2014年，稀土市场总体来说还是走弱下跌。我们回顾过去几年的价格走势，稀土市场都会在年前都有一波走强，以2014年为例，镨钕氧化物2月初开始反弹，从30万元/吨，反弹至34万元/吨顶点，随后就一路下跌一直持续到12月，从价格数据上来看，下跌的幅度也比较顺畅，期间也有受收储消息影响，有所波动，但是收储消息也只是把镨钕氧化物的价格从30万推升到31万，可以说收储由于低溢价对市场的影响远不如上一次。

今年价格上涨和去年相比有异曲同工之妙—冶炼厂停产。那后面价格走向会不会和2014年的那波是一样的呢，一路下跌？4-6月价格又会有什么样的走势呢？

这是近段时间，很多客户与我们的团队交流最多的问题，其实我想这也是其他同行朋友关心的问题。

我还记得，一个企业老总，在晚上打电话给我，和我一起探讨4-6月走势。他的企业是一家做废料回收和钕铁硼的企业，做的比较大。他表示，一开年价格下跌，使得他对后市比较悲观，他已经有点心慌慌了，因为他在190万附近囤了一批镝。

借这个时间点，我也发表一下我自己对市场的看法。

首先，稀土市场是在2014年12月发动上涨趋势的，在3月上旬由涨势转跌势，镨钕氧化物由27万涨至32万元/吨，上涨了5万元/吨。而氧化镝则由140万涨190万元/吨，上涨50万元/吨。同时氧化铽也由260万涨至420万元/吨，上涨160万元/吨，从上涨的幅度来看，铽的上涨幅度最大，上涨的速度也是最快的。

镨钕、铽、镝是这波上涨的急先锋，领头羊。

对比近年，稀土市场强的一波上涨（2013年6月打黑），我们认为今年的上涨强度也不小。以氧化铽为例，2013年6月氧化铽240万元，上涨至450万元/吨，上涨了210万，氧化镝110万，上涨至260万

，上涨150万。镨钕则是24万上涨36万元/吨，上涨12万。

如果从数据上来看，似乎上涨幅度来看，特铽以外，其他产品远不如13年的上涨幅度。

但是，我们从触发因素来看，13年稀土价格上涨是政策因素强烈刺激的结果，强度远远超过今年的年底停产该触发因子。

从这个角度来看，我们还是认为，今年的上涨幅度有点过快，年后的价格回调是一种很正常的现象。

年前的上涨，一个很重要的原因，就是现货难求。现货难求的原因除了，停产以外，还有就是国储交货所造成的表象库存较低。厂家为保护自有库存，而停止报价，转为保护老客户，所造成了一种现货紧缺的恐慌气氛。

年后，价格走势转弱的一个主要原因就是这种恐慌气氛的解除。

根据，我们了解到的信息，3月8号冶炼分离企业开始上班，大多数的冶炼分离企业在该价格上涨气氛中，开工积极性比较高，而企业负责人也表示，冶炼企业分离厂的生产周期为半个月左右，也即是半个月后，企业将有陆续产品向市场供应。从时间点来看，也就是中3月下旬开始，市场也又涨势转弱势。

而弱势的产生，还有一个因素，就是贸易商的在3月拿货的积极性比较高，较多的贸易商向冶炼企业订了不少3月出厂的期货单，这也大大增加的冶炼开工积极性，。大家都觉得有钱赚的上涨气氛中，谁有货谁赚钱，可想而知市场的供求力度增加的可不小。

除此之外，还有就是市场抄底现象。据我们自己和客户了解沟通中了解到，市场上有不少商家在市场的底部精准发现价格底部，低价囤货，给市场上涨提供充足的动力，而这部分商家也是在这波囤货上涨中赚钱的大头。

年后，虽然价格还在上涨中，但是成交状况缺一直很差，这是一种明显的见顶迹象。这部分商家也是看准时机，向市场抛售，而不明原因的商家也就成了接盘的下家了。传闻，国内有大型国有贸易商，也就是在铽400万，镝180万迅速清空库存。还有国内大型贸易商，囤积镨钕金属，在40万元附近抛货。

马上要进入4月，稀土后市又会怎么走呢？

我们认为稀土在4-6月以后，快速下跌空间是不存在。首先一点，大型的冶炼厂已经有护盘现象，即停止报价，在4月将采取控制生产，看价销售的策略，这对市场支撑还有不小的作用。而同时大型的国有企业将收货护市，比如最近包钢国贸公司持续在市场上收取符合国标的镨钕氧化物。而且，4-6月企业的需求将会有一个不错的放量，市场上的成交量将会有所增长，对市场的支撑也有不错的作用。

镨钕氧化物估计会在30万元/吨附近，盘整相当长的一段时间，镝、铽会在165、320万元/吨，走弱盘整。

而5月稀土关税的取消，所对国内价格造成的影响还是比较小的。我们认为其实是一定有利好，主要的一个逻辑是国内是生产应用的大国，依然不能保证国内的企业有不错的盈利，如果出口稀土都比内贸盈利能力更差，谁又会去做外贸呢？更何况外贸主要出口的是镧铈，镧铈在贸易商之间的利润一吨在500-1000左右，外贸比这都赚的少，做外贸的企业将不会有大的增加。同时，关税取消后，对消化国内的镧铈库存也有不错的作用。

稀土团队资讯采编：李青  魏志诚021-26093974

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