铜市评述

12日上海铜46900-47100，均价47000，较昨日涨130，盘面整体维持平稳运行，但现货市场升贴水不断下滑，且下游消费状况较差，周末备货补库意愿不足，至下午好铜最低至贴100左右，湿法贴水达200以上，除少量贸易商长单出货外，其他零星成交不多，整体成交清淡。库存方面，11日库存数据显示，LME铜库存为166500吨，较昨日略增50吨，注销仓单为14700吨，占比8.83%。

图1 12日伦铜日线走势图

数据来源：文华财经

市场基本面

1.11日LMES-铜3开盘6420.0最高6484.0最低6410.0收6455.0结算6453.0涨38.0涨幅0.59%。

2.12日沪铜1502开46220收46380涨210涨幅0.45%结算46360持仓287528增加150。

3.12日上海铜46900-47100，均价47000，涨130，市场消费需求差，持货商报价贴水出货，成交依然清淡。

4.美元/人民币中间价6.1184，是六日来首次调低，下调0.05%，幅度为12月4日来最大。上一交易日报6.1153，收报6.1886。

5.标普500指数涨0.45%；道琼斯工业平均指数涨0.36%；纳斯达克综合指数涨0.52%。泛欧绩优300指数涨0.1%，收报1358.88点；英国富时100指数跌0.59%；德国DAX指数上涨0.64%；法国CAC40指数跌0.05%。日本股市跌0.89%，恒指跌0.90%，沪指跌0.49%。

6.上证综指收盘报2938.17点，涨幅0.42%，成交额4204亿元。

深成指数收盘报10462.3点，跌幅0.16%，成交额2828亿元。创业板收盘报1623.57点，涨幅2.26%。

7.全球第三大铜生产商嘉能可（Glencore）表示，人们预计的铜过剩明年可能不会成真。嘉能可铜业务主管特里斯？密斯塔吉迪斯（TelisMistakidis）昨日在该公司于伦敦举行的“投资者日”活动上表示，中国需求强劲，加上预计将出现的采矿中断，可能导致多达180万吨的供应缺口。

大户持仓

图2 12沪铜1502合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所 我的有色网

机构观点

瑞达期货：经济下行PK政策预期，铜价延续振荡走势。中国11月规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，环比回落0.5%，且差于预期，而1-11月规模以上工业增加值同比实际增长8.3%，持平于前值。此前，1-11月城镇固定资产投资同比增长15.8%，较1-10月下滑0.1%，为连跌5个月。其中1-11月全国房地产开发投资同比增长11.9%，较1-10月下滑0.5%，数据显示，国内经济下行压力仍较大。铜市行业资讯方面，据悉，美国自由港旗下唯一美国铜冶炼厂重启运作，该厂年产铜18万吨。今日期铜偏强整理，中国11月工业增加值及投资增速继续下滑，亚市铜价虽反应冷淡，但晚间关注外盘对此类数据的解读，期铜下跌风险犹存。建议沪铜1502合约继续背靠46800之下逢高持空，目标45800元。

银河期货:本周铜价46000附近持稳。总的来看，中国和欧洲近期偏宽松的态度值得注意，关注下周三的美联储会议基本面上，上海市场报国内现货贴水160-60元，临近交割隔月价差仍有360元/吨，持货商逢高换现意愿更为急切，大量进口货源涌出，市场供应充足，中间商积极吸收大贴水货源，下游按需采购。Antamina铜矿再度罢工，但本次罢工较上个月参与者较少，且据矿方称没有影响到铜精矿的产出。另外，freeport上周发生事故的冶炼厂于周一重启，该冶炼厂每年产铜18万吨。技术上看，铜价短期处于窄幅波动，近期仍关注6530美元阻力有效性，国内2月铜阻力在47000元，等待明朗。

Myyouse评论:技术层面上，隔夜沪铜弱稳于46300一线，今开盘后延续窄幅震荡，46300一线略有防守，而上方阻力位46500成功刺穿报收小阳线最高46530，K线图显示回到46150-46600区间整理，下方支撑不强，注意回落风险。伦铜多次寻求向上突破，日K20日线6520压力继续施压，短线或继续为继布林带通道6555-6315区间震荡，而美指的回落或带来上涨动力，但支撑强度不足。因此，我们预期，后期或受国内政策方面略有提振，但中长线震荡下行趋势未变，注意夜盘46330位置变化，注意设置止损。关注晚间欧元区和美国方面数据表现。

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