国家发改委发布通知，自4月20日起，下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格，其中，全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时下调约2分钱（含税，下同），全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱。之后，各省区分别发布区内政策，其中河南等高耗能行业富集地区电价下调的力度较大。目前拥有在产电解铝企业的地区中，河南、四川、辽宁、福建、贵州、内蒙古、山西等地区均已经发布相关文件，针对此政策的实施，我们简要分析电价下调对铝行业可能带来的影响。

积极方面

1、成本下滑，铝厂受益，但程度有限对于电解铝行业来说，高额电价一直是成本居高不下的根本因素。尤其是贵州、四川、广西云南等西南地区，基本都是网电，现阶段价格依旧低于完全成本，企业亏损严重。即使河南地区自备电比重逐渐提高，但仍有一部分企业是使用网电生产，生产跟随市场行情不断关停与重启，期间费用增多。本轮电价的下调，这些地区的铝厂成本大幅下滑，以河南为例，电价下调0.0833元/度，成本下降1100元/吨左右，铝厂直接受益。但由于这部分产能占全国总产能比例不大，所以对全国产能加权平均成本而言，程度有限。此外，由于部分电解铝企业已经享受电价补贴政策，甚至直接使用自购电，优惠政策叠加享受的可能性不大。

2、上网电价下调倒逼煤炭价格继续回落自备电厂受益上网电价下调后，发电企业唯有向原材料煤炭行业索取利润，毕竟我国煤炭是供应过剩的格局，煤炭价格年内继续回落的可能性加大，铝厂自备电厂的发电成本下降，虽然自备电厂与铝厂多为分开核算，但集团总收益依旧乐观。

消极方面

1、减产可能性降低原铝供应过剩局面难改随着电价的下调，直接促使铝厂生产成本下降。即便现在铝价低位徘徊，电解铝企业减产的可能性降低，同时新增电解铝项目加速启动。所以，国内原铝供应过剩局面难改。

2、成本支撑减弱铝价下探空间增加铝厂成本下降导致铝价下探空间增加，加之现阶段的库存压力，铝价持续上涨动力缺乏。

备注：铝研究团队采编：李旬电话：021-26093260有色资讯监督：温晓红电话：021-26093330Myyouse.com有色编辑未经许可请勿转载免责声明：本信息所载数据仅供参考，并不构成市场操作建议。Myyouse对该数据或使用该数据所导致的结果概不承担责任。