2014年电解铝价格走势整体而言外墙内弱，主要原因依旧取决于供需基本面。随着2014年四季度中国电解铝新增产能继续释放，供应过剩的格局继续加剧。而电解铝价格亦持续探底。近几年，国内电解铝价格受春节因素影响越来越大。除了整体产能过剩的主要因素外，电解铝产业结构变化亦是不容忽视的。这种结构变化主要体现在越来越多的电解铝企业直接销售铝液给周边铝加工企业。但春节假期，其周边加工企业停产放假，无法使用电解铝液。电解铝企业只能将电解铝液重新铸造成电解铝锭。这就直接导致电解铝锭供应急剧加大。主要交易地区的电解铝库存大量增加。市场恐慌情绪亦随之而来。所以，近几年电解铝价格年度低位基本都在春节假期前后。

2015年春节即将来临。在过去的1月份，中国电解铝价格正如大家预期一样，一度探至12500元/吨。但出乎意料的是价格迅速反弹至13000元/吨，并开始震荡前行。主要原因是一、原油价格反弹带动。二、美元加息预期推迟。三、中铝联合多家电解铝企业囤货，控制市场电解铝锭流通的消息发酵。那春节前12500元/吨的价位是否就成为2015年的年度最低呢？节后电解铝价格是否会出现新一波探底行情？我的有色网从以下4个方面进行了调研。

供应：截止到春节前夕，国内电解铝运行产能依旧处于净增加状态。虽然四川其亚，黄河水电再生，豫港龙泉，眉山启明星，太原东铝等企业均有减产。但霍煤鸿俊，内蒙锦联，营口忠旺，新疆神火，甘肃东兴，天元铝业等企业亦在增产及复产。我的有色网统计，1月份中国总运行产能较上月增加66万吨。所以，供应增加依旧是制约电解铝价格的重要因素。

库存：截止2月15日，我的有色网统计上海，无锡，杭州，佛山，天津，沈阳，巩义7地铝锭现货库存数量为75.4万吨。一周环比增加7.2万吨。根据各地仓库获得的预报计划，春节后7地库存总量预计新增25.7万吨。整体市场压力仍不可小觑。尽管有些大企业已经在极力控制市场流通量，变向隐藏库存，对外虚报库存量。我们认为年后库存量的急剧增加，如同轮回一样不可避免。而且节后库存净增加的过程还会持续，这是一个开始，不是结束。

成本：电解铝冶炼的主要成本是电力和氧化铝。各个电解铝企业的电力成本波动频率较小。而氧化铝成本则是跟着市场随时变化。2014年四季度至2015年2月中旬，国内氧化铝价格持续下跌，平均下跌幅度约为200元/吨。因此，电解铝价格在成本上的支撑力度亦是减弱。

消费：我的有色网对下游加工企业春节假期进行调研，抽样对象包括20家建筑型材企业，20家再生铸造铝合金企业及14家铝板带箔企业。调查结果是铝合金企业及板带箔企业春节假期基本为12天左右，部分企业订单饱和度较高，假期生产机器不会完全停止运行。而建筑型材企业春节假期基本为15-20天，订单饱和度较差。

综合看来，节后国内电解铝市场仍不乐观，虽然部分地区节前价格超跌，节后有短暂反弹的可能，但整体市场价格继续下行仍是大概率事件。随着国家新政策的逐步出台，我们认为在国家政策与市场的合力“围剿”之下，部分电解铝产能得到抑制，行业的发展更加良性。因此，笔者对2015年国内电解铝价格行情持谨慎乐观的态度，全年低点或在上半年产生。

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