铜市评述

3日上海铜46430-46510，均价46470，较昨日略持平，国内服务业PMI略好，但国内经济下行压力不减，且铜价大幅波动后仍趋于低位整理，下方支撑力度不强，令现货商继续观望等待。早间升水小幅维稳，贸易商坚挺出货积极，下游略有接货成交不大。库存方面，3日库存数据显示，LME铜库存为165475吨，较昨日减少550吨，注销仓单为22000吨，占比13.30%。

图1 3日伦铜日线走势图

数据来源：文华财经

市场基本面

1.2日LMES-铜3开盘6424.8最高6438.8最低6320.2收6418.0结算6418.0跌32跌幅0.50%。

2.3日沪铜1502开45250收45230跌100跌幅0.22%结算45310持仓395610减少6632。

3.3日上海铜46430-46510，均价46470，持平，贸易商积极报价，下游拿货意愿增强，市场成交较昨日有所好转。

4.美元/人民币中间价6.1376，下调幅度0.08%为一个月最大。上日中间价6.1325，收报6.1503。

5.标普500指数涨0.64%；纳斯达克综合指数涨0.60%；道琼斯工业平均指数涨0.58%。德国DAX指数跌0.30%；英国富时100指数涨1.29%；法国CAC40指数涨0.25%。日本股市涨0.42%，恒指涨1.23%，沪指暴涨3.11%。美元兑欧元上涨，美元兑日元上涨。

6.上证综指收盘报2779.52点，涨幅0.58%，成交额5298亿元，属历史上首次成交额突破5000亿元。深成指数收盘报9643.92点，涨幅2.96%，成交额3851亿元。两市成交额高达9149亿元，创历史新高。上证综指盘中刷新40个月新高2824点。

7.上海期货交易所于周二同意江西国储物流有限公司成为上海期货交易所铜指定交割仓库。上期所同意该公司鹰潭火车南站鹰潭市平安路11号仓库成为该所铜指定交割仓库的申请，核定库容为：铜3千吨。鹰潭火车南站交割仓库生成的铜期货仓单较铜期货标准仓单执行120元/吨的运输贴水。

大户持仓

图2 3沪铜1502合约持仓汇总排名表

数据来源：上期所 我的有色网

机构观点

大有期货：铜价大幅动荡后的休整，等待后期消息指引。技术上LME伦铜经过前两日的大幅动荡后，走出较为平稳的休整走势，多空在此暂时得到喘息，对后市保持着较为谨慎状态。短期铜价或将维持在6350—6450美元将僵持拉锯，等待后期消息面的指引。特别最近议论较多的国储收储行为，或将改变目前的僵持状况。对应沪铜主力1502合约价格区间44800-45800元。操作建议前期空单逢低离场，空仓者短线参与为主。

瑞达期货:期铜弱势整理，仍维持下跌格局。中国11月汇丰服务业PMI微幅升至53，略好于上月的52.9，仅微幅改善，尚不足以抵消11月制造业PMI下滑所带来的打压，显示国内经济下行压力仍较大。晚间关注美国11月ADP就业数据。铜市行业资讯方面，据悉，美国中西部地区上周铜升水大约为6.125美分/磅，远高于半年前的5.5美分/磅。行情研判：今日期铜窄幅波动，多空交投暂谨慎，周一铜价强势反弹，笔者认为更多的是处于技术修正。鉴于期铜偏空的基本面未有效改善，建议沪铜1502合约尝试背靠46000之下逢高空，入场点参考45500元附近，目标44500元。

Myyouse评论:近两日国内外经济数据并未明显好转，汇丰PMI略好，但国内经济仍处于较大下行压力，欧元区服务业PMI和综合PMI均不及预期，且创16月新低，而其主要国家德法意PMI同样表现较差，欧元区市场陷入经济低迷期难有反转。晚间关注美国11月ADP就业数据。近期长单的纷纷签订，令市场投资者略看好国内市场，认为经济即将走出低谷，但数据表现或令市场人气有所下滑。

技术层面上，沪铜仍处于下行趋势，短暂回调仍无法弥补前期跌势，布林带通道张口承压，短线回稳趋势较慢，技术上不断承压，46600一线承受较强压力，未来一段时间沪铜或处于46600-45200区间震荡整理，等待政策层面及技术层面的反转。伦铜表现较弱，低位区间支撑6560-6380。因此，我们预期，后期走势方向难辨不宜杀跌，回调动力不足可继续逢高做空思路。