宏观方面，市场较为悲观，国内现行指标PMI持续走低，近期物价指数下滑，使国内的经济将面临通缩风险；美国方面，就业市场较为强劲，推升美元指数，大宗商品承压；欧元区疲软，消费较差。此外，原油价格腰斩，拖累金属价格。

原料市场，受累于低迷铅价，国内铅精矿供应较差，内蒙地区，仅少数企业生产，但不及一成；湖南地区矿山整合较多，多数企业出货意愿较差，并已停产，观望节后行情，但由于比价方面小幅走高，港口精矿库存较高，以保税库库存居多；由于下游检修较多，加工费小幅走高，精矿供应稍显宽松。废电瓶市场，价格亦有所回落，市场惜售情绪较为浓厚，货源略显紧缺。

金属市场，冶炼厂春节大面积停产检修，河南地区，在产企业只有豫光、万洋、金利三家，志成金铅与岷山有色检修，复产预计在节后，其他厂家如新凌、鑫华、豫北停产；湖南地区，福嘉有色、展太有色等一些中小炼厂春节放假，大型炼厂如株冶、水口山仍在产；云南地区，驰宏锌锗仍旧在产，个旧小厂在产不到两家，但停产厂家陆续出些库存；安徽地区，铜冠停产；青海地区，西部矿业检修；内蒙地区，赤峰山金银铅停产；辽宁地区，海城诚信停产，葫芦岛锌业在产；其他地区，山东恒邦、汉中锌业、广西成源、南方有色、江铜铅锌及江铜金德铅业仍旧在产，但开工率仍旧较差。铅处于漫长的去库存周期中，长期来看LME、SHFE的库存已有较大幅度下滑，但是春节期间，下游备货有限，库存仍有小幅回升。

蓄电池消费，下游蓄电池消费整体偏弱，大型企业生产仍旧保持开工，但春节期间产量有所削减，并配合有相应的检修计划，中小型企业放假较多，节前备货较少，以长单补库为主；分市场来看，电动车用电池大幅扩张的黄金时代已经过去，但受到刚性需求支撑，生产仍旧稳定；汽车用电池产成品库存压力较大，目前正在消化库存，产量料有所下滑；UPS市场稍好，受到终端消费的提振，但由于占铅消费市场份额有限，无力支撑铅价。

综上，国内经济不景气，市场情绪偏悲观，3-4月蓄电池消费淡季，铅行业链供需两淡行情延续，料铅价将在12500元/吨价格水平弱势震荡，震荡区间在12350-12650元/吨。

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