一、铅锌矿供应与消费

1、世界铅锌矿供应

国际铅锌研究小组（ILZSG）公布数据显示，2014年8月世界铅矿产量44.59万吨、锌矿产量117.08万吨，铅锌矿总产量161.67万吨，同比增长2.93%；2014年1-8月世界铅矿产量330.15万吨、锌矿产量889.38万吨，铅锌矿总产量1219.53万吨，同比下滑1.46%。

受世界宏观经济低迷拖累，以及自然因素、环保技改等影响，2014年全球铅锌矿企开工积极性普遍不高，尤其铅矿产量同比增长率自3月份起一直维持负增长。不过，随着锌矿供应收紧预期升温、锌价持续冲击高位，锌矿产量同比增长率近段实现由负转正。

2009-2013年，世界铅锌矿产量始终保持正增长，而其中中国所做出的贡献最为引人注目。

2013年，世界铅矿产量531.2万吨，中国铅矿产量285万吨，中国占世界产量总比重的53.65%；同年世界锌矿产量1328.6万吨，中国锌矿产量470万吨，中国占到世界产量总比重的35.38%。

与2012年产量相比，无论是铅矿还是锌矿，2013年中国产量均增长最多，加拿大产量则明显锐减，而澳大利亚产量整体趋降。同时，通过数据对比，也不难看出，近年来世界锌矿产量增速放缓，进一步印证了未来全球锌矿供应收紧的言论。

2、世界铅锌矿消费

铅锌矿的下游较为单一，基本都用来生产铅、锌金属锭，将铅的冶炼回收率按95%计算，2009-2013年铅矿占铅锭原料比重的39.2%-46.42%，锌矿占锌锭原料比重的86.16%-92.67%，可见铅矿所占原料比重远逊锌矿，而其循环利用却比锌要充分得多。

对比2013年和2014年的1-9月两个时间段，铅矿占铅锭原料的比重分别为47.04%、43.89%，锌矿占锌锭原料的比重分别为91.69%、89.58%，铅矿、锌矿占铅锌金属原料的比重双双下滑。在铅锌金属产量持续增长的情况下，作为重要原料的铅矿、锌矿所占比重却呈现双降，也从侧面反映了世界铅锌回收技术的进步与发展。

3、中国铅锌矿供应

1）中国铅锌矿产量

据中国国家统计局最新公布数据显示，2014年9月我国铅、锌精矿产量分别为29.28万吨和51.3万吨，同创今年产量最高水平。其中，铅精矿环比增长4.39%、同比减少10.1%，锌精矿环比增长4.6%、同比减少0.67%。1-9月我国铅、锌精矿累计产量分别为223.71万吨414.87万吨，同比分别减少7.5%、0.56%。

我国内蒙古地区铅锌矿资源储量丰富，产量方面同样表现突出，1-9月份铅、锌精矿产量合计200.76万吨，是产量排名第二位的湖南地区的3倍有余，基本达到了2013年澳大利亚铅、锌精矿全年产量总和。

广西、福建、江西等地今年表现不佳，矿山开工率不足，铅、锌精矿产量降幅较为明显。

2）中国铅锌矿进口

海关总署统计数据显示，2014年9月我国进口铅矿20.3万吨、锌矿21.88万吨，铅矿同比大增53.58%、环比大增31.7%，环比创年内最高水平，锌矿同比大增82.79%、环比大增51.94%，环比创年内第二高水平。

铅矿方面：

2014年1-9月份，我国累计进口铅精矿131万吨，同比增长24.25%，进口金额15.52亿美元，平均单价1178.29美元/吨，由于出口政策限制，出口数量仅不足2吨。

从进口来源国看，2014年我国铅矿进口主要来自澳大利亚、美国、俄罗斯联邦、波兰、朝鲜等国。其中，来自澳大利亚的有22.47万吨，较其去年全年输出还多8.03万吨，占到今年国内总进口量的17.16%，澳大利亚无疑是目前我国最主要的铅矿进口来源国。

此外，来自美国的有18.12万吨，俄罗斯联邦的有11.56万吨，波兰的有9.38万吨，朝鲜的有7.63万吨。来自前五位国家的铅矿共计69.17万吨，占今年总进口量的52.8%。

从国内进口企业来看，2014年1-9月共计228家企业参与铅矿进口，其中进口量排名前五的企业分别是：湖南宇腾有色金属股份有限公司、济源市金利冶炼有限责任公司、安阳市豫北金铅有限责任公司、河池市南方有色冶炼有限责任公司、连云港陆桥公共保税仓库。五家企业中有四家冶炼厂和一家保税仓库，共计进口铅精矿53.13万吨，占国内总进口量的36.91%。

锌矿方面：

2014年1-9月份，我国累计进口锌精矿147.04万吨，同比微减0.53%，进口金额10.23亿美元，平均单价693.41美元/吨，虽也有出口政策限制，但出口数量仍有1.76万吨。

