电力成本5000万元/年；铁路、公路各半，运输成本1000万元/年；资源税从量征收，400元/金属吨；锌精矿完全成本10000元/金属吨。

3、销售：

精矿主要销往以株冶集团和水口山有色集团为主的周边湖南企业，账期1个月。铅精矿矿山自提TC在2700元/金属吨，送至株冶TC在2500元/金属吨，而上半年TC仅为1700-1800元/金属吨；锌精矿送至株冶TC在5000元/金属吨。同样，因现金流紧张，没有囤积精矿库存的计划。

4、策略：

炼厂账期长，有赊欠现象，令企业现金流紧张。铅精矿销售还能免费维持盈亏平衡，锌精矿销售则呈现明显亏损，1-9月累计亏损千万以上。前期已将钨、钼为主的其他金属精矿产线关停，后期还将面临资源枯竭、进口矿强势冲击等风险，对未来市场预期较为悲观。

四、D采选企业

1、简介：

D采选企业1966年成立，现有职工1500人，目前主营业务为铅、锌矿石采选。公司经营范围包括：黑色、有色金属采矿、选矿、冶炼及贸易，机械加工，汽车运输，货场出租，货物储运，修理、土石方施工，计量、化验，货物中转、运输代理等服务。

矿区范围5.21平方公里，拥有采矿权面积25.12公里，在宝山矿区的中深部共探获铜钼矿体35个，铅锌矿体25个，在探获的矿体中，还伴有大量的金、银、镉等贵重金属，潜在资源价值300多个亿，极具可持续发展潜力。

2、产品：

原矿以铅锌混合矿石为主，铅锌综合品位10-11%，铅品位5%，锌品位6%。经破碎、球磨、浮选，产出含铅60%、金4克/吨、银120-170克/吨的铅精矿，及含锌50%、银140克/吨的锌精矿。

目前，铅锌设计产能3000金属吨/月，实际产量2000金属吨/月，锌精矿产量1.2-1.3万吨/年，综合回收金、银等贵金属。

成本方面，直接采选成本700元/吨，开采成本500元/吨以上，选矿成本100元/吨以上。

3、销售：

铅精矿TC为1700元/金属吨左右。

4、策略：

公司营利状况相对不错，上半年盈利300万元，年化现金流1亿元以上，2015-2016年没有停减产计划，铅锌以“提质扩能”为主，同时未来通过铜项目整合铜资源扩大盈利。

通过这次走访调研，我们了解到铅锌采选企业在这个“冬天”生存压力确实较大，尤其规模以下小微企业直面被市场、政策淘汰的危机，而规模以上企业普遍要承担税收压力和社会责任，眼下成本高企、盈利困难、现金流紧张。

相较而言，尽管规模企业在销售渠道上相对稳定，盈利能力更强，但其对市场未来的预期并不乐观，价格下行或将进一步抑制生产积极性，进口矿的大量涌入同样挤压国内矿企生存空间。

我的有色网预计，短期内铅锌弱势格局难改，行业“冬天”还将持续一段时间，2016年矿市整体行情或将略好于今年下半年。

【备注】：

铅锌研究团队资讯采编：崔伟科：021-26093828

铅锌研究团队资讯监督：施婷婷：021-26093261

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