我的有色 上海讯：进入五月以来，受原材料价格下行、供应端货源增加以及下游需求回升缓慢等因素影响，铝合金锭市场整体弱势运行。其中，以ADC12为主要代表的再生系铝合金锭价格呈弱稳趋势，而以A356.2为代表的原铝系铸造合金价格则随电解铝持续跌势。在上下游供需结构没有明显改善的情况下，铝合金锭市场的弱势局面仍没有好转。

一、原料电解铝价格持续下跌，废铝价格相对坚挺

5月国内电解铝价格整体呈小幅震荡下跌的趋势。其中，长江有色铝锭月均价为13071元/吨，环比下跌46元/吨，跌幅为0.35%。电解铝下跌主要受市场供应过剩，铝锭社会库存高企，以及下游需求增长乏力等因素综合影响。废铝市场方面，年初以来由于国外废铝价格倒挂，进口量大幅减少，随着再生铝厂产量增加，国内市场货源逐渐紧张，废铝经销商乘机持货惜售，报价普遍较为坚挺。

图一、长江有色铝锭价格走势

数据来源：钢联云终端

图二、国内主要地区废铝（生铝）价格走势

数据来源：钢联云终端

二、成本高企，利润空间压缩

虽然电解铝价格持续下跌，但因原铝系合金A356.2报价基本采用电解铝价格加加工费的模式，无法因电解铝价格下跌而带来更多的利润。同时，由于金属硅等辅料价格较高，以及交易中多存在一定账期也会使厂家成本上升，利润空间被压缩。再生铝合金ADC12市场方面，原料废铝价格持续坚挺，人工、能源成本不断增加，加之厂家普遍缺乏对下游的议价能力，所以利润不断被蚕食，促使众多生产企业处境较为艰难。根据信息披露，2014年部分再生铝领军企业及上市公司主营务呈净亏损状态。

三、供求矛盾突出，价格战愈演愈烈

原铝系铸造合金方面，虽然云铝、神火、南山等传统冶炼厂当前以供应铝水为主，或已布局铝棒、型材等其他下游产品，减少了铸造合金的产量，但随着立中、大唐、包铝、锴晟等企业新产能投产或增量，填补了市场货源缺口。同时，下游铝合金轮毂市场一季度出口形势同比明显下滑，虽然4月份有所好转，但随着淡季的到来，消费支撑能力较弱。由于市场货源充足，可选择的余地较大，轮毂企业议价能力普遍较强，多数企业当前对A356.2到厂价在铝锭价格基础上仅能接受600多元/吨的加价（出厂加工费+运费），而对于铝厂来说在这一价格出货获利空间相当有限，但为了解决原铝销路问题还不得不跟同行压价以争取优质客户。

图三、国内主流地区A356.2成交价格走势

数据来源：钢联云终端

再生铝合金锭市场方面，因市场可进入门槛较低，近年来新投产产能大幅增长，而受出口下滑等因素影响，下游压铸行业需求增长则明显放缓。其中，因汽配、手机电子零件等领域消费需求平稳增长，新格、怡球、立中等再生铝领军企业仍在积极增产扩产，而小五金、小家电等领域因市场萎缩，需求明显转弱，造成大量中小再生铝合金企业订单下滑，开工率大幅降低。因汽车等行业特点，付款周期较长，而大型再生铝企有资金优势，往往可以给汽配客户很长的付款账期（1-3个月），竞争优势明显；而中小企业因资金劣势，多期望现款交易或较短的付款期，不得不选择走低价路线，以不断降价来争取现金较为充裕的客户。在市场供应明显过盛的情况下，ADC12价格战愈演愈烈，部分地区成交价已经被压到14000元/吨以下。

图四、国内主流地区ADC12价格走势

数据来源：钢联云终端

四、价格受制明显，短期市场难有起色

因上游电解铝市场供应压力较大，价格支撑力度有限，下游行业经过盲目扩张也进入优化转型和调整时期，需求增量有限，A356.2等原铝系合金市场或以平稳趋势运行。而ADC12等再生系铝合金方面，国内废铝原料回收领域短期仍难以形成体系，进口废料交易模式又很难适用于中小企业，不利于整个行业原料成本的降低。当前部分再生铝厂已经陷入亏损，而一些盈利的企业每吨净利润也仅在100元左右，价格支撑较强；但目前市场供求矛盾突出，为买方市场，再生铝厂普遍大幅提价的可能性亦不大，所以，短期内ADC12等再生系铝合金价格应保持低位持稳为主。

【备注】

铝研究团队 资讯采集：柯尊伟 电话：021-26093895

铝研究团队 资讯监督：李旬 电话：021-26093260

有色资讯监督：温晓红 电话：021-26093330

Myyouse.com 有色编辑 未经许可 请勿转载

免责声明：本信息所载数据仅供参考，并不构成市场操作建议。Myyouse对该数据或使用该数据所导致的结果概不承担责任。