从进口来源国看，2014年我国锌矿进口主要来自澳大利亚、秘鲁、蒙古、爱尔兰、哈萨克斯坦等国。其中，来自澳大利亚的有58.55万吨，占到今年总进口量的39.82%，同样无疑是目前我国最主要的锌矿进口来源国。

此外，来自秘鲁的有37.32万吨，蒙古的有7.66万吨，爱尔兰的有5.02万吨，哈萨克斯坦的有4.91万吨。来自前五位国家的锌矿共计113.47万吨，占今年总进口量的77.17%。

从国内进口企业来看，2014年1-9月共计157家企业参与锌矿进口，其中进口量排名前五的企业分别是：南丹县南方有色冶炼有限责任公司、赤峰山金瑞鹏贸易有限公司、巴彦淖尔紫金有色金属有限公司、湖南株冶火炬金属进出口有限公司、云南祥云飞龙有色金属股份有限公司。五家企业中有四家冶炼厂和一家贸易公司，共计进口锌精矿56.52万吨，占国内总进口量的40.21%。

4、中国铅锌矿消费

过去几年里，世界铅锌原料普遍充裕，尤其中国产能过剩最为严重。中国有丰富的铅锌资源储量，但同时也是世界最大的消费市场，对铅锌生产原料需求数量庞大，同时对国际进口贸易有着较高的依存度。然而，由于不合理的开采，以及不理性的进口操作，导致国内原料供应过剩失衡。

据统计，2014年1-8月份，我国铅精矿供应量为241.8万吨，消费量为223.9万吨，整体过剩17.8万吨；锌精矿供应量为428.7万吨，消费量为395.5万吨，整体过剩33.2万吨。

通过以上数据对比可知，虽然目前市场表现出铅矿采购难度愈大、锌矿供应增速放缓等迹象，但是实际上铅矿供应只是“短而不缺”，而锌矿供应增速放缓的预期，短期内也仅适用于中国以外的消费市场。

二、铅锌矿价格与行情

2014年1-11月份，国产加工费铅精矿在1550-1750元/吨、锌精矿在5000-5325元/吨，均值分别为1632元/吨和5198元/吨，尽管两者波动并不剧烈，但相较去年铅、锌走势分化明显，国产铅精矿加工费持续走低，而国产锌精矿加工费明显走高。

进口矿加工费方面，2014年1-11月铅精矿在127.5-155美元/吨、锌精矿在135-195美元/吨，均值分别为140美元/吨和156美元/吨，铅、锌精矿进口加工费双双上扬，且短期内仍不缺乏继续走强的动力。

相较国产矿加工费，进口矿加工费走势更加明朗，无论铅、锌均呈震荡上扬态势。究其原因，无外乎政策、汇率、交通等因素共同作用。

国产矿消费更趋主动型，进口矿消费更趋于被动型。作为世界第一大铅锌矿消费市场，冶炼企业除了要积极吸收本土资源外，还要整合国外矿产渠道以保障生产原料供应稳定。近些年来，外部产业环境不佳，采选、冶炼企业生存艰难，大批中小厂家纷纷关停或转型，为迎合国内企业、刺激中国消费，国外矿商适当让利共谋生存也属本能。

从沪伦两市铅锌比值来看，1-11月铅比值运行在6.36-6.83，始终徘徊在7.0下方，并不适合大批量进口铅精矿，而锌比值运行在7-7.61，始终在徘徊在7.0上方，进口贸易较铅精矿更具优势。

尽管单从统计数据来看，沪伦比值都不在最佳盈利区间，但是进口矿所占比重并未明显减少，甚至比值更加不利的铅矿进口同比还有大增，该表现一方面既反映了国外矿商让利显露成效，另一方面也反映了国内流通货源显露吃紧。

2014年1-11月中国铅、锌矿供应整体过剩，国内流通货源却显露吃紧，两者看似矛盾，实际上却不是同一概念，分别反映出市场格局和心态。

三、铅锌矿政策与热点

1、世界铅锌矿政策

澳大利亚：

与贸易相关的法律法规：澳大利亚与矿产品贸易相关的法律法规主要有：《海关法》、《检疫法》、《1982年出口控制法》、《环境保护和生物多样化保护法及规定》、《可移动文化遗产保护法及规定》、《危险废弃物（进出口规定）法》等。

矿业税费征收：在澳大利亚采矿，企业要向联邦政府、州政府交矿业税。澳大利亚金属矿产资源许可证收税标准在各州/领地不同，基本水平为：1.5%-7.5%的从价税率，或最高为22.5%的利润税率，并有税收抵扣政策。

进出口关税：为了支持出口，澳大利亚政府通过海关对进口产品再出口实施出口退税政策。该政策规定进口到澳大利亚的商品在澳境内经过加工、处理、或制成其他零部件复出口，生产厂商可以要求退还进口关税。如果进口商品未经使用复出口，其关税也可以得到返还。

秘鲁：

与贸易相关的法律法规：秘鲁与贸易相关的法律法规主要有：《海关总法》（第1053号法令）、《抑制不正当竞争法》（第1044号法令）、《关于履行贸易协定框架内商品原产地制度》（第1056号法令）、《便利对外贸易法》（第28977号法令）等。2011年，秘鲁议会通过三个新法案，提高了矿业资源税率并确定新的特殊税（暴利税），矿业企业税负将从38.5%升至42.7%。

