铜市评述

15日上海铜47045-47245，均价47145，较昨日涨145，换月交割在即，市场现逼仓行情，盘面坚挺拉涨幅度超300点，至收盘隔月价差780元，贸易商报价较乱，至下午贴水幅度继续扩大，下游无意拿货，整体成交不多。库存方面，15日库存数据显示，LME铜库存为167425吨，较昨日略增925吨，注销仓单为23250吨，占比13.89%。

图1 15日伦铜日线走势图

数据来源：文华财经

市场基本面

1.12日LMES-铜3开盘6445.0最高6508.0最低6445.0收6490.0结算6490.0涨35.0涨幅0.54%。

2.15日沪铜1502开46290收46710涨350涨幅0.75%结算46540持仓277190减少10338。

3.15日上海铜47110-47180，均价47145，涨145，市场消费需求差，持货商报价贴水出货，成交依然清淡。

4.美元/人民币中间价定为6.1152，为2月20日以来最高。上日中间价为6.1184，上日收报6.1869。

5.标普标普500指数收盘下跌31.80点，跌幅1.56%，报2003.53点。道琼斯工业平均指数收盘下跌301.9点，跌幅1.72%，报17294.44点。纳斯达克指数周五收盘下跌53.01点，跌幅1.13%，报4655.16点。上周，道琼斯工业平均指数累计下跌3.7%，标普500指数累计下跌3.5%，纳斯达克指数累计下跌2.7%。道指创2011年11月份以来最大单周跌幅，标普500指数创2012年5月份以来最大单周跌幅。

6.上证综指收盘报2953.42点，涨幅0.52%，成交额4115亿元。深成指数收盘报10504.2点，涨幅0.40%，成交额3003亿元。创业板涨2.09%，盘中创历史新高1664.26点。

7.据汉堡12月12日消息，欧洲最大铜冶炼商Aurubis的首席执行官BerndDrouven周五表示，2015年铜矿石加工精炼费或将大幅上涨。周三有消息称，美国自由港麦克默伦铜金矿公司已同意，2015年支付给中国大型精炼商的年度精炼加工费用将为每吨107美元及每磅10.7美分，高于2014年的每吨92美元和每磅9.2美分。“我认为明年的费用大概会在这一水平，”Drouven说。其强调，还不知道有关报道中的铜精矿的数量和质量。但其在记者会上表示，2015年全球铜精矿供应预计不错。他表示，铜加工精炼费的上涨将为Aurubis新一财年的业绩带来积极的刺激。2014/2015财年于10月开始。Aurubis周五稍早公布，2013/14财年营收大幅增长，超出分析师预期。

大户持仓

图2 15沪铜1502合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所 我的有色网

机构观点

大有期货：国际油价重压之下，铜价回归自己节奏。技术上LME伦铜延续反弹之势，前期区间下檐6550-6600美元成为近期的重要压力，下方支撑6400-6450美元。沪铜主力价格走势略强于伦铜，价格已经切入前期下跌平台，对应价格上方压力47000-47300元，下方支撑46000-46200元。操作建议：今天1412最后交易日的表现给未来时段的铜价带来猜想，国储出手了？在基本面一边倒的利空压制下，铜价走出了偏强的走势，对后期的国储收储或降准的预期不断增强。操作上维持短期偏多，中期偏空的思路，等待政策消息面进一步明朗。

银河期货:稳增长预期增强，铜价小幅反弹。行业方面消息，欧洲最大铜冶炼商Aurubis认为明年的加工费用将大涨，和freeport和江铜签订的每吨107美元及每磅10.7美分接近，远高于去年的加工费水平显示铜精矿过剩成为共识。供应方面消息Antamina铜矿罢工结束将于周一复工，矿方称罢工未影响生产，该铜矿今年因品位下降减产，但此前有消息称明年将回复高品位，产量将增三分之一。近期铜价表现偏强还是与现货上有很大关系，如近期LME现货升水一直在50美元以上，有关国储收铜的事情很可能起了关键的作用。考虑到铜价大跌后政策利多，再加上铜市空头过于集中，铜价偏强局面仍会继续。如外盘能守稳在6500美元之上，铜价重心将继续上移。国内相对应的，如果2月铜46500支持有效，铜价将进一步反弹。

Myyouse评论:技术层面上，隔夜沪铜继续维稳46300上方，且打破均线压力后站上46500一线。今开盘后延续震荡，且日间坚挺表现令现货贴水幅度扩大，46300开始位于下方提供短线支撑，反攻阻力位46600成功刺穿报收小阳线最高46820，K线图显示重心区间上调46250-46800整理，注意60日线46900阻力因素变化。伦铜多次寻求向上突破，日K20日线6520压力位成功触及，短线或继续上试布林带通道均线压力6555，而美指40点的回落或对金属提供支撑。因此，我们预期，后期或受国内政策方面和美联储方面预期略有提振，但谨慎欧元区市场变化和政治风险因素，注意夜盘46500支撑位置走势。