进出口关税：秘鲁海关采用国际商品协调制度编制关税税则，实行多栏税率。大部分资本货物、原材料等产品都已实行零关税。秘鲁的矿业资源丰富，政府对矿产资源的出口管理无特殊规定。

墨西哥：

与贸易相关的法律法规及框架协议：墨西哥与矿产品贸易相关的法律法规主要有：《对外贸易法》及《对外贸易法条例》，《海关法》及《海关法条例》。

此外，墨西哥同澳大利亚、加拿大、智利、中国、韩国、古巴、危地马拉和意大利签有矿业领域的国际合作协议。2005年9月12日，中国商务部和墨西哥经济部在墨西哥城签订了矿业领域合作谅解备忘录；2009年2月10日，双方在墨西哥城签署了矿业领域合作备忘录延期议定书；2013年6月4日，双方在墨西哥城更新签署了矿业领域合作谅解备忘录，协议有效期3年。

矿产品出口管理制度及出口关税：根据矿产品种类不同，墨西哥对矿产品贸易实施的政策也各不相同。大部分矿产品不实施出口关税，也没有任何贸易限制或壁垒措施（如铜、铝、锌、镍、铬、锰、钴、锡等)。

墨西哥的勘探和开采许可合二为一，成为“矿权证”。墨西哥不征收矿业开采税或资源税，但任何企业（无论是墨西哥本国还是外国企业）都必须向经济部矿业协调总司缴纳一种与其矿山特许经营权相对应的“矿权费”，作为矿业特许权使用费。根据2013年《联邦税法》第263条，该费用每6个月一交，其数目与矿权公顷数和经营年限相挂钩，公顷数越大、年限越长，则费用越高。

2、中国铅锌矿政策

行业准入条件：为规范铅锌行业、促进健康发展，推进产业优化升级，国家相关部门十分重视铅锌产业链的行业准入管理工作。继2009年2月公布了8家准入企业后，2013年8月工信部公示了第二批符合《铅锌行业准入条件》的8家准入企业名单。

环保核查：环保核查已经成为淘汰落后产能的重要手段，通过环保核查已经成为企业列入行业准入公告的必要条件。

进出口关税：为保障国内原料供应稳定，我国实行支持进口、限制出口政策，铅、锌矿砂及其精矿目前进口零关税、17%增值税，出口30%关税，黄金价值部分进口零关税、无增值税，出口30%关税。

3、世界铅锌矿热点

据悉，近几年北美矿山资源枯竭，计划关闭多座矿山，如Brunswick矿区去年底已经没有锌精矿产出，只有少部分铅精矿，计划年底关闭｡占全球6%左右的Century､Lisheen及Skorpion近年关停导致全球锌市场供给收缩｡Century(全球第三大锌矿山)年产50万吨项目，实际产量只有11.3万吨，将于2015年中停产；另外爱尔兰的Lisheen年产17万吨项目预计2014年停产；纳米比亚Skorpion年产15万吨项目将于2017年停产｡同时，作为Century的替代项目DugaldRiver项目原本预期与2015年达产，产能为20万吨，但由于项目建设问题，目前已经公告无法按期投产｡未来锌矿关停较多，锌矿未来预期供应趋紧，但是美国､印度､墨西哥､俄罗斯､巴西等国家锌精矿产量均出现增长｡

4、中国铅锌矿热点

据悉，贵州省地矿局第二批18个省级整装勘查项目全部通过野外验收，初步概算新增铅锌资源量237万吨；南疆最大有色金属矿卡特里西铜锌矿，2014年1-10月份累计处理矿石11万吨，生产锌精粉5510余吨，计划到年底处理矿石16万吨，二期30万吨矿石采选项目，将根据地质勘查和资源情况适时启动；池州发现大型多金属矿，储藏铅、锌多金属矿达56万吨，是安徽省目前储量最大，品位最高的铅、锌多金属矿；河北华澳矿业蔡家营铅锌矿，150万吨扩建工程项目开工。

四、铅锌矿总结与展望

世界范围内，铅锌矿储量、产量逐年递增，澳大利亚是最具潜力的资源国，中国是全球最大的生产消费国，供需格局整体正逐步由弱转强，但国内仍处相对过剩、消化库存阶段，终端消费疲软成为抑制需求增长的最大阻碍，技术与环保所占份量在各国愈发受到重视，新应用的开发和替代产品的普及仍需酝酿发酵，中短期来看价格行情“外强内弱”局面有待时间平衡。预计，截至2015年上半年，国内铅矿价格难作突破，而锌矿价格有望震荡上行，铅、锌走势分化进一步加剧，铅弱锌强格局下半年依旧难以扭转。

【备注】：

铅锌研究团队资讯采编：崔伟科：021-26093828

铅锌研究团队资讯监督：施婷婷：021-26093261

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